Der Effekt war a erheblicher Zinsanstieg am Sekundärmarkt. Der Ökonom Amílcar Collante verglich die jährlichen effektiven Renditen am Ende dieses Donnerstags mit denen vom 21. Mai, also vor gerade einmal zwei Wochen: Beispielsweise stieg die Rendite des kürzeren LECAP, das am 14. Juni ausläuft, von 40,58 % auf 47,4 % Der LECAP stieg im November von 45,18 % auf 69,53 % und der längste, der im März ausläuft, von 42,84 % auf 71,83 %.
Die Frage, die sich auf dem Markt stellt, ist, ob dieser Anstieg einen Zusammenhang mit dem Markt haben wird nächste Economy-Ausschreibung. Obwohl sich das Angebot des Treasury Palace in den letzten Auktionen auf Short-LECAP konzentrierte, die im Rahmen der Strategie, die Bestände der Banken von Zentralbankschulden in Staatsanleihen zu migrieren, weniger fielen als die Long-Lieder.
Vorerst werden an diesem Montag die Bedingungen der Ausschreibung für Mittwoch bekannt gegeben. Da drüben, Luis Caputo muss mit dem Auslaufen eines LECAP in Höhe von 5,2 Milliarden US-Dollar rechnen. Wer den Abbau der Repo-Bestände und deren Ersetzung durch Staatsanleihen weiter vorantreiben will, muss sich also auf die Suche nach einem größeren Betrag machen. Zu beobachten ist daher unter anderem, ob wie bei den letzten Auktionen wieder maximale Platzierungsbeträge und Mindestsätze festgelegt werden.
Vorerst wurde die offizielle Strategie zu einer starken Reduzierung des Bestands an vergüteten Verbindlichkeiten der BCRA, was von Javier Milei als wichtiger Schritt zur Anhebung des Wechselkurses angesehen wird. Wie Ámbito jedoch sagte, war die Korrelation a Schwächung der Finanzlage des Finanzministeriums da die Schulden von einem Teil des öffentlichen Sektors in einen anderen wanderten: Economía führte im Mai eine Rekordemission von Wertpapieren im Gegenwert von 3,4 % des BIP durch und die kurzfristigen Laufzeiten stiegen, wobei die gewichtete durchschnittliche Laufzeit bei der letzten Auktion nur 1,3 Monate betrug . Aus diesem Grund wurde von verschiedenen Stimmen die Frage gestellt, ob dieser Weg angesichts der Öffnung der Lagerbestände eine Verbesserung der Situation bedeute.
Inflation: Die Verlangsamung hört auf und sie beginnen, sich mit indexierten Schulden zu befassen
Inzwischen ist die neueste Markterwartungsumfrage (REM) der BCRA, die an diesem Donnerstag veröffentlicht wurde, bestätigte, dass der Konsens der Stadt ein Szenario begleitet, auf das einige Beratungsunternehmen bereits hingewiesen hatten: dass die Verlangsamung in Die Inflation ist gestoppt und könnte zumindest für die nächsten vier Monate über 5 % pro Monat bleiben. Obwohl die Umfrage vor der offiziellen Bekanntgabe der neuen Erhöhung der Strom- und Gastarife stattfand, prognostizierten die von der Central befragten Personen im Durchschnitt eine Erholung des Verbraucherpreisindexes im Juni auf 5,5 % (vom 5. 2 % für Mai erwartet).
Grundsätzlich zeigen die Kurven der CER-Wertpapiere (inflationsindexiert) und der festverzinslichen Schuldverschreibungen nach den Bewegungen der letzten Woche, dass der Sekundärmarkt dieser Perspektive entspricht. „Die Preise haben bis zum Jahresende einen impliziten Inflationspfad von durchschnittlich 5,0 %“, heißt es in einem Cohen-Bericht.
All dies könnte zusammen mit den finanziellen Spannungen der letzten Tage zu den starken Rückgängen im langen Abschnitt des LECAP beigetragen haben. „Mit hochfrequenten Daten, die weiterhin zeigen, wie schwierig es ist, die wöchentliche Inflationsrate von 1 % zu durchbrechen (die Erhöhung der Strom- und Gastarife im Juni wird auch nicht helfen, und vielleicht haben wir den ersten Monat ohne Rückgang der monatlichen Inflation) und.“ mit Angebot auf dem Primärmarkt für Short-Instrumente, es sei denn, die Finanzstrategie des Wirtschaftsministeriums ändert sich, Der Markt sieht keine Gründe, die Dauer der Zinsfestsetzung bis zum Jahresende zu verlängern. „Wir teilen diese Vision des Konsenses“, erklärte der Berater 1816 in seinem neuesten Bericht.
In diesem Rahmen und nach dem Schock, den die argentinischen Vermögenswerte erlitten haben, Es gibt diejenigen, die beginnen, sich erneut mit Absicherungsmöglichkeiten mit indexierten Schulden zu befassen. In einem Bericht an seine Kunden sagte der SBS-Gruppe überlegt: „Angesichts der Tatsache, dass wir immer noch auf stärkere Signale warten, um über eine nachhaltige Makronormalisierung nachzudenken, glauben wir das.“ Bei Investitionen ist Vorsicht geboten. Was Investitionen in Pesos anbelangt, glauben wir, dass die Inflations-Breakevens zwischen LECAP-CER einigermaßen optimistisch sind, und wir bevorzugen Positionen, die sich gegen die Inflation absichern, in einem Rahmen, in dem in Bezug auf regulierte Preise noch viel zu tun ist.
