In den letzten fünf Jahren betrug die Inflation in Dollar in Argentinien 30 %. Dies ergibt sich aus einem Vergleich der Entwicklung der Inflation und des Großhandelswechselkurses. Im gleichen Zeitraum betrug die Inflation in den Vereinigten Staaten 22,7 %. Diese Daten helfen uns, das aufzudecken Wer Dollars erwarb und sie in einem Bankschließfach hinterließ, verlor in Argentinien an Kaufkraft und im Ausland.
In unserem Land wird viel darüber geredet, welchen Wert der Dollar haben sollte. Sein Preis unterliegt jedoch nicht dem Willen eines Beamten oder Mitglieds des IWF, da er sich aus der durch die aktuelle Wirtschaftspolitik vorgegebenen Betriebsstruktur ergibt.
Javier Mileis Strategie zur Eindämmung des Dollars und der Inflation
Derzeit erzielte die Regierung von Javier Milei fünf Monate in Folge einen Haushaltsüberschuss Auf dem Großhandelsmarkt konnten 2.693 Millionen US-Dollar eingekauft werdenetwas, das man in Argentinien selten sieht.
Darüber hinaus müssen wir berücksichtigen, wie sich die Geldausgabe der Zentralbank entwickelt hat. Am 7. Dezember betrug der Geldumlauf 6,6 Billionen US-Dollar. Die neuesten Daten zum Geldumlauf, Wir haben das Datum vom 14. Juni und es beläuft sich auf 11,5 Milliarden US-Dollar.
Wenn wir den Zeitraum vom 7. Dezember bis 14. Juni betrachten, ist der Bargeldumlauf um 74,2 % gestiegen. Wenn wir die Inflation zwischen dem Monat Juni 2024 (geschätzt 5,5 %) und Dezember 2023 nehmen, hatten wir in 7 Monaten eine Inflation von 127,5 %. Dies bedeutet, dass der Geldumlauf real um 23,5 % zurückgegangen ist.
In Bezug auf die Reserven beläuft sich der Wert am Mittwoch, dem 19. Juni, auf 29.944 Millionen US-Dollar, während der Reservenbestand am 7. Dezember 21.209 Millionen US-Dollar beträgt. was einer Verbesserung von 41,2 % entspricht.
In Argentinien steigt die Inflation in Dollar. Die feste Laufzeit und der Dollarschein locken Anleger nicht mehr an.
Es ist klar, dass die Regierung in zwei Bereichen arbeitet: mit einem Haushaltsüberschuss in der Staatskasse und mit einer Verbesserung der Bilanz der Zentralbank. Beispielsweise beliefen sich die verzinslichen Finanzverbindlichkeiten am 7. Dezember auf 22,9 Milliarden US-Dollar Derzeit sind es 26,3 Milliarden US-Dollar. In beiden Konzepten sind Fremdwährungsverbindlichkeiten enthalten, der Anstieg betrug 14,8 %. Wir müssen sagen, dass ein Teil dieser Schulden von der Zentralbank auf das Finanzministerium übergegangen ist, was wir später sehen werden.
Wenn wir derzeit Reserven und monetäre Verbindlichkeiten in Landeswährung annehmen, Der Gleichgewichtspreis des Dollars würde 1.209 $ betragen. Dieser Preis bedeutet nichtsist ein Bericht, den der Markt erstellt, um zu wissen, wo er steht, er kann fallen oder steigen, ohne dass dies einen konkreten Hinweis auf die Wettbewerbsfähigkeit Argentiniens gibt.
Eine weitere interessante Tatsache ist die Entwicklung der Staatsverschuldung während dieser Regierung. Dazu nehmen wir den Schuldenbestand, den Javier Milei am 30. November 2023 geerbt hat und der sich auf insgesamt 422.826 Millionen US-Dollar beläuft, aus der Staatskasse und vergüten monetäre Verbindlichkeiten der Zentralbank in Höhe von 65.189 Millionen US-Dollar.
