Zusätzliche Hilfe für die Steueranpassung: Der Bonus zur Ausschüttung von Dividenden brachte 260.000 Millionen US-Dollar aus der PAIS-Steuer ein

Zusätzliche Hilfe für die Steueranpassung: Der Bonus zur Ausschüttung von Dividenden brachte 260.000 Millionen US-Dollar aus der PAIS-Steuer ein
Zusätzliche Hilfe für die Steueranpassung: Der Bonus zur Ausschüttung von Dividenden brachte 260.000 Millionen US-Dollar aus der PAIS-Steuer ein
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Der argentinische Wirtschaftsminister Luis Caputo auf einem Archivfoto. EFE/David Fernández

Da der Staatsausgabenmix langsamer läuft – seit letztem Monat wurden Renten und andere Ausgaben an die Inflation angepasst –, höhere Ausgaben für Energiesubventionen seit den geplanten Erhöhungen in diesem Monat verschoben wurden und keine der in vorgesehenen Maßnahmen zur Stärkung der Einnahmen vorgenommen wurden Beim aktuellen Konjunkturpaket erhielt das von Luis Caputo geführte Wirtschaftsministerium wertvolle Hilfe von der Zentralbank. Ohne einen einzigen Cent auszugeben, steuerte die Währungsbehörde indirekt erhebliche Mittel bei.

Dies war der Einführung des Bopreal-Bonus für Importeure in der vergangenen Woche zu verdanken, der ebenfalls kürzlich eingeführt wurde, damit Unternehmen nach fünfjähriger Sperrung Gewinne und Dividenden an ihre Aktionäre im Ausland übertragen können. Zu diesem Zweck belief sich die Emission in der vergangenen Woche auf 1,7 Milliarden US-Dollar, von denen mehr als 1.600 US-Dollar allein für den Transfer von Unternehmensgewinnen ins Ausland platziert wurden.

Das Angebot, das diese Woche wiederholt wird, wenn auch für einen deutlich geringeren Betrag von nur 95 Millionen US-Dollar, um das für die Serie 3 der Anleihe geplante Kontingent von 2.000 Millionen US-Dollar zu erfüllen, brachte das Finanzministerium näher an mehr als 260.000 Millionen US-Dollar heran, eine Zahl, die fast mit dem Überschuss vom März übereinstimmt, was in diesem Monat etwa 280.000 Millionen US-Dollar betrug. Diese Zahl ergibt sich aus der Anwendung der PAIS-Steuer auf die Zeichnung von Dollaranleihen der Zentralbank. Die Erhebung der auch bei Dividenden geltenden Steuer auf den offiziellen Wechselkurs war am vergangenen Montag, 48 Stunden vor der Ausschreibung, bekannt gegeben worden.

Die Maßnahme stieß nicht nur bei Ökonomen, sondern auch aus der Politik auf Kritik. Der erste, der seine Einwände zum Beispiel äußerte, war der Pro-Abgeordnete Luciano Laspina, Autor beispielsweise des Kapitels, das sich auf die bezieht Anreizsystem für große Investitionen (RIGI), enthalten im Bases Law, das derzeit im Senat debattiert wird. „Die Regierung wird die PAIS-Steuer auf die Übertragung von Dividenden ins Ausland anwenden. Das heißt, ein Unternehmen, das hier investiert, zahlt 35 % des Gewinns, zuzüglich 7 % Dividendenausschüttungssteuer und (neu!) 17,5 % PAIS-Steuer. Endgültige Rate 60 %. Nicht einmal in Norwegen! „Dazu braucht es das RIGI“, erklärte er in seinem sozialen Netzwerk, das RIGI, das die 7 %-Steuer auf Dividenden abgeschafft hatte.“

Dabei handelt es sich jedoch um mittelfristige Nebenwirkungen. Das Programm ermöglichte es der BCRA sofort, nicht nur die Dollarnachfrage aus den seit 2019 eingefrorenen Gewinnen (in Pesos) der Unternehmen zu reduzieren, sondern gleichzeitig auch zusätzliche Mittel zu beschaffen, die zur Bereinigung der öffentlichen Finanzen beitragen werden.

Die Daten wurden vom Analysten Salvador Vitelli hervorgehoben, der berechnete, dass durch den Bonus für Importeure, jetzt mit erweiterten Anwendungen, bereits 730.000 Millionen US-Dollar gesammelt wurden.

Doch was für Caputo eine gute Nachricht ist, wurde vom Markt als Zeichen dafür interpretiert, dass es länger als erwartet dauern wird, bis die Aktien vernichtet werden. Der Währungsfonds selbst deutete in seiner gestrigen Erklärung, in der er die Genehmigung der Ziele für das erste Quartal ankündigte, genau an, wie hochgradig schrittweise der Prozess sein würde.

Diese Erwartung, die von einem Großteil der Analysten und Betreiber interpretiert wurde, veranlasste die Unternehmen dazu, einen hohen Wechselkurs von rund 1.335 US-Dollar zu validieren, um Dividenden ins Ausland transferieren zu können. Dieser Preis war mehr als 25 % höher als der CCL-Preis des Tages. Trotzdem gab es eine starke Nachfrage, die das Thema praktisch erschöpfte.

Beide Variablen deuten laut Experten darauf hin, dass die Angst vor der Ausschüttung von Dividenden nach mehr als vier Jahren so groß ist, dass Unternehmen bereit sind, einen hohen Preis zu bestätigen. Hinter der Akzeptanz dieses Preises würde sich die Vermutung verbergen, dass die Bestände kurzfristig noch lange nicht abgebaut sind, weshalb die vorhandene Möglichkeit, auch zu höheren Kosten, die beste Option ist.

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