Der Anstieg des Tesla-Aktienkurses unterstreicht die Nervosität der Elektrofahrzeug-Investoren

Heute haben wir einen vollgepackten Newsletter, der diese Woche mit Neuigkeiten von Tesla beginnt. Der angeschlagene Automobilkonzern trotzte den Börsenskeptikern, als seine Aktien am Dienstag nach den Ergebnissen anzogen.

Simon informiert über aktuelle Gesetzesvorhaben des Europäischen Parlaments mit wichtigen Auswirkungen auf nachhaltiges Wirtschaften, und Kaori und Lee teilen eine globale Perspektive zu Nachhaltigkeitsanleihen. Bei aller Politisierung von Nachhaltigkeit in diesen Tagen ist der Anleihenbereich weiterhin eine wichtige Finanzierungsquelle für grüne, blaue und andere Klimainitiativen.

Danke fürs Lesen –Patrick Temple-West

elektrische Fahrzeuge

Tesla bewältigt die rückläufige Nachfrage nach Elektrofahrzeugen und ein überfülltes Feld mit einem „erschwinglichen“ Modell

Der Anstieg des Aktienkurses von Tesla in dieser Woche hat gezeigt, wie nervös die Anleger von Elektrofahrzeugen angesichts des zunehmenden Wettbewerbs in der Branche und der nachlassenden Begeisterung der Verbraucher geworden sind.

Elon Musk sagte diese Woche, dass das Unternehmen beschlossen habe, die Entwicklung seines „erschwinglichen“ Elektroautomodells zu beschleunigen, das voraussichtlich 25.000 US-Dollar kosten wird, wobei die Produktion voraussichtlich in der ersten Hälfte des Jahres 2025 beginnen wird. Die Tesla-Aktie tauchte in den Nachrichten auf und stieg um 17 Prozent Cent nach seiner Gewinnmitteilung am Dienstag. Doch seit Jahresbeginn sind die Aktien des Unternehmens immer noch um 31 Prozent gefallen.

Tesla bleibt mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 41 der wertvollste Automobilhersteller der Welt. Die Konkurrenten Ford, BMW und Volkswagen kommen nicht annähernd an dieses atemberaubende Vielfache heran.

Eine große Herausforderung für Tesla – und ein Schlüsselfaktor für den Rückgang des Aktienkurses – besteht jedoch darin, dass seine Autos nicht mehr die einzigen hochwertigen Elektrofahrzeuge auf der Straße sind.

In China verliert Tesla gegenüber Konkurrenten, die kleinere, günstigere Elektrofahrzeuge herstellen. Dazu gehört auch der Marktführer BYD, dessen Seagull-Auto für weniger als 10.000 US-Dollar verkauft wird.

Seit 2022 hat Tesla den Preis für sein Sport Utility Vehicle Model Y um rund 20.000 US-Dollar gesenkt. Die Batteriepreise in den USA seien in dieser Zeit nur um etwa 3.000 US-Dollar gesunken, sagte die Internationale Energieagentur diese Woche in einem Bericht. Der Preisdruck belastet die Gewinne von Tesla. Die operative Marge sank von 17 im Jahr 2022 auf 9,2 Prozent im Jahr 2023.

Der harte Wettbewerb und die geringeren Gewinne wirken sich auch auf Unternehmen in der Lieferkette für Elektrofahrzeuge aus – insbesondere auf Batteriehersteller. Im vergangenen Monat musste CATL, der weltweit größte Hersteller von Elektrofahrzeugbatterien, den ersten Rückgang des Quartalsgewinns seit fast zwei Jahren hinnehmen, was auf ein verlangsamtes Wachstum und einen stärkeren Wettbewerb zurückzuführen war.

Auch die Verbraucher sind gegenüber Elektrofahrzeugen misstrauisch geworden. Laut JD Power verlangsamte sich in den ersten drei Monaten des Jahres 2024 das Verkaufswachstum von Elektrofahrzeugen und der Anteil der Elektroautos auf der Straße ging zurück. Probleme beim Laden von Elektrofahrzeugen belasteten die Automobilunternehmen, sagte JD Power letzten Monat in einem Bericht.

