Bloomberg – Auf den ersten Blick erfreuten sich technologieorientierte Aktienfonds gerade einer Woche mit Rekordzuflüssen, dem jüngsten Zeichen der KI-Begeisterung. Ein Blick unter die Haube zeigte jedoch, dass fast das gesamte Geld in einen einzigen Fonds floss – und dass dies wenig mit den Fundamentaldaten der Branche zu tun hatte.
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Der Technology Select Sector SPDR Fund (Ticker XLK) hat im Laufe der Woche mehr als 8 Milliarden US-Dollar an frischem Geld angezogen bis Mittwoch, was den von EPFR gesammelten Daten zufolge den Großteil der Neuzugänge in diesem Sektor ausmacht. Den Daten zufolge war der Fonds auch für ein Drittel der gesamten Zuflüsse in US-Aktien verantwortlich.
Die plötzliche Rallye erfolgte kurz vor der weithin beachteten vierteljährlichen Neuausrichtung von XLK Es wird geschätzt, dass mehr als 10 Milliarden US-Dollar an Apple-Aktien verkauft werden Inc. (AAPL) macht Platz für Nvidia Corp. (NVDA). Laut Todd Sohn, Geschäftsführer für ETFs und technische Strategie bei Strategas Securities, ist der enorme Zufluss wahrscheinlich Teil eines Handels, bei dem der Fonds versucht, Apple-Aktien abzustoßen, deren Wert gestiegen ist, ohne dass dafür Steuern anfallen.
Die Rekordzuführung von Liquidität aus Technologiefonds ist auf eine „ungeordnete“ Neuausrichtung zurückzuführenDie größte wöchentliche Besucherzahl in der Geschichte. Investoren investieren vor der Umstrukturierung 8 Milliarden US-Dollar in den State Street Tech ETF.
Bei einer in der ETF-Branche recht verbreiteten Praxis, die als „Heartbeat Trading“ bekannt ist, erfolgen Ein- und Ausstiege über einen Market Maker, der bewusst Vermögenswerte gegen Aktien tauscht, anstatt Bargeldtransaktionen durchzuführen. Mit einer Herzschlagoperation Eine befreundete Bank pumpt zusätzliche Vermögenswerte in einen bestimmten Fonds, damit zusätzliche Abhebungen vorgenommen werden könnenDadurch können mehr Aktiengewinne gewaschen werden.
„ETFs haben den Sachwertmechanismus als ihre geheime Kraft“, sagte Sohn. „Jedes Quartal werden die Flussdaten dadurch wirklich chaotisch: riesige Zahlen auf beiden Seiten für ein paar Tage.“
State Street Global Advisor, der XLK beaufsichtigt, reagierte nicht sofort auf eine E-Mail mit der Bitte um einen Kommentar. Der zugrunde liegende Referenzindex des Fonds, der von S&P Dow Jones Indices entwickelt wurde, soll zum Börsenschluss am Freitag seine vierteljährliche Neugewichtung durchführen.
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Da Nvidia in den letzten Wochen hinsichtlich der Größe zu Apple und Microsoft Corp. (MSFT) aufgeschlossen hat, hat die Neuausrichtung der XLK-Beteiligungen das Interesse der Wall Street an dieser Aussicht geweckt Gewichtserhöhungen und -reduzierungen, die bei einigen Technologieunternehmen zu Volatilität führen am meisten bewachte der Welt.
Dank Diversifizierungsregeln hält XLK trotz einer erdrückenden Marktrallye seit Monaten deutlich weniger Nvidia-Aktien. Der erwartete Neuausrichtungseintrag gibt dem Chip-Pionier Rückenwind, der gemessen an den technischen Strömungsstandards zwar groß, aber für ein Unternehmen, das seinen Wert um Billionen gesteigert hat, bescheiden ist. Nach einer Rallye von 174 % in diesem Jahr bis Dienstag sind die Nvidia-Aktien seitdem um mehr als 6 % gefallen.
Laut Mohit Bajaj, Leiter ETFs bei WallachBeth Capital, dürfte XLK als zweite Etappe des Heartbeat-Handels große Abflüsse erleben.
„Es wird eine Rückerstattung geben, die bald, heute oder Montag, erfolgen wird“, sagte er.
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