Beide Konzepte summieren sich auf satte 488.015 Millionen US-Dollar. Wenn wir dieselben Indikatoren zum 31. Mai messen, belaufen sich die Staatsschulden auf 433.233 Millionen US-Dollar und die verzinsten Geldverbindlichkeiten der Zentralbank auf 31.033 Millionen US-Dollar. Dies ergibt einen Gesamtbetrag von 464.256 Millionen US-Dollar, was bedeutet, dass die Gesamtverschuldung zwischen dem Finanzministerium und der Zentralbank in den ersten sechs Monaten der Regierung von Javier Milei um 4,9 % gesunken ist.
Warum war der Kauf des Dollars das schlechteste Geschäft in der Ära von Javier Milei?
Die Reserven sind gewachsen, aber nicht so stark wie gewünscht. Allerdings ging der Geldumlauf real zurück. Dies führte zu einer Stärkung des Gewichts.
Alternative Dollars stiegen deutlich weniger als die Inflation. Beispielsweise lag der CCL-Dollar am 30. November bei 854,40 $ und am Mittwoch schloss er bei 1.291,63 $. Das ergibt für uns eine Verbesserung von 51,2 %. Wenn wir die Inflation zwischen dem Monat Juni 2024 (geschätzt 5,5 %) und Dezember 2023 nehmen, hatten wir in 7 Monaten eine Inflation von 127,5 %. Dies bedeutet, dass der CCL-Dollar real um 33,5 % gefallen ist.
Jeder Investor, der einen UVA mit fester Laufzeit gemacht hätte, hätte denjenigen geschlagen, der Dollars gekauft hätte, das soll anfangen zu reden, denn Wer zwischen Juni und 30. November AL30 kaufte, verdiente 136,2 % in Pesos und übertraf damit die geschätzte Inflation von 127,5 %. und die Entwicklung des CCL-Dollars. Der Merval-Index zeigte eine Verbesserung von 93,8 %, was niedriger ist als die erwartete Inflation, aber höher als der Anstieg des CCL-Dollars um 51,2 %.
Die fünf Monate mit positiven Haushaltsergebnissen sind eine Leistung für eine Regierung, die eine zerstörte Wirtschaft geerbt hat. Andererseits ist die Kapitalisierung der Zentralbank mit der Übertragung der Schulden auf das Finanzministerium immer noch eine gute Nachricht für den Markt. Es liegt noch ein langer Weg vor uns: Die Reserven müssen erhöht und die künftigen Schulden in Dollar wie Bopreales müssen reduziert werden.
Die Staatsverschuldung nahm eine neue Form an, da heute über die Gesamtverschuldung des Finanzministeriums plus der Zentralbank hinausgeht. 55 % sind Schulden in Dollar, 30 % sind Schulden in Pesos, bereinigt um die Inflation, und 15 % sind Schulden in Pesos zu einem festen Zinssatz. Dies zwingt die Regierung, mehr denn je am Haushaltsüberschuss festzuhalten, da 85 % der Schulden aktualisiert werden und es schwierig ist, sie durch eine Abwertung zu liquidieren. Es wäre in diesem Zusammenhang verrückt, ohne Unterstützung keine Veröffentlichung vorzunehmen.
Inflationsbereinigte Schulden in Pesos waren die beste Investition der letzten 7 MonateBeispielsweise stieg der TX26 um 144,2 %, während die Inflation 127,5 % betrug und der CCL-Dollar um 51,2 % stieg.
Der Dollar war keine gute Investition mehr. Vom 30. November bis heute verlor es gegenüber Dollaranleihen, inflationsbereinigten Peso-Anleihen und gegenüber dem Merval-Index. Gegenüber der Inflation verlor es 33,5 %, was die Kaufkraft gegenüber jedem Gut wegnimmt. Dies geschieht vor dem Hintergrund eines starken Anstiegs der Inflation in den Vereinigten Staaten, der dem Ausland Kaufkraft nimmt.
Der Preisanstieg in den USA betrug in den letzten 12 Monaten 3,3 %; 7,5 % in den letzten 24 Monaten; 16,7 % in den letzten 36 Monaten; 22,4 % in den letzten 48 Monaten; und 22,7 % in den letzten 60 Monaten. Mit all diesen Daten schließen wir die gesamte Debatte über den Dollar und seine Marktentwicklung in den letzten Monaten ab. Es war eindeutig ein Fiasko.
