In der ersten Runde der Woche nach dem XXL-Feiertag wird der blaue Dollar an diesem Montag mit einem Anstieg auf 1.320 Dollar in den Höhlen der Innenstadt von Buenos Aires verkauft, was einen Anstieg markiert neues nominales historisches Intraday-Hoch. Im Börsensegment Der bei der Abrechnung gezählte Dollar wird mit 1.003 $ gehandelt; und der MEP wird für 1.286 $ angeboten.
Laut einer von iProfesional befragten Experten wurden nach der Veröffentlichung des IWF-Berichts, der der achten Überprüfung des Abkommens mit Argentinien entspricht, mehrere Faktoren aufgedeckt deuten auf die Möglichkeit einer Wechselkursabwertung hin. Obwohl die Organisation die Erfolge der Regierung in Bereichen wie der Reduzierung der Inflation und der Verbesserung der Vermögenswerte der Zentralbank gelobt hat, markieren sie wichtige Risiken in der Strategie des von Luis Caputo geleiteten Wirtschaftsteams.
Das schlägt der IWF vor Die BCRA muss positive Realzinsen aufrechterhalten, was höhere Inflationsraten als erwartet impliziert. Darüber hinaus wird darauf hingewiesen, dass der vom IWF geschätzte Gleichgewichtswechselkurs deutlich über dem aktuellen Wert liegt.
Aus diesem Grund gehen Analysten davon aus, dass die aktuelle Währungs-/Wechselkurspolitik für den Fonds nicht nachhaltig ist, so dass der Wechselkurs – wenn die Aktien angehoben werden – allmählich steigen könnte und Argentinien sich einem ähnlichen Managed-Floating-System annähern muss von Peru und Uruguay. Der Münzwettbewerb wird in diesem Szenario von entscheidender Bedeutung sein.
Andererseits warnten sie davor Das Fälligkeitsprofil und der Finanzbedarf in Fremdwährung für die kommenden Jahre sind hoch. Der IWF hat auf Abweichungen zwischen seiner Einschätzung und der Wechselkurs- und Geldpolitik der Regierung hingewiesen. Die Diskrepanz zwischen den Angaben in der Überprüfung und dem offiziellen Diskurs lässt Zweifel an neuen IWF-Auszahlungen aufkommen.
Für viele Experten ist die Strategie von Luis Caputo „riskant“
Die Risiken, die der IWF in Caputos Programm sieht
Nach Angaben des Beratungsunternehmens Equilibra Der IWF veröffentlichte den Bericht seines technischen Stabes (Mitarbeiterbericht), der die Bewertung der argentinischen Wirtschaft im Rahmen der achten Überprüfung des Abkommens enthält, die die Auszahlung von rund 800 Millionen US-Dollar ermöglichte. Die neunte Überprüfung ist für August geplant, wird aber höchstwahrscheinlich im September stattfinden und bei positivem Ergebnis rund 520 Millionen US-Dollar einbringen.
Laut Analysten Das Personal lobte die Erfolge, die seit dem Amtsantritt der Regierung von Javier Milei erzielt wurden. und hebt insbesondere den „beeindruckenden“ Dollarkauf durch die BCRA, die „erhebliche“ Verringerung des Wechselkursgefälles, den Rückgang der Inflation, den starken Rückgang des Länderrisikos und die Verbesserung der Vermögenswerte der Zentralbank hervor.
Sie erklärten jedoch, dass die zentrale Frage für den Fortschritt des Programms darin bestehe, dass die Haushaltsanpassung im Laufe der Zeit aufrechterhalten werde, damit Argentinien Ende 2025 Zugang zu den Kapitalmärkten habe und, Sie können also ab Ende 2026 mit der Zahlung an den IWF beginnenwenn die Schulden bei der Organisation zu reifen beginnen.
Dem Berater zufolge bestehen die Risiken, die die Mitarbeiter sehen, in drei Dimensionen: i) Sozial: Sie befürchten, dass die Anpassung zu hart sein wird und die Regierung die soziale Unterstützung verlieren wird; ii) Politik: befürchtet, dass das politische System – vor allem der Kongress – das Wirtschaftsprogramm blockieren könnte, indem es keine Gesetze verabschiedet oder andere vorschlägt, die das Defizit erhöhen; und iii) die Steuerpolitik: befürchtet, dass die Anpassung für 2024 – basierend auf Übergangsmaßnahmen wie der PAIS-Einfuhrsteuer – im Jahr 2025 und darüber hinaus nicht konsolidiert werden kann.
Profil der bevorstehenden Reifegrade und Herausforderungen
Einem Bericht des Börsenunternehmens Aurum zufolge Der Finanzbedarf in Fremdwährung wird in den kommenden Jahren hoch seinda die IWF-Daten aus dieser jüngsten Überprüfung das Ergebnis der Leistungsbilanz für Waren und Dienstleistungen verschlechtert haben.