„Elektrofahrzeuge sind immer noch ein klarer Teil der Produkt-Roadmap. Das hat sich nicht geändert. Aber es gibt eindeutig einen Dreh- und Angelpunkt in Bezug auf Timing und Investitionen sowie den Ansatz, dies zu erreichen“, sagte mir Dan Levy, Analyst bei Barclays.

Aber ein erschwinglicher Tesla, der etwa 25.000 US-Dollar kostet, „wird insgesamt zu einer stärkeren Akzeptanz von Elektrofahrzeugen führen“, sagte Morningstar-Analyst Seth Goldstein.

Er ist nicht dafür bekannt, klein zu denken, aber damit Musk Teslas nächste Wachstumsära vorantreiben kann, muss er es tun. (Patrick Temple-West)

VERORDNUNG

Das Europäische Parlament verabschiedet wegweisende grüne Maßnahmen

Die Plenarsitzung des Europäischen Parlaments diese Woche in Straßburg markierte den Abschluss einer solchen Sitzung einer fünfjährigen Amtszeit, in der grüne Themen in den Mittelpunkt der europäischen Agenda rückten. Die Gesetzgeber nutzten die Gelegenheit, um eine Reihe von Gesetzen zu verabschieden, die nach den Europawahlen im Juni, wenn Meinungsforscher mit einem Rechtsruck rechnen, nur schwer vorankommen könnten.

Ein bemerkenswertes neues Maßnahmenpaket konzentrierte sich auf die Verpackung. Zu diesen Punkten gehörte ein Verbot einiger Einweg-Kunststoffverpackungen (auch für unverarbeitetes Obst und Gemüse) ab 2030 sowie die Anforderung, dass alle Kunststoffverpackungen recycelbar sein müssen.

Der Gesetzgeber verabschiedete außerdem eine Verordnung, die mit Zwangsarbeit hergestellte Produkte verbietet und den Mitgliedstaaten und der Europäischen Kommission neue Befugnisse zur Untersuchung von Waren und Lieferketten einräumt.

Das wichtigste Gesetz, das diese Woche verabschiedet wurde, war die Corporate Sustainability Due Diligence Directive, die Unternehmen dazu verpflichtet, soziale und ökologische Risiken zu überwachen und darüber zu berichten sowie bei aufgedeckten Problemen Maßnahmen zu ergreifen.

Nach Widerstand – insbesondere von hochrangigen deutschen Beamten – wurde die Richtlinie überarbeitet, um die Zahl der Unternehmen, die ihr unterliegen, zu verringern, und ihre Umsetzung wird schrittweise über mehrere Jahre hinweg erfolgen. Doch das CSDDD scheint immer noch ein bahnbrechendes Gesetz zu sein, das große, in der EU tätige Unternehmen – darunter viele außereuropäische – dazu zwingen wird, ihre eigenen Lieferketten genauer zu prüfen. (Simon Mundy)

Grüne Anleihen

Die neuen Anleiheemittenten auf dem Block

Ein Zustrom neuer Akteure betritt den Bereich der Emission nachhaltiger Anleihen. Letzten Monat hat Island seine erste grüne Staatsanleihe ausgegeben und dabei 750 Millionen Euro in einer 10-jährigen, auf Euro lautenden Benchmark-Emission eingesammelt.

Während der Energiesektor des Landes bereits bemerkenswert umweltfreundlich ist und mehr als 99 Prozent seiner Energie aus erneuerbaren Energien wie Wasserkraft und Geothermie produziert, ist das Land unter anderem im Transportwesen immer noch auf fossile Brennstoffe angewiesen.

„Obwohl wir weder Kohle noch Gas verwenden, importieren wir dennoch Öl von unseren Freunden in Norwegen“, sagte der ehemalige Finanzminister Thórdís Kolbrún Reykfjörd Gylfadóttir gegenüber Moral Money. Island plant, die neuen Mittel in die Dekarbonisierung von Sektoren seiner Wirtschaft zu stecken, die immer noch auf fossile Brennstoffe angewiesen sind, darunter der Transport- und der Chemiesektor.

