Was braucht die Regierung, um einen weiteren Sprung zu verhindern?

Wechselkurs- und Finanzstress prägten die erste Juniwoche in einem Szenario von größere politische Unsicherheit Dies löste den Anstieg des blauen Dollars und der Finanzwährungen Contado con Liquidación und MEP sowie die Erholung des Länderrisikos aus, das die Grenze von 1.600 Punkten erreichte. Analysten vermuten, dass dies der Fall ist Woche wird entscheidend seindenn was passiert im Senat mit dem Grundgesetz und das Fiskalpaket Es wird weitgehend die Stimmung der Anleger und damit die Richtung des freien Dollars und des Finanzmarktes bestimmen.

Analysten führten den Anstieg der freien Dollars und des Länderrisikos in den letzten Tagen auf a zurück Cocktail aus lokalen politischen und finanziellen Faktoren „Das machte den Markt nervös“ und aktivierte defensive Strategien zur Neuausrichtung der Portfolios in Richtung Dollarisierung.

Um, Tobias SanchezResearch-Analyst bei Cocos Capital, sagte: „Es gab eine Reihe von Faktoren, die zur Unsicherheit und Unruhe auf den Finanzmärkten beitrugen.“„Das geringe Abwicklungsvolumen und die Schwierigkeiten der BCRA beim Kauf von Fremdwährungen, die sich in Tagen widerspiegelten, in denen sie schließlich zum Nettoverkäufer wurde, übten Druck auf die Reserven aus und lösten Besorgnis aus.“

„Ein weiterer entscheidender Faktor war die Unsicherheit über die Zahlung des Swaps mit China, die eine große Auszahlung von Rücklagen beinhaltet und zu der sich niemand von der Regierung zur Klarstellung geäußert hat. Hinzu kamen die politischen Spannungen zwischen der Regierungspartei und der Opposition, insbesondere in Bezug auf die halbe Zustimmung zur Rentenreformwas das Haushaltsgleichgewicht gefährden könnte.“

Vor diesem Panorama, Maxiliano RamirezÖkonom bei Suramericana Visión, behauptete, dass „die weitere Entwicklung des gesamten Börsenszenarios stark davon abhängt, was in der kommenden Woche im politischen Bereich passiert und was mit dem Bases-Gesetz passiert, das von grundlegender Bedeutung ist.“

Parallele Dollars: eine Schlüsselwoche aufgrund des Bases Law

Vor diesem Panorama, Maxiliano RamirezÖkonom bei Suramericana Visión, behauptete: „In Zukunft geht es weiter.“ Das gesamte Börsenszenario hängt stark davon ab, was in der kommenden Woche auf politischem Gebiet passiert und was mit dem Bases-Gesetz und dem Steuerpaket passiert. Das ist von grundlegender Bedeutung.“ Der Senat wird am Mittwoch, dem 12. Juni, darüber debattieren.

Sanchez Er stimmte zu, dass diese Woche „die Augen auf die Debatte im Senat über das Grundgesetz und das Haushaltspaket gerichtet sein werden“. Und er erklärte, dass „s„Wenn das Gesetz verabschiedet wird, könnte es als Bestätigung der Regierungspolitik interpretiert werden, was die Finanzmittel stabilisieren und sogar senken könnte.“

Im Einklang, der Betreiber Gustavo Quintana, von Pr Cambios, wies darauf hin, dass „mit Beginn der Behandlung des Bases Law durch den Senat Erwartungen darüber bestehen, was passieren könnte.“ Und er stimmte zu, dass „wenn das Verfahren günstig verläuft, es sicherlich zu einer Aufwärtsreaktion an den Aktienmärkten und wahrscheinlich zu einem Rückgang der Finanzdollar kommen wird.“

Im Gegenzug der Finanzanalyst Gustavo Ber war der Ansicht, dass die Entwicklung von Finanzdollar, Anleihen, Aktien und Länderrisiken in der Woche „von der Behandlung des Grundgesetzes und des Fiskalpakets sowie vom eventuellen parlamentarischen Fortschritt der neuen Rentenformel ab dem Fiskalpaket abhängen wird.“ Der Anker bleibt im Mittelpunkt der Szene.

