Zukünftige Dollarkontrakte wurden an der Rofex höher gehandelt und preisen für die kommenden Monate bereits eine „kriechende Bindung“ von rund 5 % ein. Der Blend-Dollar, der Druck des IWF und die Bremse für BCRA-Käufe unter der Lupe.
Obwohl sich die parallelen Dollars an diesem Donnerstag ruhiger entwickelten als an den Vortagen, Der Markt bewegt sich weiter und wartet auf Änderungen in der Wechselkurspolitik. Also, Die Preise zukünftiger Dollarkontrakte stiegen erneut. Anleger sichern sich gegen eine mögliche Abwertung ab und Für die kommenden Monate kalkulieren sie bereits mit einer „Crawling Peg“ von etwa 5 %. Das Versprechen, die PAIS-Steuer zu senken, die Diskussion über die Zukunft des Mischdollars, der Druck des Internationalen Währungsfonds (IWF) und die Bremse bei BCRA-Käufen sind die Signale, die die Stadt im Auge behält.
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Die in Matba-Rofex vereinbarten Verträge mit Fälligkeit in der zweiten Jahreshälfte wurden an diesem Donnerstag mit Zuwächsen zwischen 0,2 % und 0,55 %, abhängig von den unterschiedlichen Konditionen, umgesetzt und sorgten für eine Kontinuität des Aufwärtstrends, der den ganzen Juni über anhielt. Somit sind die impliziten Abwertungserwartungen im Die Zitate spiegeln wider, dass der Markt allmählich davon ausgeht, dass das Wirtschaftsteam die gleitende Bindung von 2 % aufgeben muss monatlich, trotz der jüngsten Dementis von Luis Caputo.
Beispielsweise schloss der Juli-Kontrakt bei 957 US-Dollar, was eine Erwartung eines monatlichen Anstiegs des offiziellen Wechselkurses um 4,8 % bedeuten würde. Für die folgenden Monate liegt das erwartete implizite „Crawling“ bei etwa 5 %: im August 5,2 %; im September 5 %; im Oktober 5,2 %; im November 4,8 %; und im Dezember 5 %. Also, Bis Ende des Jahres beträgt der offizielle Dollarpreis auf dem Terminmarkt 1.223 US-Dollar, ein Wert, der 19 % höher ist als der Wert, den es erreichen würde, wenn die Zentralbank den monatlichen Zinssatz von 2 % unverändert lassen würde. bis zu diesem Moment.
Dollar: die Signale, auf die der Markt schaut
Hintergrund der Bewegungen in diesem Versorgungsgebiet sind die wachsenden Anzeichen einer Erschöpfung des Wechselkurssystems dass die Stadt wahrnimmt. Einer der wichtigsten ist der abrupter Stopp des Währungskaufs von der BCRA im Juni, einem Monat, in dem sie noch in der Lage sein sollte, vom Fluss der Grobernte zu profitieren: An diesem Donnerstag wurden 85 Millionen US-Dollar verkauft und mit nur einem Rad Vorsprung summiert sich ein negativer Saldo von 46 Millionen US-Dollar. Hinzu kommt, dass das dritte Quartal die schwierigste Phase für Saisonreserven sein wird.
Hinzu kommen noch die Druck des IWF auf die Regierung, das Blend-Dollar-System abzuschaffendas den Exporteuren einen höheren Wechselkurs bietet, basierend auf der Abrechnung von 20 % der Fremdwährungen in bar mit Abrechnung, was bedeutet, dass jeder fünfte Dollar nicht in die Reserven gelangt.
Obwohl Luis Caputo seine Kontinuität bestätigt hat (sie dient dazu, den Druck auf die Wechselkurslücke einzudämmen), hoffen immer mehr Marktteilnehmer, dass das Ende der Mischung der erste Schritt in Richtung einer langsamen Abrüstung der Aktien sein wird (was nicht der Fall ist). erscheinen als sofortige Ausgabe). Darüber hinaus versprach der Minister, den Steuersatz auf 7,5 % zu senken. LÄNDERSTEUER dass sie nach der Verabschiedung des Grundgesetzes und des Steuerpakets auf 17,5 % ansteigt, obwohl nicht klargestellt wurde, unter welchen Bedingungen dies geschehen würde.
Würde das, wenn es zum Tragen kommt, mit einer stärkeren Abwertung einhergehen? Es gibt Stimmen im Markt, die das zu glauben beginnen. Sogar sein eigenes Sonntag Cavallo Er hat es in seiner letzten Veröffentlichung vorgeschlagen. Der ehemalige Minister sagte, dass die Regierung nicht in der Lage sei, die Lagerbestände vollständig anzuheben, und dass sie eine plötzliche Abwertung nicht rechtfertigen wolle. Daher empfahl er, die Rücknahme der PAIS-Steuer zu nutzen, um die Forderung des IWF zu erfüllen: die Mischung abzuschaffen und den offiziellen Wechselkurs um 10 % auf rund 1.000 US-Dollar anzuheben, um wieder Reserven zu schaffen.
Das ehemalige Mitglied des Beraterteams von Javier Milei (während des Präsidentschaftswahlkampfs), Carlos RodriguezAuch er prognostizierte eine Änderung des Abwertungstempos: „Für mich besteht die Chance, dass Caputo etwas Ähnliches wie Martínez de Hoz‘ Tablita versucht, aber mit Aktien.“ Statt fester 2 % sollten Sie vorher angekündigte 5 %, 4 %, 3 %, 2 %, 1 % einführen.“ Allerdings stellte er klar, dass dies nicht sein Vorschlag sei, da seiner Meinung nach „nichts mit Aktien funktionieren wird“.
