Bloomberg – Angesichts der weltweiten Forderungen der letzten Jahre nach einer Diversifizierung weg vom Dollar haben die Vereinigten Staaten fast ein Drittel aller Investitionen, die seit der Ankunft von Covid über die Grenzen geflossen sind, an sich gerissen.
Eine Analyse der Internationaler Währungsfonds auf Anfrage an gesendet BloombergNews zeigt, dass der Anteil der globalen Ströme gestiegen und nicht gesunken ist, da die Dollarknappheit im Jahr 2020 globale Investoren verängstigte und das Einfrieren russischer Vermögenswerte im Jahr 2022 Zweifel an der Achtung des freien Kapitalverkehrs schürte. Nach Angaben des IWF lag der durchschnittliche Anteil vor der Pandemie in den USA nur bei 18 %.
Mehr sehen: Fusionen und Übernahmen bleiben in Lateinamerika weiterhin langsam, aber diese Sektoren können den Trend ändern
Trotz der Angst vor der Hegemonie des Dollars erwies sich der Anstieg der Zinssätze in den USA auf den höchsten Stand seit Jahrzehnten als großer Anziehungspunkt für ausländische Investoren. Auch die Vereinigten Staaten haben eine neue Welle angezogen Ausländische Direktinvestitionen (FDI) Dank milliardenschwerer Anreize aus den Initiativen der Präsident Joe Biden Förderung erneuerbarer Energien und der Halbleiterproduktion.
Dieser Trend stellt einen radikalen Wandel gegenüber der Zeit vor der Pandemie dar, als Kapital in Schwellenländer, darunter auch das schnell wachsende China, floss. Der Anteil des großen geopolitischen Rivalen der USA an den weltweiten Bruttoeinnahmen hat sich seit Ausbruch der Pandemie mehr als halbiert.
Aber mit Donald Trumps Versprechen, wichtige Elemente rückgängig zu machen Bidenomics Wenn er die Wahlen im November gewinnt und die Federal Reserve signalisiert, dass sie noch in diesem Jahr mit der Senkung der Zinssätze beginnen wird, könnten die Vorteile der USA nicht von Dauer sein.
Mehr sehen: Kashkari: Die Fed ist gut aufgestellt, um sich Zeit zu lassen, bevor sie die Zinsen senkt
Politische Perspektiven
„Die FDI-Ströme nach China und Portfolioströme in die USA haben sich seit den Jahren vor Beginn der Pandemie radikal verändert“, sagte Stephen Jen, CEO von Eurizon SLJ Capital. „Dieses neue Muster der Kapitalflüsse wird sich wahrscheinlich nur ändern, wenn sich die Politik in den USA und China ändert.“
Laut IWF-Daten stieg Chinas Anteil an den grenzüberschreitenden Bruttokapitalflüssen im Zeitraum 2021–2023 auf 3 %, verglichen mit rund 7 % im Jahrzehnt bis 2019.
Diese Zahlen zeigen, warum der Präsident Xi Jinping und seine Leutnants kämpfen seit langem dafür, das Interesse ausländischer Investoren am Land wiederzubeleben. Xi bereitet sich außerdem auf eine Konferenz chinesischer kommunistischer Führer vor, auf der neue Reformmaßnahmen erwartet werden, die die Narrative der Anleger über China verändern könnten.
Dennoch zeigten die Daten vom April, dass die ausländischen Investitionen in China den vierten Monat in Folge nachließen. Und da die Zinssätze auf dem niedrigsten Niveau der Neuzeit liegen, strömt chinesisches inländisches Kapital in Strömen, wobei lokale Unternehmen im April die meisten Fremdwährungen seit 2016 kauften.
Eingehende Investitionen in China gehen erneut zurück | Die ausländischen Direktinvestitionen sinken im April zum vierten Monat in Folge, nachdem sie im letzten Jahr um 8 % zurückgegangen waren(Chinas Handelsministerium)
Im Gegensatz dazu hat der amerikanische Wirtschaftsmotor einen wachsenden Anteil des globalen Kapitals angezogen. Am Dienstag erhöhte die Weltbank ihre globale Wachstumsprognose für 2024 Dank der starken amerikanischen Expansion, die die globalen Auswirkungen verdeutlicht. Daten des IWF zeigen, dass die USA im Zeitraum 2021-23 netto Kapitalzuflüsse im Wert von 1,5 % des BIP erhielten.
