Der Yen erreichte am Montag gegenüber dem US-Dollar ein 34-Jahres-Tief und fiel unter 160 Yen pro Dollar. und markiert die schlechteste Performance seit April 1990. Dieser Schritt erfolgt, nachdem die Bank of Japan letzte Woche beschlossen hat, ihre Geldpolitik unverändert beizubehalten.
In den frühen Morgenstunden des Montags erreichte der Dollar mit einem Kurs von 160,20 Yen ein 34-Jahres-Hoch und zeigte damit die beste Performance seit dem 18. April 1990. Bisher hat der Dollar in diesem Jahr gegenüber dem Yen um etwa 14 % zugelegt. im Vergleich zu Anfang 2024, als jeder Dollar für 140,82 Yen eingetauscht wurde.
Tarife in Japan unverändert
Der Policy Council der Bank of Japan stimmte einstimmig dafür, den kurzfristigen Leitzins im Bereich von 0 % bis 0,1 % zu belassen, unverändert gegenüber seiner letzten Sitzung, und verschob damit die erwartete geldpolitische Straffung des Landes.
Was die Inflation betrifft, wurden die Prognosen für den Referenz-Verbraucherpreisindex (VPI) nach oben korrigiert und liegen bei 2,8 % für 2024 und 1,9 % für 2025, während für 2026 ein Anstieg von 1,9 % erwartet wird. Die Kerninflationsprognosen blieben jedoch unverändert und prognostizierten 1,9 % für dieses und nächstes Jahr und 2,1 % für 2026.
„Die Anleger glauben, dass die Bank of Japan ihre Aufgabe weitgehend erfüllt hat und rechnen mit einer einzigen Zinserhöhung vor Jahresende. Ich denke jedoch.“ Der Marktkonsens kollidiert mit dem Moment des Zyklus, in dem wir uns befinden„kommentiert John Butler, makroökonomischer Experte bei Wellington Management.
Der Experte bemerkt, dass die Inflations- und Wachstumsdaten stabil seien und dass die Bank of Japan „zunehmend zuversichtlich zu sein scheint, dass sie ihr bisher schwer fassbares Preisstabilitätsziel von 2 % erreichen wird“, sodass „der Übergang zu neutralem Boden schneller als erwartet erfolgen könnte.“
“Die Bank of Japan normalisiert die Geldpolitik vorsichtig und schrittweise […] „Wir gehen davon aus, dass dieser relativ moderate Ansatz bestehen bleibt, um die Wiederbelebung des japanischen Binnenwachstums zu unterstützen, ein makroökonomischer Kontext, der unserer Meinung nach risikofördernd ist“, kommentieren sie von Blackrock.
Ein höherer Yen wird derzeit nicht erwartet
Analysten gehen davon aus, dass hinter dieser Bewegung des Yen eine japanische Regierung steckt, die die Währungsmaschinerie „zwingt“ und sie mit sehr langsamen Zinserhöhungen niedrig hält, ohne sich sehr zu beeilen, sie wieder anzuheben.
“Es gibt Gründe dafür, dass die Behörden mit einer schwachen Währung zufrieden sind und einen schwächeren Yen zulassen. „Es trägt dazu bei, die Wettbewerbsfähigkeit der Exportindustrie zu verbessern, während die Risiken einer Importinflation aufgrund des aktuellen Umfelds der Desinflation und niedrigerer Rohstoffpreise begrenzt sind“, kommentiert David Alexander Meier, Ökonom, Julius Bär.
Der Experte glaubt daher, dass die Behörden des asiatischen Landes keine großen Absichten haben, gegen diesen schwachen Yen anzukämpfen: „Wir sehen eine geringere Chance auf eine Yen-Erholung und deshalb haben wir unsere Prognose für den Yen auf 160 USD pro Yen über den Prognosezeitraum nach unten korrigiert“, fügte er hinzu.
Butler seinerseits glaubt, dass eine mögliche Instabilität japanischer Anleihen und eine weitere Schwäche seiner Währung „könnte die Stellung Japans als Anker des Weltmarktes gefährden und lassen Zweifel an der Schuldentragfähigkeit aufkommen.
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