Schauen Sie jetzt nicht hin, aber der chinesische Yuan erlebt gegenüber dem US-Dollar eine Art Comeback, während auch der zuvor angeschlagene japanische Yen Lebenszeichen zeigt.
Der US-Dollar erzielte 7.116 Renminbi
USDCNY
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wie die chinesische Währung offiziell genannt wird, im Onshore-Handel am Dienstag, nachdem sie unter ihrem gleitenden 200-Tage-Durchschnitt gehandelt wurde. Noch im September wurde der Dollar mit über 7,35 Renminbi auf dem höchsten Stand seit 2007 gehandelt.
Und dann ist da noch der japanische Yen
USDJPY
.
Der US-Dollar erreichte Anfang des Monats mehr als 151 Yen, nahe einem 32-Jahres-Hoch, und löste bei den japanischen Behörden Drohungen mit einer Intervention aus.
Die Behörden mussten keinen Finger rühren, und der Dollar fiel bald wieder deutlich unter die 150-Yen-Marke. Das Währungspaar fiel am Dienstag um weitere 0,4 % und wurde nahe 147,77 Yen gehandelt.
Warum die Kehrtwende? Wie auf allen Finanzmärkten im Jahr 2023 sind es vor allem die Renditen von US-Staatsanleihen, die den Ton angeben. Die Rendite der 10-jährigen Schatzanleihe BX:TMUBMUSD10Y überstieg im Oktober zum ersten Mal seit 2007 kurzzeitig die 5-Prozent-Marke, fiel anschließend aber um mehr als 50 Basispunkte bzw. einen halben Prozentpunkt zurück, was eine Erholung der US-Aktien ermöglichte Der S&P 500-Index SPX verließ den Korrekturbereich schnell, als er und der Dow Jones Industrial Average DJIA auf das zuletzt im August erreichte Niveau zurückkehrten.
Der ICE US-Dollar-Index DXY, ein Maß für die Währung gegenüber einem Korb aus sechs Hauptkonkurrenten, darunter der Yen, aber nicht der Yuan, lag am Dienstag unverändert bei 103,45, ist aber im November um rund 3 % zurückgegangen, was ihn im Jahresverlauf geringfügig nach unten gezogen hat miteinander ausgehen.
Jonathan Petersen, leitender Marktökonom bei Capital Economics, sagte, der anhaltende Rückgang der Renditen von Staatsanleihen sei wahrscheinlich der wichtigste Faktor für die Gewinne des Renminbi und des Yen.
„Schließlich waren die US-Anleiherenditen über die gesamte Kurve hinweg stetig gestiegen und hatten über weite Strecken dieses Jahres Druck auf diese Währungen ausgeübt. (Unterdessen haben die Anleiherenditen in Japan und China weder im Anstieg noch im Rückgang mit den USA Schritt gehalten)“, schrieb er. „Deshalb überrascht es uns nicht, dass diese Währungen angesichts des Rückgangs der US-Renditen seit Mitte Oktober eine Rallye erlebt haben.“ (Siehe Tabelle unten).
--Die Abschwächung der Spannungen zwischen den USA und China nach dem Treffen zwischen US-Präsident Joe Biden und Chinas Xi Jinping in der vergangenen Woche könnte ebenfalls dazu beitragen, die Währungen in der Region anzuheben, sagte er.
Capital Economics geht davon aus, dass die Lücken bei den Anleiherenditen dem Yen und dem Renminbi weiterhin Rückenwind verleihen werden, da die Inflation in den USA weiterhin nachlässt und die Anleger in den nächsten Jahren mit weiteren Zinssenkungen der Fed rechnen, sagte Petersen.
Wenn ja, seien die Aussichten für den Yen besonders vielversprechend, argumentierte er.
„Hinweise auf einen wachsenden zugrunde liegenden Inflationsdruck (z. B. ein schnelleres Lohnwachstum) legen für uns nahe, dass die Risiken darauf hindeuten, dass die Bank of Japan erneut ein Ausreißer in der Geldpolitik sein wird, dieses Mal jedoch ihren Leitzins anhebt, während die meisten anderen großen Zentralbanken ihre Leitzinsen senken.“ Leitzinsen“, sagte Petersen.
Im Gegensatz dazu könnte die jüngste Stärke des Renminbi die politischen Entscheidungsträger in China dazu ermutigen, die Leitzinsen weiter zu senken, um die Erholung dort zu unterstützen, was die Gewinne des Renminbi zumindest kurzfristig wahrscheinlich begrenzen würde, sagte der Ökonom.
Reuters berichtete am Dienstag, dass Chinas staatliche Banken den Yuan gekauft und damit zur Erholung des Landes gegenüber dem Dollar beigetragen hätten. In dem Bericht heißt es, dass einige Marktteilnehmer den Schritt möglicherweise als Versuch betrachteten, Exporteure dazu zu bewegen, mehr ihrer Deviseneinnahmen in Yuan umzuwandeln.
Analysten stellten fest, dass die People’s Bank of China in der vergangenen Woche auch ihren täglichen Dollar-Yuan-Fixierungskurs niedriger als erwartet angesetzt hat, was nach Ansicht einiger auch die Voraussetzungen für eine Senkung des Leitzinses der Bank schaffen könnte.
