„Aus makroökonomischer Sicht stehen wir derzeit vor vielen Problemen“, sagt Obe Ejikeme, Manager des Carmignac-Enkelkinder, im Rahmen eines Treffens mit den Medien, das der französische Manager vor einigen Tagen organisiert hatte. Laut Aussage des Managers „Unter den qualitativ hochwertigen Wachstumsunternehmen gibt es derzeit nur sehr wenige Unternehmen, die wachsen“.
„Im S&P 500 Wachstumserwartungen Der Gewinn für dieses Jahr liegt bei rund 7,5 %was beseitigt wurde die größten Unternehmendie glorreichen Sieben, Das Gewinnwachstum ist nicht so groß“, fügt der Experte hinzu. Diese Röntgenaufnahme zeigt, dass das Wachstumspotenzial gering ist und dass die Probleme bei der Suche nach Chancen in entwickelten Märkten immer deutlicher werden.
Wenn es um den Technologiesektor geht, erklärt Ejikeme, dass „Investoren Unternehmen kaufen, die ihre Gewinne steigern und ihre Umsätze in einer Zeit steigern, in der es kein Umsatz- oder Gewinnwachstum gibt.“ Dies liegt daran, dass in den letzten Jahren Die Fähigkeit, den Umsatz zu steigern, ist zurückgegangenbis wir uns an einem ähnlichen Punkt befinden wie in den Jahren vor der Pandemie.
Ab 2020 wuchsen die S&P 500-Unternehmen mit einem Umsatzwachstum von über 15 % auf 25 % im Jahr 2022. Ab diesem Jahr stürzte die Kurve jedoch wieder ab und zeigte im Jahr 2023 ein Wachstum von nur 5 %.
„Während der Pandemie stieg die Inflation und dies führte zu einer Wertsteigerung aller Unternehmen im S&P 500. Zum ersten Mal seit fast 15 Jahren konnten wir sehen, dass alle Unternehmen ihren Wert steigerten“, erklärt der Experte. Auf diese Weise, jetzt, wo die Inflation zurückgegangen ist, das „Der verzögerte Einkommensanstieg ist wieder zurückgegangen“, fügt er hinzu.
Wahlen in den USA
Mit Blick auf die bevorstehenden Wahlen im November in den USA und den USA Donald Trumps Wiederwahldrohung Als Regierungspräsident sind Candriam-Experten besorgt über die Gefahr einer Verschlechterung der Beziehungen der USA zu China.
Darüber hinaus fällt auch Trumps unvorhersehbarer Auftritt auf. „Nicht nur, weil wir nicht wissen, was er tun wird, sondern auch, weil wir nicht wissen, ob er tun wird, was er sagt“, erklärt er. Damit erwähnen sie, als er 2016 sagte, er werde eine Mauer zwischen Mexiko und den USA errichten und am Ende durch sein neues Handelsabkommen NAFTA (Nordamerikanisches Freihandelsabkommen) gestärkt wurde, sodass mexikanische Vermögenswerte sogar davon profitierten.
Aufgrund dieses unsicheren Szenarios, so der Experte sieht Wert in defensiven Geschäften „Sie funktionieren gut, wenn die Volatilität zunimmt, wenn die Zentralbanken ihre Erträge kürzen und wenn das Wachstum nachlässt“, schließt er.
