Der starke Einbruch der Inflation im Mai auf 4,2 % überraschte auch Marktanalysten, die in der kürzlich von der Central veröffentlichten Umfrage zu den Markterwartungen (REM) einen Punkt höher geschätzt hatten. Aber der Prozess ist noch zur Hälfte abgeschlossen. Jetzt Das offizielle Ziel besteht darin, dass sich dieser Index monatlich 2 % annähertalso mit der gleichen Steigerungsrate wie der von der Regierung festgelegte offizielle Wechselkurs.
Der neue Direktor des Central und bis vor wenigen Stunden Berater des Präsidenten, Federico Furiase, äußerte sich in dieser Richtung, als er den Rückgang des Index im letzten Monat betrachtete: „Die Nominalität nähert sich dem an.“ kriechen (Anpassung) von 2 %, was den Realkurs verbessert und die Wechselkursaufwertung glättet, mit Korrektur der relativen Preise.“
Mit anderen Worten: Das bereits erklärte Ziel des Wirtschaftsteams besteht darin, die Inflation weiter zu senken, sodass sie möglichst nahe an das 2-Prozent-Niveau herankommt. Dies wäre der tugendhafte Weg, um zu verhindern, dass die argentinische Wirtschaft in Dollar weiter teurer wird, allerdings nicht durch eine Abwertung (wie es fast immer der Fall war), sondern durch eine Verringerung der Inflation.
Dieser Weg birgt noch viele Herausforderungen vor sich. Im Juni zum Beispiel Der Index wird sich höchstwahrscheinlich erholen und im Bereich von 5 bis 6 % liegen.. Die für Haushalte der Mittelschicht festgelegte Tarifanpassung wird Wirkung zeigen und nicht wie im letzten Monat die Prepaid-Reduzierung begünstigen.
Das Ausmaß der Erholung in diesem Monat wird daher letztendlich von der Entwicklung der Lebensmittel- und Getränkeindustrie bestimmt sein, die im letzten Monat um 4,8 % über dem allgemeinen Index zulegte.
Die großen Anstrengungen, die Inflation auf monatlich 2 % zu senken, werden als Hauptziel im zweiten Halbjahr erfolgen. Wirtschaftsberater gehen davon aus, dass das Ziel noch in weiter Ferne liegt und schätzen, dass es bis September über 5 % bleiben wird. Erst im Oktober würde es auf Werte von 4,6 % sinken. Die gute Nachricht ist auf jeden Fall, dass der REM die Inflation ständig überschätzt. Das bedeutet, dass es nicht verwunderlich wäre, wenn die monatlichen Daten deutlich unter den jüngsten Prognosen liegen würden.
Es ist fast eine Tatsache, dass es im Juni zu einem Wiederanstieg der Inflation kommen wird, dieser jedoch schrittweise erfolgen und sich in einer Spanne von 5 % bis 6 % bewegen wird. Die Anpassung der Tarife wird Auswirkungen haben und wir müssen sehen, wie sich die Lebensmittel- und Getränkekategorie verhält, die im Mai um 4,8 % über dem allgemeinen Index gestiegen ist. Die Erwartungen einer stärkeren Verlangsamung konzentrieren sich auf die zweite Jahreshälfte
Ein weiteres Problem, mit dem sich die Regierung auseinandersetzen muss, um die monatliche Inflation nach dem Einbruch von 25,5 % im Dezember weiter zu senken, ist die Notwendigkeit, die Zinssätze weiter anzupassen. Tatsächlich ist geplant, die Tarifanpassung von Monat zu Monat fortzusetzen, mit dem Ziel, die Subventionen zu reduzieren.
Der Anstieg des offiziellen Dollars um 2 % und diese Zinserhöhung an sich üben Druck auf die monatliche Inflation aus. Außerdem, Die Zentralbank konzentriert sich auf die Kerninflationsdaten, wodurch regulierte Preise und saisonale Erhöhungen außer Acht gelassen werden. In diesem Monat fiel er noch stärker als die Gesamtmessung auf nur 3,7 %, was für die Zukunft ermutigend ist.
Der weitere Rückgang der Inflation wird vor allem davon abhängen, ob die Geldmengen unter Kontrolle bleiben. Der Haushaltsüberschuss hat zumindest einen Emissionshahn geschlossen, der das Finanzministerium finanziert. Andererseits verflüssigte der Rückgang des Zinssatzes die verzinslichen Verbindlichkeiten der BCRA, die erheblich zurückgehen. Und vorerst bleibt die Expansion durch den Kauf von Dollar bestehen, obwohl später ein Teil dieser Pesos von der Zentralbank absorbiert wird.
Zusammen mit dem Rückgang der Inflation entsteht gleichzeitig ein weiteres großes Hindernis für die Regierung, nämlich wirtschaftliche Erholung. Der Prozess wird langsam sein, da er genau ohne eine größere Masse an Pesos auf der Straße stattfinden muss, wie es in der Vergangenheit der Fall war. Daher ist es möglich, dass noch einige Monate vergehen, bis sich die Preisverlangsamung spürbar auf die Erholung des Konsums auswirkt.
