PARIS.- In der europäischen Wirtschaft geschieht etwas Außergewöhnliches: die südlichen Länder, die die Eurozone beinahe zerschlagen hätten während der Finanzkrise 2012 Sie wachsen schneller als Deutschland und andere große Länder die lange Zeit die Wachstumsmotoren der Region waren.
Die Dynamik stärkt die wirtschaftliche Gesundheit der Region. In einer Wende des Schicksals sind die Nachzügler zu Anführern geworden. Griechenland, Spanien und Portugal wuchsen im Jahr 2023 mehr als doppelt so schnell wie der Durchschnitt der Eurozone. Italien war nicht weit dahinter.
Vor etwas mehr als einem Jahrzehnt, Südeuropa war das Zentrum einer Schuldenkrise in der Eurozone, die den Block zu spalten drohte. der Länder, die den Euro verwenden. Es hat Jahre gedauert, sich von schweren nationalen Rezessionen und milliardenschweren internationalen Rettungsaktionen zu erholen harte Sparprogramme. Seitdem haben dieselben Länder daran gearbeitet, ihre Finanzen zu verbessern, Investoren anzuziehen, Wachstum und Exporte wieder anzukurbeln und die Rekordarbeitslosigkeit umzukehren.
Jetzt Deutschland, Europas größte Volkswirtschaft, belastet die Lage in der Region. Es kämpft darum, aus der Krise herauszukommen, die durch die steigenden Energiepreise nach der russischen Invasion in der Ukraine verursacht wurde.
Das wurde am Dienstag deutlich, als neue Daten zeigten, dass die Wirtschaftsleistung des Euro-Währungsblocks im ersten Quartal dieses Jahres gegenüber dem Vorquartal um 0,3 % gestiegen ist, so die Statistikbehörde der Europäischen Union, Eurostat. Die Wirtschaft der Eurozone schrumpfte im dritten und vierten Quartal des vergangenen Jahres um 0,1 %, eine technische Rezession.
Deutschland, das ein Viertel der Wirtschaft des Blocks ausmacht, konnte im ersten Quartal 2024 mit einem Wachstum von 0,2 % nur knapp einer Rezession entgehen. Spanien und Portugal wuchsen mehr als dreimal so schnell, was das zeigt Die europäische Wirtschaft wächst weiterhin mit zwei Geschwindigkeiten.
Nach Jahren internationaler Rettungsaktionen und harter Sparprogramme haben die Länder Südeuropas durchgezogen entscheidende Veränderungen, die Investoren anzogen, Wachstum und Exporte wiederbelebten und die Rekordarbeitslosigkeit umkehrten.
Die Regierungen Sie reduzierten Bürokratie und Unternehmenssteuern Unternehmen anzukurbeln und führten zu Veränderungen auf ihren einst starren Arbeitsmärkten, einschließlich der Erleichterung der Einstellung und Entlassung von Arbeitnehmern durch Arbeitgeber und der Reduzierung der weit verbreiteten Verwendung befristeter Verträge. Sie ergriffen Schritte, um die rasant hohen Schulden und Defizite abzubauen, und lockten internationale Pensions- und Investmentfonds dazu, wieder mit dem Kauf ihrer Staatsschulden zu beginnen.
„Diese Länder haben nach der europäischen Krise sehr gut gehandelt und.“ sind strukturell solider und dynamischer als zuvor“, sagte Holger Schmieding, Chefvolkswirt der Berenberg Bank in London.
Auch südliche Länder Sie verdoppelten ihre Dienstleistungswirtschaft, insbesondere den Tourismus, das seit dem Ende der Coronavirus-Beschränkungen Rekordeinnahmen generiert hat. Und sie profitierten von einem Teil eines 800-Milliarden-Euro-Konjunkturpakets, das die Europäische Union aufgelegt hatte, um den Volkswirtschaften bei der Erholung von der Pandemie zu helfen.
Die Wirtschaft von Griechenland wuchs im vergangenen Jahr etwa doppelt so stark wie der Durchschnitt der Eurozone, was auf erhöhte Investitionen multinationaler Unternehmen wie Microsoft und Pfizer, Rekordtourismus und Investitionen in erneuerbare Energien zurückzuführen ist.
In Portugal, wo das Wachstum vom Baugewerbe und dem Gastgewerbe getragen wurde, wuchs die Wirtschaft im ersten Quartal um 1,4 % im Vergleich zum Vorjahresquartal. Die Wachstumsrate der spanischen Wirtschaft war im gleichen Zeitraum mit 2,4 % sogar noch stärker.
In ItalienDie konservative Regierung hat die Ausgaben eingeschränkt und das Land exportiert mehr Technologie- und Automobilprodukte, während es gleichzeitig neue ausländische Investitionen in den Industriesektor anzieht. Die dortige Wirtschaft hat in etwa die Gesamtwachstumsrate der Eurozone erreicht, eine deutliche Verbesserung für ein Land, das lange Zeit als Konjunkturbremse galt.
