Wie jedes Quartalsende bewerten die Techniker des IWF den Stand der Einhaltung der makroökonomischen Ziele, die im Darlehensvertrag für die an Argentinien ausgeweiteten Fazilitäten vereinbart wurden, und legen einen detaillierten Bericht über ihre Prognosen zur Gesamtaktivität (BIP und globale Nachfrage) vor ) für den Rest des Jahres und die folgenden.
„Der Basisausblick wurde leicht angepasst, um die jüngsten Entwicklungen und ergriffenen politischen Maßnahmen widerzuspiegeln. Es wird erwartet, dass die Wirtschaftstätigkeit und die Nachfrage im Jahr 2024 stärker schrumpfen werden, da sich das geringere Wachstum im vierten Quartal 2023 fortsetzt und die erwarteten fiskalischen Straffungen im ersten Quartal 2024 größere Auswirkungen haben werden „Die Entwicklung wird etwas schneller sinken, unterstützt durch Verfeinerungen der geld- und währungspolitischen Rahmenbedingungen und eine Erholung der Nachfrage nach Pesos von historisch niedrigen Niveaus“, begründeten die IWF-Techniker die Änderungen in den Prognosen für das laufende Jahr.
Dem IWF zufolge wird die Wirtschaft im Jahr 2024 um 3,5 % schrumpfen (von 2,75 %, die drei Monate zuvor prognostiziert wurden), „im Einklang mit einem stärkeren Rückgang der nichtlandwirtschaftlichen Produktion (5 % im Jahresvergleich), aber mit einer Erholung von.“ Ende 2024, wenn der Gegenwind der anfänglichen fiskalischen Straffung nachlässt, beginnt die reale Erholung der Löhne und das Verbraucher- und Anlegervertrauen stärkt sich.
Die Techniker der Agentur gehen davon aus, dass die Erholung durch eine Erholung der Nachfrage, einschließlich privater Investitionen, unterstützt wird, die durch die Annahme marktorientierter Reformen nach der Verabschiedung des Bases-Gesetzes und des Steuerpakets durch die Low-Kamera gefördert wird.
Laut IWF-Prognosen wird das reale BIP-Wachstum im nächsten Jahr wieder auf etwa 5 % ansteigen und „sich dem mittelfristigen Potenzial annähern“.
Damit stellt die Organisation fest, dass die Abwärtskorrektur für 2024 keine „Erschöpfung“ des Anpassungsplans der Regierung von Präsident Milei bedeutet, sondern lediglich eine Unterschätzung der anfänglichen Wirkung der Maßnahmen zur Sanierung der öffentlichen Finanzen, der Haushaltsbilanz des BCRA und die vererbte Wechselkursverzögerung auf die reale nichtlandwirtschaftliche Wirtschaft von 0,5 % des BIP.
Es wird erwartet, dass die Inflation etwas schneller sinkt, unterstützt durch Verfeinerungen der geld- und währungspolitischen Rahmenbedingungen und eine Erholung der Nachfrage nach Pesos (IWF).
Legt man das Aktivitätsniveau von 2022 als Basis von 100 zugrunde, so stellt man fest, dass das BIP im Jahr 2023 auf 98,4 Punkte gesunken ist und im Durchschnitt des laufenden Jahres auf 95 sinken wird, um sich im Folgejahr wieder auf 99,7 Punkte zu erholen.
Auf der Nachfrageseite ist eindeutig der Konsum des privaten Sektors insgesamt der Sektor, der am stärksten von der neuen Wirtschaftspolitik betroffen ist, die zeigen soll, dass die Verlangsamung der Inflation zum Haupttreiber der gesamtwirtschaftlichen Reaktivierung werden wird, wie die Techniker des IWF vorhersagen dass sie von einem Basiswert von 100 im Jahr 2022 auf 101 im folgenden Jahr steigen wird, im laufenden Jahr auf 94,1 schrumpfen und im nächsten Jahr auf 97,8 Einheiten ansteigen wird.
