Gestern gelang es den Aktien, sich zu erholen, wobei die Aktie um fast 75 Basispunkte zulegte, was größtenteils auf die üblichen Verdächtigen zurückzuführen war. Die Aktienrally setzt sich fort, da sich die Kreditspannen verengen und sich die finanziellen Bedingungen entspannen. Dies hat zu einem Ausverkauf der impliziten Volatilität und einem Anstieg der Aktien geführt. Die kommerziellen Mechanismen ähneln denen, die wir im Juni und Juli beobachtet haben.
Interessanterweise ist der einmonatige implizite Korrelationsindex gestern gestiegen und ist in den letzten Wochen wieder auf die historische Untergrenze dieses Index in den letzten fünf Jahren gefallen, und normalerweise liegt dieser Bereich von 17 bis 19 Mark unterschritten -Langzeithochs an der Börse. Einige dieser Höchstwerte waren niedriger und in einigen Fällen höher. Es handelt sich lediglich um einen Indikator, der uns sagt, dass wir uns in einem Bereich befinden, der einen Rückgang der Aktienkurse unterstützen könnte.
Impliziter Korrelationsindex-Tagesdiagramm
Sie könnte steigen, weil die einmonatige implizite Volatilität der sieben wichtigsten Aktien im Index zusammen mit der des S&P 500 abnimmt. Somit geht die Korrelation der impliziten Volatilität für Aktien in die gleiche Richtung wie die des S&P 500 , was bedeutet, dass sie stärker mit dem Index korrelieren.
Darüber hinaus ist er in den unteren Teil der Spanne zurückgekehrt, lag gestern unter 14 und wurde bei etwa 13,5 gehandelt.
Auch der CDX-Index der Hochzinsaktien ist in den unteren Bereich seiner Spanne zurückgekehrt, zwischen 400 und 410 Punkten. In den letzten zwei Jahren hat dieses Niveau den Index gestützt und Höchststände im S&P 500 gesetzt. Es muss jedoch berücksichtigt werden, dass dieser CDX-Index für Hochzinsaktien auch als Barometer für die Finanzlage betrachtet werden könnte, und wenn die Index sinkt, Bedingungen entspannen sich.
So erfolgte der Rückgang unter 400 Punkte in Zeiträumen wie 2020 und 2021 in Zeiten lockerer Geldpolitik, während die Zeiträume, in denen es Spitzenwerte gab, in Stressphasen oder restriktiveren Geldpolitiken lagen. Da wir uns in einer Zeit befinden, in der die Geldpolitik ausreichend restriktiv sein sollte, glaube ich, dass die Untergrenze der finanziellen Bedingungen höher ist als in Zeiten lockerer Geldpolitik. Dies impliziert, dass der CDX-Index sich um die 400-Marke halten und wieder steigen könnte. Ein Durchbruch über 400 Punkte wäre bullisch für die Aktie.
--Heute werden wir von der Fed hören, und angesichts der letzten drei Male, die wir von Powell gehört haben, halte ich es für wahrscheinlich, dass wir von einer Erhöhung der langfristigen Zinssätze lesen werden und von der Notwendigkeit, sicherzustellen, dass die Zinssätze auf einem hohen Niveau bleiben Niveaus längere Zeit und die Diskussion darüber, wo der neutrale Zinssatz in der Wirtschaft liegt.
Wenn ich spekulieren müsste, treten diese Probleme wahrscheinlich getrennt auf, aber die drei oben genannten verwandten Indikatoren halten wichtige Niveaus und durchbrechen die Untergrenze nicht. Aber jetzt, wo ich offen darüber spreche, wird mir klar, dass die Chancen ein wenig gegen mich gestanden haben.
NVDA US Equity BVOL-Diagramm
Die Ergebnisse von Nvidia (NASDAQ:) stehen im Mittelpunkt
Nvidia gibt heute seine Ergebnisse bekannt, und die implizite Volatilität der Calls ist sicherlich höher als die implizite Volatilität der Puts, was darauf hindeutet, dass vor der Veröffentlichung der Ergebnisse eine große Nachfrage nach Nvidia-Calls besteht. Die gesamte implizite Volatilität wird heute sinken und nach der Veröffentlichung der Ergebnisse weiter sinken, was bedeutet, dass der Wert sowohl der Calls als auch der Puts, die an diesem Freitag auslaufen, rapide sinken wird.
NVDA US Equity BVOL-Chart
Dies wird eine interessante Dynamik für Nvidia schaffen, was wahrscheinlich bedeutet, dass besser als erwartete Ergebnisse und Prognosen erforderlich sind, damit die Aktie im Anschluss an die Ergebnisse wieder ansteigt. Denn wenn die IV auf Calls ausgerichtet ist, führt eine Abflachung der Volatilität zu einer „Überabsicherung“ der Market Maker bei Calls und nicht bei Puts, was bedeutet, dass es eine große Anzahl von Käufern geben muss, die die Dynamik der Market Maker zunichte machen, um die Deckung rückgängig zu machen.
