Der Mai stellte für viele Anleger einen Wendepunkt in der Strategie dar Wetten Sie auf den Kurs in Pesos und erhalten Sie Renditen in Dollar. Die Taktik, die im Finanzjargon als bekannt ist Carry-Tradehatte zu Beginn der Regierung gute Ergebnisse Javier Mileiaber notiert Verluste wichtig im fünften Monat des Jahres 2024.
Kurz gesagt, die Carry-Trade Es handelt sich um eine Finanzstrategie, die auf zwei Säulen basiert: Wechselkursstabilität und hohe Wechselkurse in Pesos. Wenn diese beiden Bedingungen erfüllt sind, erhält der Anleger, der über Dollars verfügt und diese in Pesos umwandelt, um sie zu dem Kurs zu platzieren, den Betrag ein Betrag in Pesos, der mehr Währung darstellt als zu Beginn der Operation, aufgrund der Wechselkursruhe.
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Diese Strategie wurde jedoch im Mai von beiden Fronten angegriffen. Einerseits bewegte sich der Finanzdollar (auf den die Anleger achten) zwischen 14 % und 17 %, während Blau stieg in diesem Monat um fast 18 %. Das bedeutete, dass der erforderliche Peso-Kurs viel höher hätte sein müssen, um die Dollarmenge aufrechtzuerhalten.
Die monatliche Rate der Festlaufzeit liegt bei etwa 3 %, der Finanzdollar stieg im Mai jedoch zwischen 14 % und 17 %. (Foto: Adobe Stock).
Im Gegenteil, die Vergütung der Pesos hatte einen starken Rückgang zur Folge. Die Zentralbank (BCRA) senkte ihre Referenzrendite um 20 Prozentpunkte und beließ sie bei einem jährlichen Nominalwert von 40 %. Das hat alle Zinssätze im Finanzsystem nach unten gedrückt. Der Feste FristenBeispielsweise begannen sie, für Einzelhändler rund 30 % der nominalen Jahreszinsen zu zahlen, für große Einleger sogar noch weniger. Somit blieben die Zinssätze bei rund 3 % pro Monat und damit deutlich unter dem Anstieg des Wechselkurses.
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Wie TN berichtete, hatte die Carry-Trade-Strategie bis Mitte Mai eine sehr interessante Performance gezeigt. Nach Berechnungen von Wirtschaftswissenschaftlern Nery PersichiniSeit Beginn der Präsidentschaft von Javier Milei erreichte die Dollarrendite der Großhandels-Festkonditionen in den ersten Tagen des letzten Monats einen Höchststand von fast 40 %. Jedoch, ist in den letzten Wochen zusammengebrochen bis 20 % gebohrt sind.
Die Lecaps zahlten besser, aber sie erreichten nicht den Dollar
Auf dem Anleihenmarkt Großbuchstaben (Lecap) Vom Finanzministerium ausgegebene Anleihen sind daher in den letzten Wochen am gefragtesten sie zahlen besser als die übrigen Instrumente, im Einklang mit der offiziellen Strategie, alle überschüssigen Pesos an die Staatskasse zu leiten, um ihren Finanzbedarf zu decken.
Der Wirtschaftsminister Luis Caputo und der Präsident der Zentralbank, Santiago Bausili, koordinierten die Finanzierungsstrategie des Finanzministeriums. (Foto: Mariano Sánchez/NA).
In jedem Fall bietet Lecaps monatliche Renditen von ca. 4 %. Obwohl sie von Natur aus diese Zinsen kapitalisieren und alles bei Fälligkeit zahlen, ist die Jährliche Rate (TNA) ist rund 50 % Im Vergleich zu dem Anstieg, den parallele Dollars in den letzten 30 Tagen verzeichneten, sieht es auch gering aus.
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„Bei den beiden Ausschreibungen, die im Mai durchgeführt wurden, bot das Finanzministerium einen Mindestzinssatz zwischen 4 % und 4,2 % (48 % TNA) für Schuldverschreibungen mit Laufzeiten zwischen Juni und August an (während sie auf dem Markt eine Rendite von nahezu 3,5 erzielten). %), gab der Ökonom an Fernando MarullPartner von FM&A. Und er fügte hinzu, dass die Regierung unter anderem versucht habe, ein positives Zinssignal zu geben, um die Nachfrage nach Schulden in Pesos zu stützen Investoren verhindern ihre Positionen entwaffnen, um sie zu Dollarisieren.
Der Dollar, schneller als die Inflation
Er Paralleldollar auch stark zugenommen oben genannten Preise im Mai. Obwohl die offiziellen Inflationsdaten noch nicht bekannt sind, deuten private Messungen auf einen Wert hin wird zwischen 4 % und 5 % liegen. In diesem Szenario muss beobachtet werden, ob der Anstieg des Wechselkurses in der zweiten Monatshälfte Auswirkungen auf die Verbraucherkosten im Juni hat.
Nach einer Messung des Beratungsunternehmens LCG stiegen die Lebensmittelpreise im Mai um 2,3 %. (Foto: NA).
Obwohl sich die Regierung nicht um die Übertragung auf die Preise kümmert, gibt es eine Komponente der lokalen Kosten, die vom Wert der Kosten beeinflusst wird Finanzdollar. Dies geschieht dadurch, dass 20 % der durch Exporte generierten Devisen – unter anderem Nahrungsmittel – zum Barwert mit Abrechnung ins Land gelangen. Daher eine Erhöhung des Letzteren macht den Export attraktiver als der Umsatz auf dem Inlandsmarkt und kann sich auf die Großhandelspreise auswirken.