Der Konsum des öffentlichen Sektors wird sich voraussichtlich ähnlich entwickeln, allerdings mit einem deutlicheren Abwärtstrend im Jahr 2024 und einer schwächeren Erholung im Jahr 2025, wodurch er fast 16 Prozentpunkte niedriger ausfallen wird als drei Jahre zuvor.
Im Gegenteil, die Variable, die relativ gesehen dynamischer sein wird, obwohl sie in absoluten Werten eine niedrige Leistung beibehalten wird, ist die Bruttoinlandsanlageinvestition, offenbar aufgrund der erheblichen Verzögerung der Genehmigung durch die Legislative das Gesetz über die Grundlagen und das Steuerpaket, obwohl der Schwerpunkt der Reformen auf der Deregulierung privater Aktivitäten und der Förderung des Kapitalzuflusses zur Ankurbelung des Produktionsprozesses, insbesondere in der Energie-, Bergbau- und High-Tech-Industrie, liegt.
IWF-Techniker gehen davon aus, dass „die externe Leistungsbilanz von einem Defizit von 3,4 % des BIP im Jahr 2023 auf einen Überschuss von 0,6 % des BIP in diesem Jahr steigen wird, unterstützt durch die Erholung der Agrarexporte nach der Dürre des Vorjahres.“ durch die Haushaltspolitik verursachte Nachfragekompression.“
Nachdem die Gesamtexporte im letzten Jahr in konstanten Pesos um 6,7 % gesunken sind, prognostiziert der IWF für das laufende Jahr einen Anstieg von 21,7 % im Jahr 2024 und 4,7 % im darauffolgenden Jahr. Wenn sich diese Prognose bestätigt und der Wert von einem Basiswert von 100 im Jahr 2022 auf 93,3 Punkte im Jahr 2023 sinkt, wird er voraussichtlich in diesem Jahr auf 113,5 und im nächsten Jahr auf 118,7 steigen.
Nachdem die Gesamtexporte im letzten Jahr in konstanten Pesos um 6,7 % gesunken sind, prognostiziert der IWF für das laufende Jahr einen Anstieg von 21,7 % im Jahr 2024 und 4,7 % im nächsten Jahr
„Restriktive Maßnahmen und ein wettbewerbsfähiger realer Wechselkurs werden mittelfristig die Außenhandelsüberschüsse stützen, mit einer allmählichen Erholung der Importe, die durch strukturelle Verbesserungen in der Energie- und Bergbaubilanz und eine Erholung des Volumenwachstums der Exporte mehr als ausgeglichen wird.“ Ergebnis der laufenden Strukturreformen“, betonen die Techniker der multilateralen Kreditorganisation.
Die Netto-Währungsreserven werden in diesem Jahr voraussichtlich um 7 Milliarden US-Dollar steigen, was gegenüber der letzten Überprüfung unverändert bleibt, da der Leistungsbilanzsaldo voraussichtlich etwas niedriger ausfallen wird als geplant (aufgrund der schwachen Exportmengen von Agrarprodukten und der Handelsbedingungen). Dies wird durch höhere Nettokapitalzuflüsse ausgeglichen, unter anderem durch Bemühungen zur Bekämpfung der Devisenüberschuldung, die auf frühere Verzögerungen bei der Zahlung von Importen und Dividenden zurückzuführen ist.
„Es wird erwartet, dass sich die Reservedeckung mittelfristig weiter verbessert, im Einklang mit dem neuen Zugang zu den internationalen Kapitalmärkten bis Ende 2025 und einem allmählichen Anstieg ausländischer Direktinvestitionen, da Strukturreformen Früchte tragen.“
Mittelfristig wird erwartet, dass sich die Reservedeckung im Einklang mit dem neuen Zugang zu den internationalen Kapitalmärkten bis Ende 2025 und einem allmählichen Anstieg der ausländischen Direktinvestitionen (IWF) weiter verbessert.