Seinerseits Juan Manuel FrancoChefökonom der SBS-Gruppe, brachte den jüngsten „Stress bei alternativen Dollars“ mit dem seit Mai eingetretenen Rückgang der Exportströme in Verbindung, trotz der Verbesserung der Agrarströme, in einem Kontext, in dem die BCRA die Nominalzinsen senkte, um die zu senken endogenen Geldemissionen“, zu denen noch „die Verzögerung bei den gesetzlichen Verhandlungen über die Grundlagen und das Steuerpaket sowie die halbe Sanktionierung einer Ruhestandsformel durch die Abgeordneten hinzukamen, die höhere Ausgaben impliziert als die, die die Regierung per Dekret verkündet hat, was zu einigen führte.“ Unsicherheit auf dem Markt darüber, ob der Haushaltsüberschuss aufrechterhalten werden kann.“

In diesem Rahmen versicherte der Analyst dies „Wenn es der Regierung gelingt, die Initiativen im Kongress zu verabschieden, könnten die Markt- und Dollarnotierungen trotz Änderungen eine gewisse Erleichterung signalisieren.“

Parallele Dollars: Weitere wichtige Faktoren in dieser Woche

Ein weiteres entscheidendes Ereignis in dieser Woche, das sich auf das Wechselkursszenario auswirken und alternative Dollars etwas belasten oder dekomprimieren könnte, ist der rDie Sitzung des IWF-Vorstands findet am Donnerstag, 13. Juni, stattoder um die mit dem technischen Personal getroffene Vereinbarung zu bewerten. Und der Markt erwartet, dass der Vorstand dem zustimmt grünes Licht für eine Auszahlung von 800 Millionen US-Dollar zur Stärkung der Reserven zu einer Zeit, in der die BCRA den niedrigsten wöchentlichen Devisenkauf in der Milei-Ära verzeichnete und es trotz der Hochsaison aufgrund der Liquidierung der großen Ernte schwierig wird, Reserven anzusammeln.

Aber auch Der Markt wird die Handschrift des Mitarbeiterberichts und dessen Aussagen im Verhältnis zum Blend-Dollar unter die Lupe nehmen Dadurch können Exporteure 20 % über die CCL abrechnen, was dazu beitrug, die Finanzwährung unter Kontrolle zu halten.

Diesbezüglich der Berater FMyA Er betonte, dass „theoretisch laut IWF der Blend-Dollar im Juni enden sollte, und dass die Schwierigkeit der BCRA diese Woche, Dollars im MULC zu erhalten, Druck darauf ausüben könnte.“ Und er erklärte: „Obwohl es derzeit keine offizielle Erwähnung gibt, klingt es nicht logisch, dass die BCRA durchschnittlich 70 Millionen US-Dollar pro Tag aufgeben würde, um die CCL einzudämmen. Unser Szenario ist, dass der Blend aufgelöst wird, wenn die Bestände aufgelöst sind und.“ , daher, daher bewegt sich der offizielle Dollar“.

Zusätzlich, Der Markt wartet auch darauf, ob der Tausch mit China erneuert wird oder nicht. oder es muss ein Teil gezahlt werden, der sich ebenfalls auf die Rücklagen auswirkt. Und das ist es Etwa 2,9 Milliarden US-Dollar laufen Mitte Juni aus der im letzten Jahr aktivierten Tranche zur Begleichung von Energieimporten und Schuldenfälligkeiten. Und undIm Juli laufen weitere 2 Milliarden US-Dollar aus etwa.

Marktgerüchten zufolge soll die Zahlung im Juni auf Juli verschoben werden, während die Verhandlungen noch andauern. Die Unsicherheit über dieses Thema ist einer der Gründe, die das Risiko des Landes in den letzten Tagen erhöht haben. Und das ist es, Wenn man bedenkt, dass im Juli 2,6 Milliarden US-Dollar für die Globales- und Bonares-Anleihen an die Gläubiger gezahlt werden müssen, müssten in den nächsten zwei Monaten 7,5 Milliarden US-Dollar ausgezahlt werden, wenn keine Einigung für den China-Swap erzielt wird.

In diesem Zusammenhang sagte Ramírez, dass der Marsch der Finanzdollars „vVieles wird nicht nur davon abhängen, was mit dem Bases Law passiert, sondern auch davon, was mit dem Swap mit China passiert, da in der Woche vom 20. Juni eine Auszahlung der Swap-Zahlung erfolgen müsste„Und er fügte hinzu: „Wir hoffen, dass es in dieser Woche zu einer größeren Liquidation bei Sojabohnen kommen wird, was zu einer Stabilisierung führen wird und es kein Ungleichgewicht geben wird, das darauf hindeutet, dass die Reserven stark zurückgehen werden.“

Ein weiteres Ereignis, das der Markt im Auge behalten wird, ist das Tender für Staatsanleihen ist für den 12. Juni geplant, dessen Speisekarte noch nicht bekannt ist. Ein Bericht von GMA Capital betonte, dass „Die andere Seite der Überhitzung des Dollars war der Rückgang der Vermögenswerte in Pesos, insbesondere Lecap stieg von „Sternen“ zu „Sternen“. und wies darauf hin, dass „das Ende der Carry-Strategien dies implizierte.“ „Langzeitzinsen werden in drei Wochen von 4 % TEM auf fast 6 % steigen“deutete er an.