Aus diesem Grund gehen sie davon aus, dass es „ziemlich schwierig“ sein wird, neue Auszahlungen des IWF vorzunehmen, wenn man die Divergenz zwischen den Angaben in der Überprüfung zur Devisen- und Geldpolitik und dem Diskurs der Regierung zu diesen Themen bedenkt.
Der IWF ist besorgt über die Wechselkursverzögerung in Argentinien
„Zu diesen Abweichungen zählen insbesondere die Nichteinhaltung der Verpflichtung, den Blend-Dollar Ende Juni aufzugeben, die Bedeutung, die der IWF dem kurzfristigen positiven Realkurs beimisst, und die damit einhergehende beginnende Wechselkursverzögerung.“ die im April begonnene Regelung oder der Verzicht mit Ablaufdatum, den der Vorstand (der Vorstand) zur Abschaffung der Mehrfach-Wechselkurspolitik hätte festlegen müssen (muss Ende Januar 2025 auslaufen)“, gaben sie an.
Für den Makler gilt: Wenn die Regierung neue Auszahlungen beabsichtigt, sollten alle diese Punkte vor dieser möglichen neuen Vereinbarung geklärt werden. Wahrscheinlich wiesen sie darauf hin, dass auch ohne neues Bargeld einer Umschuldung der Fälligkeiten wesentliche Änderungen dieser Richtlinien vorausgehen müssten.
„Die vertraglichen Zinsen verfallen Die aktuelle Fremdwährungsverschuldung weist eine Abwärtstendenz auf aufgrund der Umstrukturierung von Guzmán mit sehr niedrigen Zinskupons, die, selbst wenn das Länderrisiko stark sinkt, die Ausgabe von Schulden zu Zinssätzen deutlich über den aktuellen bedeuten wird, was für die kommenden Jahre neue Herausforderungen mit sich bringen wird“, schlussfolgerten sie.
Warum ist mit einer Abwertung zu rechnen?
Den Experten von Equilibra zufolge steht eine Abwertung bevor, da es einen Aspekt gibt, der die Analyse des Stabs überschattet und nicht offen ausgesprochen wird: Die Geld-/Wechselpolitik befindet sich auf einem unhaltbaren Weg.
„Techniker warnen davor, dass die BCRA von nun an positive Realzinsen aufrechterhalten muss, d Der offizielle Wechselkurs liegt bei etwa 1.150 US-Dollar, also etwa 30 % über dem aktuellen Wert“, erklärten sie.
Nach Angaben des Beraters Der Fonds geht davon aus, dass Argentinien in den nächsten Jahren mit einem Leistungsbilanzüberschuss in der Zahlungsbilanz leben muss.; Vereinfacht gesagt, wobei die Exporte die Importe bei weitem übersteigen, was bedeutet, dass der Wechselkurs bis irgendwann im Jahr 2025 über die Preise und Gehälter steigen dürfte.
„Der IWF schlägt vor, dass diese Änderung schrittweise erfolgen könnte, wenn die Regierung die Bestände erhöht. Dies würde eine größere Nachfrage auf dem Devisenmarkt bedeuten, was im Rahmen einer von der Organisation geforderten größeren Flexibilität zu einem Anstieg des Wechselkurses führen würde“, stellten sie fest .
Andererseits wiesen sie darauf hin, dass der Stab darauf hingewiesen habe, dass das Währungs-/Wechselsystem, dem sich Argentinien bei der Aufhebung der Bestände annähern sollte, ein kontrolliertes Floating sei, ähnlich dem, das Peru und Uruguay haben, weil impliziert einen „Münzwettbewerb“.
Wie viel kostet der blaue Dollar heute?
Der blaue Dollar liegt bei 1.320 $ zum Verkauf und 1.290 $ zum Kauf.
Wie finanzielle Dollars funktionieren
Im Börsensegment wird der mit Abrechnung gezählte Dollar bei 1.303 $ gehandelt und der MEP wird bei 1.286 $ angeboten.
Wie hoch ist der Preis des offiziellen Dollars?
Der Preis für den Einzelhandelsdollar der Banco Nación beginnt bei 927 $.
Der Großhandelsdollar wird bei durchschnittlich 909 US-Dollar gehandelt.
Der Solidaritätsdollar und der Kartendollar liegen ihrerseits bei 1.483,20 US-Dollar.
Die Wechselkurslücke
Schließlich ist die Wechselkurslücke zwischen dem Großhandelsdollar und den verschiedenen Wechselkursen wie folgt:
- Blau: 43 %
- LCC: 42 %
- MdEP: 30 %