Für Schwellenländer, die mehr internationales Kapital benötigen, um mit den Industrieländern gleichzuziehen, ist die Situation nicht ideal. Der in Washington ansässige IWF schätzt, dass es in den Schwellenländern in den letzten Jahren zum zweiten Mal seit dem Jahr 2000 zu Nettokapitalabflüssen kam. Im vergangenen Jahr machten die Brutto-Direktinvestitionen in den Schwellenländern nur 1,5 % des Bruttoinlandsprodukts aus, der niedrigste Stand seit Beginn des Jahres Jahrhundert.
Entsprechend Jonathan Fortune, ein Ökonom am Institute of International Finance, das das globale Kapital verfolgt, „hat der große Junge in der Stadt die ganze Aufmerksamkeit auf sich gezogen.“ „Das hat dazu geführt, dass ein Teil der Geldflüsse in die Schwellenländer ausgetrocknet ist.“
Zu den Zuflüssen an den „großen Jungen“ gehören Projekte, die durch die Wirtschaftsinitiativen der Biden-Regierung unterstützt werden. Ein Beispiel: Die südkoreanische Samsung Electronics Co. erhält Subventionen in Höhe von 6,4 Milliarden US-Dollar, um die Chipproduktion in Texas zu steigern, als Teil einer umfassenderen Initiative zur Investition von insgesamt mehr als 44 Milliarden US-Dollar.
Es gibt viele Dinge, die sich ändern könnten
Am Mittwoch stellten die politischen Entscheidungsträger der US-Notenbank die Erwartungen für einen Zyklus von Zinssenkungen bis zum Jahresende fest. Dies könnte die Attraktivität höher verzinslicher US-Anlagen für internationale Rentenanleger verringern.
US-Zinsprämie gegenüber China | Die Fed erwägt nun, die Zinsen ausgehend von historischen Höchstständen zu senken(Bloomberg)
Unterdessen droht im November eine umstrittene Präsidentschaftswahl, die die politische Unsicherheit erhöhen wird, wobei Steuern, Zölle und sich verschärfende geopolitische Spannungen ganz oben auf der Liste der Sorgen stehen.
Die steigende Verschuldung hat auch Bedenken geweckt, dass die Vereinigten Staaten auf eine unvermeidliche Haushaltsklippe zusteuern. Laut Alexis Crow, Leiterin der geopolitischen Anlagepraxis von PWC, gefährdet dies einige der Hauptgründe, warum die USA für Investoren attraktiv sind, darunter auch den Ruf von Staatsanleihen als sichere Anlage.
„Was könnte es untergraben? Die rasche Ausweitung des Haushaltsdefizits in den Vereinigten Staaten. „Es ist ein seltener Moment des politischen Zusammenhalts zwischen Republikanern und Demokraten, in dem das Defizit keine Rolle spielt“, sagte er.
Amerikanische Politik
Laut Grace Fan von TS Lombard sei vor allem die tiefe politische Zwietracht in den USA zu nennen, die tiefere Bedenken hinsichtlich der Achtung von Wahlergebnissen, der Rechtsstaatlichkeit und der Rolle staatlicher Institutionen hervorrufe.
„Aus institutioneller Sicht stellt sich die große Frage, ob sich die Rechtsstaatlichkeit mit Hilfe regulatorischer Klarheit während der nächsten Amtszeit des Präsidenten sowohl für ausländische als auch für amerikanische Investoren durchsetzen wird“, sagt er. „Dies ist von entscheidender Bedeutung, um das Vertrauen der Anleger in US-Vermögenswerte in einer Zeit aufrechtzuerhalten, in der die Entdollarisierungsdynamik langsam an Fahrt gewinnt.“
© 2024 Bloomberg LP