Laut S&P Global werden die Emissionen grüner, sozialer, nachhaltiger und nachhaltigkeitsbezogener Anleihen, auch bekannt als GSSSB, im Jahr 2024 voraussichtlich mehr als 1 Billion US-Dollar erreichen. Diese Kategorie von Anleihen hat langsam aber sicher einen wachsenden Anteil an den gesamten Anleiheemissionen ausgemacht und ist von 5 Prozent im Jahr 2019 auf 13 Prozent im Jahr 2023 gestiegen. S&P geht davon aus, dass dieser Anteil in diesem Jahr 14 Prozent erreichen wird.

Es gibt mehrere Faktoren, die diesen Anstieg unterstützen. Erstens scheinen die Staatsemissionen zuzunehmen. Im Jahr 2023 stieg das staatliche GSSSB-Vermögen um 52 Prozent auf 160 Milliarden US-Dollar, wie Zahlen von S&P Global zeigen.

Europäische Emittenten machen den Löwenanteil der GSSSBs aus, aber es drängen auch neue Akteure. Auch die Zusammensetzung der GSSSBs ändert sich. Grüne Anleihen stellen alle anderen Kategorien in den Schatten, aber soziale Anleihen erobern allmählich einen immer größeren Anteil am Kuchen. Diese Entwicklung könnte ein weiterer Faktor sein, der zu einer stärkeren Anleiheemission beiträgt.

Ein Beispiel liefert die Mongolei: Im Jahr 2023 emittierte sie ihre erste grüne Anleihe sowie erstmals geschlechtsspezifische Anleihen.

„In diesem Bereich besteht definitiv Nachfrage“, sagte mir der mongolische Minister für Arbeit und Sozialschutz, Khurelbaatar Bulgantuya.

Mangelnde Regulierung habe jedoch die Emission von Anleihen an der mongolischen Börse behindert, stellte Bulgantuya fest. So wurde beispielsweise die im vergangenen Jahr mit der Schweizer Impact-Investing-Plattform Symbiotics Group begebene geschlechtsspezifische Anleihe an der Luxemburger Börse notiert.

„Zuerst müssen wir die inländische Börse erweitern, um die Anleiheemissionen sowohl kleinerer als auch großer Unternehmen bedienen zu können“, sagte sie und fügte hinzu, dass das Finanzministerium an einem neuen Gesetz arbeite, das dazu beitragen soll, Anleiheemissionen attraktiver zu machen an Investoren.

Beispiele gibt es in Tansania, wo das Land ein Umfeld geschaffen hat, das die Emission nachhaltiger Anleihen begünstigt.

„Hier kann ein Kleinanleger bereits Geld in Höhe von 200 US-Dollar investieren, und das hat im informellen Sektor für enorme Dynamik gesorgt“, sagte Peter Malika, technischer Berater und Leiter des UN-Kapitalentwicklungsfonds in Tansania. Dies habe dazu beigetragen, die Börse von Daressalam lebendig zu machen, fügte er hinzu.

Nächsten Monat wird die Tanga Urban Water Supply and Sanitation Authority, ein lokales tansanisches Wasserversorgungsunternehmen, Ostafrikas erste subnationale grüne Anleihe begeben. Der Energieversorger hat sich mit dem UNCDF zusammengetan, um die Anleihe auszugeben, die auf Wasserinfrastrukturprojekte wie den Ausbau der Verteilungs- und Aufbereitungskapazitäten abzielt.

Für diese kommende Anleihe ist es das Ziel der Emittenten, möglichst vielen Privatanlegern entgegenzukommen. „Der größte Teil wird von institutionellen Anlegern gezeichnet, aber wir gehen davon aus, dass rund 5 Prozent von Privatanlegern kommen“, sagte Stella Lyatuu, Investmentbeauftragte bei der UNCDF.

Wenn die Anleiheemission beweisen kann, dass sie eine erfolgreiche Ergänzung zur Entwicklungsfinanzierung sein kann, geht Malika davon aus, dass auch andere Länder in Afrika diesem Beispiel folgen werden. Aufgrund der jungen Bevölkerung des Kontinents „suchen wir nach Lösungen für Arbeitslosigkeit und Urbanisierung.“ . . „Hier werden solche Anleihen eine große Rolle spielen“, sagte er. (Kaori Yoshida, Nikkei und Lee Harris)

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