Die Zinssätze, die das Finanzministerium heute für sein Tender verspricht, bremsten den Anstieg des Dollars

Die Zinssätze, die das Finanzministerium heute für sein Tender verspricht, bremsten den Anstieg des Dollars
Die Zinssätze, die das Finanzministerium heute für sein Tender verspricht, bremsten den Anstieg des Dollars
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(AP Photo/Natacha Pisarenko)

Da der Markt nach dem US-Feiertag voll funktionsfähig war, fiel der Dollar und nahm den Trend wieder auf, den er am Freitag angedeutet hatte und der am Montag unterbrochen wurde. Die heutige Ausschreibung, bei der das Finanzministerium einen Zinssatz von 4,2 % für die im Juni auslaufenden LECAPs verspricht, bremste den Anstieg der Währung. Aus diesem Grund eröffneten Finanzdollars unter dem Schlusskurs vom Montag und beendeten das Rad zum Tiefstpreis. Der MEP verlor 24,59 $ (-2,2 %) und schloss bei 1.201,43 $ und der Cash with Settlement (CCL) 10,10 $ (-0,7 %) bei 1.236,43 $ und hielt den Wechselkurs – den Preis für die Platzierung von Dollar im Ausland – um 2,5 %.

Der freie Dollar setzte sich gegen den Trend fort; stieg um 5 USD (+0,41 %) auf 1.210 USD. Auf dem Free Exchange Market (MLC) wurden 252 Millionen US-Dollar gehandelt, wovon Importeure 296 Millionen US-Dollar nahmen und 56 Millionen US-Dollar der Zentralbank überließen. Aufgrund dieser Käufe stiegen die Reserven um 30 Millionen US-Dollar auf 29.186 Millionen US-Dollar. Die Exporte haben noch nicht reagiert und das Geschäftsvolumen bleibt auf niedrigem Niveau.

Das externe Klima war nicht das beste, da die Anleger weniger Hoffnung auf eine Zinssenkung haben. Der nordamerikanische Verbraucherpreisdeflator (PCE), der am Freitag bekannt gegeben wird, ist von entscheidender Bedeutung. Der Bericht des Beratungsunternehmens F2 hebt hervor, dass „die Sojabohnen-Futures in Chicago aufgrund von Verbesserungen der geschätzten Produktionsmengen einen Rückgang von rund 1,5 % hinnehmen mussten, obwohl die Ölsaaten in diesem Monat bisher einen Zuwachs von 5,0 % verzeichneten.“ „Weizen hält sich stark und könnte lokale Anbauentscheidungen beeinflussen.“

In Bezug auf den Devisenmarkt weist F2 darauf hin, dass „Im MLC ist das Betriebsvolumen nicht in der Lage, seinen Höhepunkt zu erreichen und die Wahrscheinlichkeit, dass dies geschieht, nimmt mit dem Ende der guten Ernte ab. Die private Nachfrage gewinnt weiterhin an Schwung, was sich positiv auf die Aktivität auswirkt, doch die Käufe der Zentralregierung gehen zurück. So sehr, dass Käufe in Höhe von 56 Millionen US-Dollar den durchschnittlichen Käufen der letzten fünf Räder entsprechen.“

Der Bericht warnt auch davor, dass „die Bruttoreserven seit dem 17. Mai Anzeichen einer Stagnation bei rund 29 Milliarden US-Dollar aufweisen, was auf den Rückgang der täglichen Kaufsalden zurückzuführen ist.“ Dies wird von entscheidender Bedeutung sein, um eine bessere Rate der Reservebildung, das Bases Law, Geldwäsche, RIGI und andere Maßnahmen zu erreichen, die die Ankunft von Investitionen fördern können.