„Sie korrigieren ihre Exzesse und schnallen den Gürtel enger“Schmieding sagte über die südeuropäischen Volkswirtschaften. „Sie haben sich erholt, nachdem sie vor der Krise über ihre Verhältnisse gelebt hatten, und sind dadurch schlanker, fitter und straffer.“
Deutschland wuchs jahrzehntelang stetig, doch statt in diesen Boomjahren in Bildung, Digitalisierung und öffentliche Infrastruktur zu investieren, Die Deutschen wurden selbstgefällig und gefährlich abhängig von russischer Energie und Exporten nach China.
Das Ergebnis waren zwei Jahre mit nahezu Nullwachstum, was das Land auf den letzten Platz unter seinen Mitbewerbern in der Gruppe der Sieben und in den Ländern der Eurozone brachte. Im Jahresvergleich schrumpfte die Wirtschaft des Landes im ersten Quartal 2024 um 0,2 %.
Auf Deutschland entfällt ein Viertel der europäischen Gesamtwirtschaft, und die deutsche Regierung prognostizierte letzte Woche, dass die Wirtschaft im Jahresverlauf nur um 0,3 % wachsen werde.
Ökonomen weisen darauf hin strukturelle Probleme Dazu gehören eine alternde Belegschaft, hohe Energiepreise und Steuern sowie übermäßige Bürokratie, die angegangen werden muss, bevor es zu sinnvollen Veränderungen kommen kann.
“Grundsätzlich, Deutschland hat seine Hausaufgaben nicht gemacht, als es ihm gut ging“, sagte Jasmin Gröschl, leitende Volkswirtin bei der Münchner Allianz. „Und jetzt spüren wir den Schmerz.“
Darüber hinaus baute Deutschland seine Wirtschaft auch auf einem exportorientierten Modell auf, das vom internationalen Handel und globalen Lieferketten abhing durch geopolitische Konflikte gestört und die wachsenden Spannungen zwischen China und den Vereinigten Staaten, seinen beiden wichtigsten Handelspartnern.
In FrankreichFür die zweitgrößte Volkswirtschaft der Eurozone hat die Regierung kürzlich ihre Prognosen gesenkt. Die Wirtschaft des Landes wuchs im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 1,1 %.
Frankreichs Finanzen verschlechtern sich: Das Defizit liegt auf einem Rekordniveau von 5,5 % des BIP und die Verschuldung hat 110 % der Wirtschaft erreicht. Die Regierung hat kürzlich angekündigt, dass sie in diesem und im nächsten Jahr rund 20 Milliarden Euro einsparen muss.
Holland vor kurzem von einer milden Rezession im letzten Jahr, als die Wirtschaft um 1,1 Prozent schrumpfte. Der niederländische Immobilienmarkt war besonders von der restriktiveren Geldpolitik in Europa betroffen.
Zusammen erwirtschaften die deutsche, französische und niederländische Wirtschaft rund 45 % des BIP der Eurozone. Solange sie langsam bleiben, wird das Gesamtwachstum moderat ausfallen.
Ja, zumindest vorerst. Die hohen Zinssätze haben begonnen, das Wachstum abzuschwächen, aber die Europäische Zentralbank, die die Zinssätze für die 20 Länder festlegt, die den Euro verwenden, hat signalisiert, dass sie bei ihrer nächsten geldpolitischen Sitzung Anfang Juni die Zinssätze senken könnte.
Die Inflation in der Eurozone blieb im Jahresverlauf bis April stabil bei 2,4 %, berichtete Eurostat am Dienstag, nachdem die Bank im vergangenen Jahr eine aggressive Kampagne zur Eindämmung der außer Kontrolle geratenen Preise durchgeführt hatte.
Das dürfte dem Tourismus zugutekommen, einem wichtigen Wachstumsmotor in Spanien, Griechenland und Portugal. Auch diese Länder werden zunehmend von den Bemühungen zur Diversifizierung ihrer Volkswirtschaften profitieren hin zu neuen Zielen für internationale Investitionen in Fertigung und Technologie.
Griechenland, Italien, Spanien und Portugal (die zusammen rund ein Viertel der Wirtschaft der Eurozone ausmachen) wurden ebenfalls durch EU-Konjunkturfonds unterstützt, wobei Zuschüsse und günstige Kredite in Milliardenhöhe in die wirtschaftliche Digitalisierung und erneuerbare Energien investiert wurden.
Aber um sicherzustellen, dass diese Gewinne nicht vorübergehender Natur sind, sagen Ökonomen: Die Länder müssen auf dieser Dynamik aufbauen und ihre Wettbewerbsfähigkeit und Produktivität weiter steigern. Sie alle tragen zudem eine hohe Schuldenlast, die Fragen über die Nachhaltigkeit ihrer verbesserten Finanzen aufwirft. Im Gegensatz dazu hat Deutschland eine selbst auferlegte Grenze, wie viel es seine Wirtschaft durch Schulden finanzieren kann.
Diese Investitionen „werden dazu beitragen, ihre Volkswirtschaften besser auf die Zukunft vorzubereiten“, sagte Bert Colijn, Chefökonom für die Eurozone bei der ING Bank. „Werden sie Deutschland und Frankreich als europäische Mächte herausfordern? „Das geht zu weit.“
Von Liz Alderman und Melissa Eddy
