Endet der Wechselkurs oder geht der Carry Trade weiter?

Endet der Wechselkurs oder geht der Carry Trade weiter?
Endet der Wechselkurs oder geht der Carry Trade weiter?
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Von den Höhen von Mitte Januar zuletzt 1.300 $ (mit einer Differenz von mehr als 60 %), begann der Abwärtstrend des CCL-Dollars, der seit Anfang April dank eines wachsenden Währungsflusses, der ihn auf Tiefststände von 1.020/30 US-Dollar brachte (mit einer Differenz von weniger als 20 %), noch deutlicher wurde ). Aber in den letzten Tagen Dieser Trend schien sich umzukehren und die Differenz zwischen dem Finanzdollar und dem Großhandelswechselkurs leicht zu vergrößern.

Dollar: Auswirkungen der Geldpolitik der Fed und geopolitischer Spannungen

Die jüngsten Bewegungen des Finanzdollars erscheinen logisch, wenn man die ungünstigen internationalen Aussichten berücksichtigt, insbesondere im Hinblick auf die Geldpolitik der Fed. Darüber hinaus haben die jüngsten US-Wirtschaftsdaten die Erwartungen der Anleger an das Verhalten der Fed verändert. Eine kurzfristige Senkung der Zinssätze wird ausgeschlossen und ein allmählicheres Verhalten zu Beginn des genannten Senkungszyklus prognostiziert. In diesem Zusammenhang stieg der Zinssatz für 10-jährige US-Staatsanleihen auf ein Niveau, das zuletzt im November verzeichnet wurde, während die gleiche Situation für den sogenannten Dollar-Index eintrat.

Darüber hinaus gibt es auf internationaler Ebene immer mehr geopolitische Spannungen nach dem iranischen Angriff auf Israel und der erwarteten israelischen Vergeltung. Solche Ereignisse haben auf dem Markt für Aufregung gesorgt, die Volatilität erhöht und den Markt in die Höhe getrieben Migration zu risikoärmeren Vermögenswerten. Diese Stärkung des Dollars und die größere Volatilität wirkten sich auf die übrigen Währungen der Welt aus, insbesondere auf die Währungen der Region: Der Real wertete um 5,2 %, der chilenische und der mexikanische Peso um 4 % ab.

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Wenn also der Dollar-Index in die Höhe schnellen und die übrigen Währungen abwerten, passt sich der offizielle Wechselkurs weiterhin monatlich um 2 % an unter der InflationsrateDie Zweifel an der Nachhaltigkeit der Börsenstrategie. Darüber hinaus sind die Auswirkungen der Abwertung der Währungen von Handelspartnern Argentiniens stellt die Prognosen zu Fremdwährungseinnahmen in Frage, indem es die Einnahmen aufgrund einer Abwertung des offiziellen Wechselkurses erhöht.

„Wenn wir uns auf die endogenen Aspekte konzentrieren, gibt es einen lokalen Faktor, der großen Einfluss auf die jüngsten Anstiege der Finanzdollars hat: das geringere Abwicklungsvolumen. Aufgrund des Dollar-Mix, d ein sehr enger Zusammenhang zwischen dem auf dem Börsenmarkt gehandelten Volumen und dem Anstieg und Fall des CCL“erklärt der Manager IEB.

Dollar: die Regenfälle, die die Ernte erschwerten

Es sei daran erinnert, dass es in den vergangenen Wochen zu einem erheblichen Anstieg des über den MULC verwalteten Volumens gekommen ist, was sich in Rückgängen des CCL-Dollars niedergeschlagen hat, allerdings aufgrund der Auswirkungen des Regenfälle, die die Ernte und die Einfahrt von Lastwagen auf die Felder erschwerten, Die Mengen waren in den letzten Tagen stark beeinträchtigt, was zu einem Preisanstieg führte.

„Ein Teil der jüngsten Bewegung des Dollars wurde wiederum auf den jüngsten Rückgang des geldpolitischen Zinssatzes der BCRA zurückgeführt. „Wir sind mit dieser Vision nicht einverstanden, denn wenn dies der Fall gewesen wäre, hätten die stärksten Zuwächse in den letzten Runden der letzten Woche zu beobachten sein müssen, mit einer fast sofortigen Reaktion.“ IEB-Analysten weisen darauf hin.

Daher kommen sie zu dem Schluss, dass die Der jüngste Anstieg der Finanzdevisendollar wäre vorübergehender Natur Kurzfristig sollte der Dollar relativ stabil bleiben, und der Carry bleibt auch nach der Zinssenkung weiterhin eine attraktive Alternative.

„Da sich die im MULC betriebenen Volumina nach der Ernteunterbrechung normalisieren und die Liquidation mit dem Eintritt der Grobernte beschleunigt wird, wird das Angebot im CCL-Dollar erheblich zunehmen, was den Preis nach unten drückt. Daher glauben wir nicht, dass der internationale Kontext negativ genug ist, um ihn als Gegenwind zu interpretieren“, sagen sie.

Sie empfehlen jedoch die Bereitstellung Besonderes Augenmerk sollte darauf gelegt werden, was mit dem Zinssatz für US-Staatsanleihen geschieht und die übrigen Währungen der Welt, hauptsächlich die der wichtigsten Handelspartner (Brasilien, Eurozone, China), seit a Eine Verschlechterung des internationalen Klimas könnte schnell zu einer Komplikation für die Aufrechterhaltung eines ruhigen Dollars werden.

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