Obwohl bis vor ein paar Monaten das Grundgesetz (plus Fiskalpaket) zusammen mit dem Umfang der Dollarkäufe durch die Zentralbank die Hauptbesessenheit des Marktes war und Analysten und Investoren sehnsüchtig auf seine Durchsetzung als Zeichen der Regierbarkeit warteten, steht es unmittelbar bevor Zustimmung löst nicht mehr aus. Die gleiche Begeisterung reicht nicht aus, um ihre Ängste zu zerstreuen. Der wichtigste davon ist So meistern Sie das dritte Quartal des Jahresbei dem die Einnahmen aus Devisen sinken und im Gegenzug die Verpflichtungen in Dollar steigen, was sich auf die Reserven auswirken wird.
Dieser saisonbedingte und sogar in der Vereinbarung mit dem Währungsfonds vorgesehene Abschwung hätte teilweise durch die Vorteile ausgeglichen werden können, die sich die Regierung von den in den Abgeordnetenkammern diskutierten Gesetzen erhofft. Im Wesentlichen ist der Zufluss von Geldern aus der Geldwäsche im Steuerpaket enthalten. Auch über mögliche Investitionen, insbesondere im Bergbau, wo es fortgeschrittene Projekte gibt.
Die Debatte über das Gesetz zog sich jedoch in die Länge, und daher ist es schwierig, die Auswirkungen lange vor Jahresende deutlich zu erkennen, obwohl die Zustimmung des Kongresses zu den von der Exekutive vorgelegten Gesetzen als unverzichtbarer Schritt angesehen wird und die in letzter Minute erwartete endgültige Sanktionsprognose hat das Klima der letzten Runden für Anleihen – die nach den Erhöhungen am Mittwoch stabil blieben – und Aktien – die sich erholten – etwas verbessert, die Spannungen an den Börsen bleiben bestehen. Vor allem am zweiten Semester bestehen weiterhin Zweifel. Die Zentralbank verkaufte erneut 85 Millionen US-Dollar, was die Besorgnis an dieser Front noch verstärkt.
Im dritten Quartal des Jahres werden die Deviseneinnahmen sinken und im Gegenzug werden die Verpflichtungen in Dollar steigen, was sich auf die Reserven der Zentralbank auswirken wird.
Ein kurzer Bericht deutet darauf hin, vorausgesetzt ein neutrales Ergebnis der Zentralbank am Devisenmarkt In den nächsten zwei Monaten, das heißt, es kann keine Dollars kaufen, aber auch nicht verkaufen, würden etwa 5.000 Millionen US-Dollar der durch Schuldenzahlungen angesammelten Reserven verloren gehen. Die Zahl ist höher als die, die Präsident Javier Milei selbst in Bezug auf die Ziele des Fonds genannt hat, wonach die Reserven angesichts der Übererfüllung in der ersten Jahreshälfte in den nächsten drei Monaten um rund 3 Milliarden US-Dollar sinken könnten.
„Dieser Verlust könnte teilweise durch einige Dollareinnahmen aus Geldwäsche und Investitionen ausgeglichen werden“, sagte der Ökonom Fernando Marull in einem Gespräch mit Investoren. Das heißt, das Grundgesetz, das das Large Investment Incentive Regime (RIGI) und das Steuerpaket, das Geldwäsche einschließt, umfasst, sind notwendige Bedingungen, obwohl sie, zumindest gemessen an den heutigen Vermögenspreisen auf dem Markt, bei weitem nicht ausreichen, um die Pflasterung zu ermöglichen der Weg zum Ausstieg aus den Beständen.
„Die Verbesserung der Reserven betrug 12.000 Mio. USD, die Emission zur Finanzierung des Finanzministeriums beträgt 0, der Finanzüberschuss beträgt 0,4 % des BIP. Trotz alledem sinkt das Länderrisiko nicht unter 1.400 Punkte“, beschrieb der Analyst GMA Capital, der urteilte: „Das ist kaum zu 100 % politisch.“ Der Markt verlangt nach etwas mehr.“
In diesem Sinne wachsen die Erwartungen an die nächsten Schritte des Wirtschaftsministers Luis Caputo. Im Zentrum der Spekulationen steht die Erwartung, dass endlich gemeinsam mit der Zentralbank das Tempo der Krabbelpflock (heute monatliche Abwertung bei 2 %) mit einem Satz von näher an 5 %, was der angekündigten Senkung der PAIS-Steuer entspricht. Diejenigen, die dieses Szenario bewerten, halten es für einen Mittelweg, der dies ermöglichen würde Verbesserung des Wechselkurses für Exportsektorenauch „nichtlandwirtschaftlich“, ohne die Situation für Importeure zu verschlechtern.
Dies ist jedoch nicht das, was Caputo letzte Woche sagte, als er in einem eindringlichen Beitrag auf seinem Social-Network-Konto X eine Abwertung ausschloss und außerdem behauptete, dass die Abwertung bei 2 % bleiben werde.
