Analysten der Bank of America (NYSE:) Securities sehen keine Anzeichen einer Stagflation, heißt es in ihrem Forschungsbericht, der den Kunden am Freitag vorgelegt wurde.
Als Reaktion auf die jüngsten Daten zum Preisindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE) für März bezeichnete die Bank die Zahlen als solide, wenn auch nicht so besorgniserregend, wie einige aufgrund der erheblichen positiven Abweichung von den Quartalszahlen erwartet hatten.
Sowohl die allgemeine als auch die Basiskomponente des PCE-Preisindex verzeichneten im März einen Anstieg von 0,32 % im Vergleich zum Vormonat. Die Bank of America hatte einen Anstieg um 0,25 % prognostiziert, aber Analysten waren auf einen möglicherweise größeren Anstieg vorbereitet, nachdem die Inflationszahlen des ersten Quartals deutlich übertroffen wurden.
Die Bank verwies auch auf andere Indikatoren wie das anhaltende Wachstum der Verbraucherausgaben, weitere Rückgänge bei der Sparquote und die am Donnerstag veröffentlichten Zahlen zum Bruttoinlandsprodukt (BIP), die auf ein Defizit beim Wirtschaftswachstum hindeuteten.
Analysten stellten fest, dass die Diskrepanz im BIP und die Überschreitung der PCE-Preisindexzahlen dazu führten, dass von einer Stagflation oder einer nachteiligen Änderung des Angebots die Rede war. Sie glauben jedoch, dass diese Interpretation falsch ist, da sie verschiedene Kennzahlen unangemessen vergleicht.
„Das BIP-Defizit wurde durch den internationalen Handel und die Lagerbestände beeinflusst“, stellte die Bank of America klar. „Allerdings bleiben die Konsumausgaben, die mit dem PCE-Preisindex korrelieren, stark. Wir interpretieren die Daten für das erste Quartal 2024 als Hinweis auf eine erhöhte Nachfrage, insbesondere nach Dienstleistungen.“
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„Ein Grund dafür ist, dass die Nachfrage aufgrund der wirtschaftlichen Auswirkungen der nachhaltig positiven Veränderung des Arbeitskräfteangebots gestiegen ist, die aus der starken Einwanderung und Erwerbsbeteiligung resultiert.“
Bezüglich der Möglichkeit von Zinssenkungen verdeutlichen Analysten, dass die Inflationszahlen zwar weniger gravierend seien, als sie hätten sein können, es aber keine optimistische Interpretation für die Federal Reserve gebe.
„Die Inflation bleibt übermäßig hoch“, behaupten sie. „Die Tatsache, dass die Zahlen mit einer soliden Nachfrage und nicht mit einer Änderung des Angebots übereinstimmen, vereinfacht die Entscheidungsfindung der Fed: Dies impliziert, dass Zinssenkungen derzeit nicht in Betracht gezogen werden sollten.“
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