In diesem Abschnitt zur Leistung makroökonomischer Variablen kommt der IWF zu dem Schluss, dass „die mittelfristig prognostizierten (und im Allgemeinen unveränderten) doppelten Haushalts- und Außenhandelsüberschüsse, unterstützt durch restriktive Maßnahmen, Produktivitätssteigerungen und strukturelle Verbesserungen in der Energiebilanz, dies gewährleisten werden.“ Die Tragfähigkeit der Staatsverschuldung wird verbessert und eine schrittweise Abwicklung finanzieller Verpflichtungen auf der Grundlage besserer Konditionen und des Zugangs zu internationalen Kapitalmärkten ermöglicht.“
Die Sparquote der Wirtschaft, die im Jahr 2023 von 17,2 % im Vorjahr auf 15,7 % des BIP gesunken war, wird Schätzungen zufolge im Jahr 2024 auf 17,3 % und im nächsten Jahr auf 18,6 % des BIP steigen. Nimmt man das Jahr 2022 als Basis von 100, stieg die Sparquote vor dem „Platita-Plan“ im Jahr 2023 auf 91,3 Punkte, würde sich im Jahr 2024 auf 100,6 Einheiten erholen und im nächsten Jahr auf 108,1 Punkte steigen.
Unterdessen wird erwartet, dass die feste Bruttoinvestitionsquote, die sich aus einem Anstieg von 17,9 % des BIP im Jahr 2022 und 21,2 % im darauffolgenden Jahr ergab – ausschließlich aufgrund der Verbesserung des Beitrags des Privatsektors – im Jahr auf 16,7 % sinken wird 2024 und nächstes Jahr teilweise erholen. Mit einer Basis von 100 im Jahr 2022 stieg der IBF in diesem Bereich letztes Jahr auf 118,4 Punkte, bricht derzeit jedoch auf 93,3 Einheiten im Jahr 2024 ein und würde sich im nächsten Jahr moderat auf 100,6 erholen.
Eine solche „Beschneidung“ der Kapitalausgaben der Zentralverwaltung aufgrund der Lähmung der meisten öffentlichen Arbeiten, die durch Transfers an die Provinzen finanziert wurden, aufgrund des Mindestausführungsgrads war eine der Maßnahmen, die der Konsolidierung der öffentlichen Finanzen in der Zentralverwaltung zugrunde lagen ersten Monate des laufenden Jahres. Der IWF geht davon aus, dass sich dieses Ergebnis festigen wird.
Darüber hinaus veranlasste die Erholung des Haushaltsüberschusses und die Ablehnung der Notwendigkeit einer falschen Finanzierung durch die Zentralbank den IWF zu der Prognose, dass sich die durchschnittliche Inflationsrate von 133,5 % im Jahr 2024 auf 232,8 % beschleunigen würde , wird nächstes Jahr auf 61,2 Prozent sinken.
Wenn diese Prognosen zum zweiten Mal in Folge von der Regierung bestätigt werden Javier MileiEs wird einen Überschuss an Ersparnissen gegenüber Investitionen in Höhe von 0,6 Prozentpunkten des BIP geben, im Gegensatz zu negativen Lücken von 0,7 % des BIP im Jahr 2022 und 3,3 % im letzten Jahr der Präsidentschaft Alberto Fernandez.
IWF-Techniker sammelten Daten von lokalen privaten Beratern, die sie zu der Annahme veranlassten, dass die BIP-Erholung im Jahr 2025 ein Tempo erreichen würde, das es ihnen ermöglichen würde, den seit 2023 erlittenen Verlust zu neutralisieren.
Aber das Wichtigste ist, dass nach einem sehr kontraktiven Jahresanfang, der sich bis zu diesem zweiten Quartal erstreckte, das Jahr endet, aber merklich abgeschwächt ist und damit einen fast ununterbrochenen Zyklus von 18 Monaten des Rückgangs abschließt (11 unter der letzten Regierung und 7 unter der letzten Regierung). Im aktuellen Fall sammelten IWF-Techniker Daten von lokalen privaten Beratern, die sie zu der Erwartung führten, dass das BIP im Jahr 2025 eine Erholungsrate erreichen würde, die es ermöglichen würde, den im Jahr 2023 erlittenen und im laufenden Jahr noch verschärften Verlust zu neutralisieren.
