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Morgen wird sich die Regierung dem stellen erster Markttest, um zu versuchen, die übernommenen sehr kurzfristigen Schulden zu erneuern durch die Ausgabe von Kapitalisierungsbriefen (Lecap) im Rahmen der Umstellung von Pesos, die von den Verbindlichkeiten der Zentralbank (BCRA) zu denen des Nationalen Finanzministeriums führten.
Er wird sich auf die Suche nach 5,4 Milliarden Dollar machenein Betrag, der der Fälligkeit von 5,2 Milliarden US-Dollar sehr ähnlich ist, die am kommenden Freitag in der ersten Ausschreibung im Juni eingehalten werden muss und dem Markt die Wiedereröffnung der Lecaps S12L4 und S16G4 bietet, die am 12. Juli bzw. 16. August auslaufen.
Hinzu kommt ein neues Lecap (S13N4), das am 13. September ausläuft. Hierfür wurde ein Mindestzinssatz von 4,25 % monatlich festgelegtwas für Analysten deutlich macht, dass das Ziel des Finanzministeriums, das das Menü entworfen hat, darin besteht Beginnen Sie mit der Erweiterung des Reifegradprofils dieser Instrumente im Gegensatz zu dem, was in letzter Zeit passiert ist“, bemerkte Leonardo Chialva von Delphos Investment.
Die gestern Abend angekündigte Ausschreibung zeigt, dass die Regierung auch den „Handlauf“ der Schulden von der BCRA an das Finanzministerium, der die Platzierungen im Mai geleitet hat, auf Eis legt. Dies lässt sich daraus schließen, dass ein maximaler gemeinsamer Ausgabebetrag bekannt gegeben wurde (für jeden Brief wurden individuelle Mindestbeträge festgelegt), „der Dies scheint nur darauf hinzudeuten, dass er dem Markt nicht noch mehr Mittel entziehen will rollen und die Zinskurve korrigieren“betonte das Beratungsunternehmen Outlier.
Letzten Monat hat das Finanzministerium im Rahmen der Strategie zur Reduzierung der Geldemissionen durch Rotation passiver Repos zu Lecap kurzfristige Schulden in Höhe von 13,5 Milliarden US-Dollar übernommen, die größtenteils auf diesen Ursprung zurückzuführen sind. Infolgedessen wurden die beglichenen Schulden der BCRA von dem Höchstwert von 35 Milliarden US-Dollar, den sie vor einem Monat erreicht hatte, auf 18,5 Milliarden US-Dollar reduziert „der real niedrigste Bestand seit Mai 2005“, betonten sie von der Romano Group. Dies blockierte die Möglichkeit, dass die Währungseinheit weiterhin endogen etwa 6,95 Billionen US-Dollar zum aktuellen geldpolitischen Zinssatz ausgibt.
Einige Marktteilnehmer glauben, dass die aktuelle Ausschreibung einen Ausbruch offizieller Vorsicht angesichts der Turbulenzen zeigt, die der Markt in den letzten Wochen und im Vorfeld einer Senatssitzung erlebt hat, die als entscheidend für die Stimmung der einst anwesenden Investoren gilt erneut vorsichtig gegenüber dem argentinischen Risiko.
Vorerst fiel der Aufruf, obwohl er geplant war, mit einem Aufschwung bei Anleihen und Aktien und einer Bremsung der Verkaufswelle zusammen, die auch die Lecaps betroffen hatte, was ihre Renditen in die Höhe trieb.
Mit den gestrigen Schlusskursen weist die Lecap-Kurve nun eine positive Steigung auf, „mit monatlichen Renditen, die zwischen 3,2 % – den kürzesten – und etwa 4,5 % der längsten – liegen.“ Durch Interpolation der Kurve wird geschätzt, dass die Rendite des Wertpapiers im September etwa 4 % betragen sollte, aber der von ihnen angebotene Mindestgrenzwert liegt 25 Basispunkte über diesem Niveau“, heißt es in Delphos Investment.
„Ich denke, was sie tun wollen, ist, Ruhe in einen Markt zu bringen, der seit Wochen unter hoher Volatilität leidet.“. Dadurch, dass für kurzfristige Rechnungen kein Mindestzinssatz festgelegt wird, werden keine Erwartungen hinsichtlich Zinserhöhungen und Inflationsanstiegen geweckt, im Gegensatz zu dem, was der Markt heutzutage diskontiert“, erklärt Chialva.
„Ohne Zweifel ist das eine Neuheit Es ist das erste Mal, dass sie einen längeren Tarif festlegen (91 Tage).. Wir glauben, dass sie keine großen Probleme mit der Verlängerung haben werden, da die LECAP-Gebühren für weiterführende Schulen unter diesen Zahlen liegen. Allerdings ist die Dosierung der Auszeichnungen (wahrscheinlich aufgrund der Vorsicht, die Fälligkeiten nicht so sehr auf einen neuen „LECAP-Ball“ zu konzentrieren)“, sagt Juan Manuel Truffa von Outlier.
Laut offizieller Ankündigung beginnt der Angebotseingang für alle Instrumente morgen um 10 Uhr und endet um 15 Uhr. Die Abwicklung des Vorgangs erfolgt am Freitag.
