Kürzlich wurden Chinas Wirtschaftswachstumsdaten veröffentlicht, die ein BIP-Wachstum von 5,3 % im ersten Quartal zeigten, viel mehr als von den wichtigsten Organisationen und Analysten erwartet. Auf den ersten Blick mag es scheinen, als ob die Wirtschaft des asiatischen Riesen immer stärker wird, aber sie haben einen Elefanten im Raum: den Immobiliensektor. Ein Stock im Rad, der das Land aufgrund des Konsumrückgangs in die Desinflation führt und der makroökonomischen Analysten zufolge für dieses Jahr einen VPI von 0,6 % prognostiziert, ausgehend von einer Prognose im März von 0,8 %.
Die Immobilienkrise führt zu einer dauerhaften Schwäche bei den Haushaltsausgaben. „Der Immobiliensektor und seine vor- und nachgelagerten Sektoren schrumpfen auf breiter Front, was sowohl die gesellschaftlichen Erwartungen als auch die Gesamtnachfrage stetig senkt“, sagte Nie Wen, Chef-Makroökonomie-Analyst bei Hwabao Trust. „Staatliche Investitionen sind dringend erforderlich, um die Nachfrage zu stabilisieren oder anzukurbeln“, sagte der Experte gegenüber Bloomberg Economics.
Eine Expertengruppe von Nomura Global Market hält es für „unwahrscheinlich“, dass die chinesische Wirtschaft ihren Tiefpunkt erreicht, „solange der Immobiliensektor weiterhin rückläufig ist“. Sie erklären, dass „alle Volkswirtschaften schwer leiden, wenn Immobilienblasen platzen, es sei denn, es geschieht ein Wunder, und China ist da keine Ausnahme.“
Eine Umfrage von Bloomberg Economics unter Wirtschaftsexperten kommt zu dem Schluss, dass die Immobilienkrise „das größte Risiko“ für Chinas Wachstum in diesem Jahr darstellt. Spezifisch neun der 15 Befragten Sie haben dies versichert. Während der Rest sagte, dass niedrige Inflation und schwacher Konsum die größten Sorgen seien. Die Maßnahmen, die Peking ergreifen sollte, um dies zu korrigieren, führten ebenfalls zu einer Spaltung. Einerseits glauben einige, dass sie die Immobilieninvestitionen ankurbeln sollten, während die zweite Meinung darin besteht, die öffentlichen Ausgaben zu beschleunigen.
Wie dem auch sei, Peking hat in den berühmten „Two Sessions“ ein ehrgeiziges Wachstumsziel von 5 % für dieses Jahr festgelegt, während Ökonomen und Expertenanalysten ihre Wachstumsprognosen nur von 4,6 % auf 4,8 % verbesserten. Allerdings prognostizierte der IWF für dieses Jahr ein Wachstum von 4,6 %, genau wie in seiner Januar-Überprüfung. Obwohl der Wirtschaftsberater des Unternehmens, Olivier Gourinchas, auf einer Pressekonferenz in Washington versicherte, dass sie ihre BIP-Prognosen für den asiatischen Riesen aufgrund der guten Wirtschaftsleistung des asiatischen Riesen im ersten Quartal überprüfen würden.
Dennoch bekräftigte Gourinchas, dass die Schwäche im chinesischen Immobiliensektor „wahrscheinlich anhalten wird“ und ermutigte die Behörden des Landes, Maßnahmen zu ergreifen, die einige der Grundursachen direkt angehen, einschließlich der Rekapitalisierung oder Liquidation von Bauträgern, die in finanzielle Schwierigkeiten geraten.
Im Allgemeinen lag das Konsumwachstum nach der Eröffnung nach der Pandemie im Jahr 2023 „deutlich unter den Markterwartungen und die Menschen waren sich ihrer Ausgaben viel bewusster“, heißt es von Nomura.
Der Einzelhandelsumsätze stiegen nur um 5,8 % im Vorjahresvergleich, nachdem er im Jahr 2022 aufgrund von Covid Zero einen Rückgang um 0,5 % erlitten hatte. „Im Jahr 2024 erwarten wir einen deutlich geringeren Wachstumsbeitrag der Verbraucher“, heißt es.
Als Gründe für diese Aussage nennen sie unter anderem die Existenz einer „viel größeren Basis“ seit dem Ende der Pandemie in China Mitte 2023: „Tatsächlich ging das Wachstum der Einzelhandelsumsätze im März im Vergleich zu Januar und Februar stark zurück.“
Andererseits betonen sie, dass das Einkommenswachstum der privaten Haushalte „deutlich unter dem Niveau vor der Pandemie lag“, was auf Hindernisse für den Konsum hindeutet.
Damit einher geht ein überproportionaler Rückgang der Immobilienpreise. In den 70 größten Städten des Landes sanken sie nach Angaben des Nationalen Statistikamtes um 10,7 % gegenüber ihren Höchstständen im Jahr 2021. Aber die China Real Estate Information Corporation schätzt, dass die Preise für Nicht-Luxusimmobilien in Großstädten gegenüber ihrem Höchststand Mitte 2021 um 33 % gesunken sind.
Auch der Rückgang der Börsenkurse um 2,3 % seit Anfang 2023, der zu einem Vermögensrückgang führt, könnte sich auf den Konsum auswirken.
Gleichzeitig zwingen diese Probleme im Immobiliensektor auch die Kommunalverwaltungen dazu, die Gehälter ihrer Mitarbeiter zu kürzen.
Arbeitslosigkeit ist ein weiteres Hindernis, das dazu führt, dass die Binnennachfrage völlig zurückgeht.
Im Wirtschaftsbericht des IWF für den Monat April versichern sie, dass das Fehlen einer echten Politik für den geschädigten Immobiliensektor „zu einem stärkeren und länger anhaltenden Rückgang der Investitionen in diesem Sektor führen könnte“, begleitet von einem noch deutlicheren Rückgang im Wohnungsbau Preise, Nachfrage usw weitere Schwächung des Vertrauens und Haushaltsausgaben. Dies verstärkte die Arbeitsplatzunsicherheit bei jüngeren Menschen, die zunehmend Schwierigkeiten haben, eine Anstellung zu finden.
Unabhängig davon, wie viel Aufschwung in der chinesischen Wirtschaft zu beobachten ist: Wenn keine Maßnahmen zur Lösung der Immobilienkrise ergriffen werden, werden Wachstum und Konsum weiterhin beeinträchtigt.
