Wenn wir einen Blick auf die Rohstoffpreise werfen, sehen wir, dass viele von ihnen im Jahr 2024 bisher zweistellige Renditen erzielt haben. Und das, obwohl die Weltbank schätzt, dass die Rohstoffpreise im Jahr 2024 sinken werden. Der Bloomberg Commodity Index hat sich von den Tiefstständen im Februar 2024 um fast 8 % erholt.
Wie Marco Mencini, Leiter der Analyse bei Plenisfer Investments, betont, „werden mehrere Rohstoffe (Öl, Gold, Kakao, Kaffee usw.) im Jahr 2024 stark steigen.“ Er betont, dass die Entwicklung landwirtschaftlicher Rohstoffe zwar mit unvorhersehbaren Faktoren wie meteorologischen Faktoren zusammenhängt, die Entwicklung industrieller Rohstoffe jedoch von messbaren Phänomenen abhängt.
Aber auch einige Edelmetalle wie Gold und Silber sowie Kupfer auf der Industrieseite zeigen trotz der schwachen Entwicklung des Immobiliensektors in China Stärke. Allerdings betont Mencini: „Einige von ihnen stehen im Zentrum langfristiger Aufwärtstrends, wie etwa Uran und Kupfer, die beide für die Energiewende von entscheidender Bedeutung sind.“
Für Engurrand Artaz, Fondsmanager bei LFDE, „wird die Erholung der Preise für Industriemetalle (Kupfer, Nickel, Zink und Aluminium) traditionell als gutes Zeichen für eine zyklische Erholung der Wirtschaft angesehen“, was durch die Botschaften bestätigt wird zeigen seit einigen Monaten verschiedene Indikatoren, sowohl Stimmungsindikatoren als auch reale Daten.
Hoffnungen auf eine Wiederbelebung der chinesischen Fertigung und KI
Laut Luc Luyet, Ökonom bei Pictet WM, ist durch den Strukturwandel hin zu grüner Energie in den kommenden Jahren eine stärkere Nachfrage nach Silber absehbar.
Der Ökonom merkt außerdem an, dass der Anstieg der Industriemetalle auf die Hoffnung auf eine Wiederbelebung der chinesischen Produktion zurückzuführen sei. „Die Aussichten für Platin und Palladium hängen eng mit der Nachfrage nach Autos mit Verbrennungsmotor zusammen, deren geringerer Marktanteil im Vergleich zur Zunahme von Elektrofahrzeugen ihre Preise belasten könnte.
Wie für die Kupferdas wieder in den Vordergrund tritt, die Zeichen von Anstieg der Nachfrage aus China, insbesondere im Hinblick auf den Import von Kupfererz und -konzentrat, weiterhin stark, unterstützt durch die erhebliche Dynamik bei Elektrofahrzeugen. Laut Zahlen von stiegen die Importe von Kupfererz und -konzentrat in Tonnen im letzten Quartal im Vergleich zum ersten Quartal 2021 um mehr als 20 %, bevor sich die Immobilienkrise auf die Metallnachfrage auswirkte CEIC, Anbieter von Wirtschaftsdaten.
Laut Alice Fox, Strategin des australischen Managers Macquarie, zu ihren Schlussfolgerungen nach der Teilnahme an der Weltkupferkonferenz 2024: „Alle Menschen, mit denen wir uns getroffen haben.“ Sie gingen davon aus, dass der Markt in diesem Jahr ein Defizit aufweisen wird, wobei das höchste Defizit im Jahr 2024 bei etwa 700.000 Tonnen liegen wird.“. Allerdings, so der Experte, blicken die Bergleute bei diesen Kupferpreisen mit neuem Interesse auf ihre Projekte.
Zu den Ländern, die ausdrücklich genannt wurden, gehörten Chile, wo die physischen und betrieblichen Bedingungen nun stabiler sind, Argentinien und Afrika.
Aber zusätzlich zu dem erwarteten chinesischen Aufschwung,Einige Rohstoffe spielen in der Technologie eine grundlegende RolleInvesco weist darauf hin, dass sie für die Herstellung von mehr als 200 Arten integrierter Schaltkreise (CPU, GPU, TPU und andere Computerhardware, die normalerweise als Halbleiter bezeichnet werden) unerlässlich sind. Ein Beispiel hierfür sind hochreines Silizium, seltene Erden mit Halbleitereigenschaften, von LEDs über Photovoltaikzellen bis hin zu integrierten Schaltkreisen für die Fertigung im Zusammenhang mit KI, betont Ashley Oerth, Senior Investment Strategy Analyst.
Rohstoff-Asset-Allokation aufgrund von Störungen
Einige Häuser, wie beispielsweise Neuberger Berman, wiesen in seinem Ausblick des Asset Allocation Committee für das zweite Quartal darauf hin, dass die zu Beginn des Jahres 2024 angenommene Übergewichtung von Rohstoffen beibehalten wurde.
Laut der Analyse von Erik Knutzen, Investmentdirektor, und Hakan Kaya, leitender Portfoliomanager des nordamerikanischen Unternehmens, entwickeln sich Rohstoffe in drei Szenarien tendenziell gut: reflationär, inflationär und in einem Szenario, das von einem volatilen geopolitischen Umfeld geprägt ist, das Angst vor Störungen erzeugt und führt dazu, dass Verbraucher (wie China) anfangen, einen Aufschlag zu zahlen, um die Versorgung sicherzustellen.
Was die Reflation betrifft, weisen Experten darauf hin, dass diese Anlageklasse für viel Gesprächsstoff sorgt. „Seit Jahresbeginn verzeichneten Rohöl und Gold Zuwächse von 18 % bzw. 16 %. „Beispiellose Defizite auf dem Kakaomarkt – verursacht durch schlechtes Wetter und Erntestaus – haben dazu geführt, dass die Preise für diesen Rohstoff in diesem Jahr bisher um 140 % gestiegen sind“, und weist darauf hin, dass diese Daten ausreichen sein Basisszenario ist reflationär und daher positiv für Rohstoffe.