Diesbezüglich der Berater Ausreißer Das bestätige ich „Die Aufwärtsbewegung der Realzinsen, die niedrigere Preise für LECAPs und CER-Titel mit sich bringt, legt den Schwerpunkt auf die neuen Ausschreibungen des Finanzministeriums, die Strategie, mit der sie vorgeschlagen werden (Emissionsobergrenzen, Mindestpreise oder -sätze usw.), das Titelmenü.“ angeboten werden und die zu zahlenden Gebühren“.

Bei dieser Ausschreibung müssen Mittel zur Deckung von Laufzeiten in Höhe von rund 5 Milliarden US-Dollar beschafft werden. Das Erreichen eines guten Ergebnisses und die Erneuerung der Fälligkeiten sind von entscheidender Bedeutung, da andernfalls die weiterhin lockeren Pesos im aktuellen Kontext zu einer Dollarisierung werden könnten.

Parallele Dollars: Wie weit könnten sie fallen oder steigen?

Sánchez Er sagte: „Der Dollar scheint ein Gleichgewicht um die 1.300 US-Dollar gefunden zu haben, und wenn das Grundgesetz angenommen wird, könnten wir einen Abwärtstrend oder zumindest eine Stabilisierung sehen“, warnte aber: „„Jeder Rückschlag oder Rückschlag in der Legislaturperiode könnte die Wahrnehmung der Schwäche der Regierung verstärken, was zu Schwierigkeiten bei der Fortsetzung der künftigen Maßnahmen ihres Plans zur Stabilisierung des Makros führen würde.“. Angesichts dieser möglichen Umstände geht er davon aus, dass „die Spannungen zunehmen werden, was sowohl zu einem möglichen Anstieg des Dollars als auch zu einem Anstieg des Länderrisikos führen wird.“

In diesem Rahmen Ber schätzte, dass im Falle einer Verabschiedung des Bases-Gesetzes im Senat „und mit Änderungen, die sich nicht auf die öffentlichen Finanzen auswirken, die Finanzanlagen einen technischen Aufschwung erleben könnten, und.“ „Finanzdollar, die nach der letzten Neuordnung stabiler bei etwa 1.300 US-Dollar liegen, könnten bei positiven Nachrichten aus dem Kongress und größeren Liquidationen in Richtung etwa 1.200 US-Dollar abschwächen.“

“Sollte es zu einer Ablehnung im Senat kommen, könnten die Finanzdollar in Richtung 1.400 US-Dollar steigen und das Länderrisiko könnte in Richtung 1.700 Punkte steigen“, er hat es vorhergesagt.

Der Ökonom seinerseits Federico Glustein berücksichtigte, dass der Mindestwert paralleler Dollars „Es wird im Wesentlichen von der Zustimmung des Gesetzes abhängen.“ Und ich prognostiziere: „Wenn ja, könnten der blaue Dollar und die Finanziers zu Werten näher an 1.200 US-Dollar zurückkehren, während 1.300 US-Dollar ohne Zweifel eine Untergrenze sein werden, wenn es nicht genehmigt wird, und.“ „CCL könnte in einer Spanne zwischen 1.350 und 1.370 US-Dollar eingesetzt werden.“

„Bei diesem Gesetz steht für den Markt viel auf dem Spiel, insbesondere im Hinblick auf die Einkommensteuer und RIGI“, behauptete er.

Für Pablo RepettoForschungsleiter bei Aurum Valores, sagte, letzte Woche sei eine „Neuordnung der Dollarpreise, die verzögert worden sei; der abrupte Rückgang der Zinssätze und die Wahrnehmung, dass der offizielle Dollar rückständig sei, hinzugekommen zu den gesetzgeberischen Märschen und Gegenmärschen, gewesen Katalysatoren dafür, dass diese Neuausrichtung stattfinden kann.

In diesem Sinne hält er es für möglich, dass „es am Ende zu einem Erfolg des Gesetzes kommen wird, einschließlich der Anpassung für Rentner, und dass in einigen anderen Punkten des Rentengesetzes, die steuerlich gesehen komplexer sind, Vetorechte bestehen bleiben.“ In diesem Fall hat er das geschätzt „Die Untergrenze der Finanzdollar sollte im Bereich von 1.250 bis 1.300 US-Dollar liegen. Boden, der nicht statisch ist, weil er sich im Laufe des Jahres nach oben bewegen wird.“ In der Zwischenzeit sagte er voraus, dass „caBei einem Rückschlag im Senat können Sie in die Zone von 1.400 US-Dollar und mehr fliehen