In Bezug auf den Terminmarkt wies er darauf hin, dass „sie sich entlang der gesamten Kurve nach unten angepasst haben, wobei der Schwerpunkt auf dem längsten Teil lag, in dem, wie am Montag, ab Januar fast kein Betrieb stattfand.“ Der Höhepunkt des Tages war unterdessen die Wiederbelebung der Staatsanleihen, die dem Rückgang der Wertpapiere der Region entgegenwirkte. Der AL30D, der repräsentativste der Titel, legte um 1,64 % zu, während der Global 2030 um 1,71 % zulegte. Dadurch sank das Länderrisiko um 27 Einheiten (-2,9 %) auf 1.416 Basispunkte. Vom diesjährigen Höhepunkt am 22. April, als er 1.148 Basispunkte erreichte, sind sie noch weit entfernt.

Natürlich, Der gestrige Anstieg ermutigte Anleger, Anleihen zu Schnäppchenpreisen zu kaufen weil sie darauf wetten, dass das Grundgesetz trotz der Hindernisse letztendlich in der Abgeordnetenkammer angenommen wird. Händler Nicolás Cappella von Investing in the Stock Market wies darauf hin: „Wir gehen davon aus, dass es beim LECAP im Juni eine große Nachfrage geben wird, einschließlich eines hohen anteiligen Prozentsatzes, da mehr Angebote eingehen, als der maximal ausgegebene Betrag von 1,5 Milliarden US-Dollar beträgt.“ Der Rest der LECAP-Kurve litt unter Verkäufen, da viele Spieler zu einem effektiven monatlichen Zinssatz von 3,8 % verkaufen, um für Juni einen Mindestsatz von 4,2 % zu bieten. Auch hier sind wir davon überzeugt, dass nicht nur das Bieten wichtig sein wird, sondern auch der Handel nach dem Bieten, wenn es einen hohen Anteilsbetrag gibt.“

Andererseits gab es in der CER-Kurve ein übermäßiges Angebot an Anleihen, das zu einem Preisverfall führte. Anleger trennen sich von diesen Wertpapieren, um für die heutige LECAP-Auktion liquide zu sein, ohne den Einfluss niedrigerer Inflationsmessungen im Mai zu unterschätzen.

Javier Casabal, Fixed-Income-Stratege bei Adcap Grupo Financiero, wies darauf hin, dass „die größte und relevanteste Korrektur bereits vorgenommen wurde und meiner Meinung nach eher mit allem zusammenhängt, was mit Governance zu tun hat.“ Auch die Tatsache, dass das Bases Law irgendwann länger dauert als erwartet, scheint mir Anlass zur Sorge zu geben. Die Anleger sahen die Preise und begannen darüber nachzudenken, wie viel oben „Da war, wie viel potenzielle Rendite noch übrig war, und dann beginnt man diese Korrektur zu erkennen, die mehr als alles andere eine Gewinnmitnahme nach einer phänomenalen Rallye ist.“

Casabal sagte: „Von nun an verlangt der Markt von der Milei-Regierung grundlegende Reformen. Die Posse-Sache könnte auf gelbes Licht leuchten und es wird zu Meinungsverschiedenheiten zwischen den Beamten kommen.“ Wenn es Caputo oder Francos wäre, würden wir bereits über ein anderes Thema sprechen, dort könnten Sie Anzeichen größerer Besorgnis erkennen, die Sie zum Rückzug veranlassen. Aber das sollte im Moment keine allzu großen Auswirkungen haben und wir werden auf jeden Fall aufmerksamer auf das Bases-Gesetz und die Art und Weise achten, wie sich die Abgeordnetenkammer bewegt.“

Der Aktienmarkt verzeichnete unterdessen eine Reihe von Anstiegen, die nicht allgemeingültig waren, da die Banken außen vor blieben. Die Energiekonzerne waren die Privilegierten. Der Merval der führenden Aktien stieg um 3,6 % in Pesos und 4,5 % in Dollar. ADRs – Zertifikate über den Besitz argentinischer Aktien, die an der New Yorker Börse notiert sind – verzeichneten allgemeine Zuwächse. Die besten kamen von Edenor (+7,6 %), Transportadora Gas del Sur (+6,2 %) und YPF (+5,9 %).

Die heutige Runde steht im Zeichen der Ausschreibung des Finanzministeriums, aber sobald das Ergebnis bekannt ist, wird die Stimmung am Markt weiterhin von der Besorgnis über das Bases Law bestimmt sein.

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