Wie lauten die Marktprognosen?

Bezüglich politischer Faktoren versichert Anzalone, dass es eine Art Schneeball voller Unsicherheit gebe, „nicht nur wegen der Frage, was mit dem Bases-Gesetz und dem Fiskalpaket in der EU passieren wird.“ Abgeordnetenkammeraber mittelfristig zeichnen sich einige Unterschiede hinsichtlich der wirtschaftlichen Richtung ab.

“Sofort, Ich denke, der Markt fordert einen Weg, der damit zu tun hat, was mit den Aktien passieren wirdmit den Devisenbeschränkungen, denn bis dahin, was wird mit den Devisenbeschränkungen passieren, ob wir aus den Aktien aussteigen oder nicht, wie kommen wir aus den Aktien heraus“, warnt der Ökonom.

Für Martin MazzaDirektor von MM Investments, der jüngste Aufstieg von Blau „Das liegt vor allem an der Abdeckung aufgrund der kurzen Ferienwoche und der größeren Nachfrage bei der Wiedereröffnung des Betriebs.“ Für den Experten gibt es eine “relative Verzögerung des Dollarpreises im Vergleich zur Inflation“, während „negative Realzinsen die Dollarisierung fördern“.“.

Später Wechselkurs?

Er Institut für Sozial-, Wirtschafts- und Bürgerpolitikforschung (ISEPCI) vertritt in dieser Angelegenheit eine ähnliche Ansicht und weist darauf hin, dass, wenn die Inflation nicht gut läuft und die Reduktionsziele nicht erreicht werden, „im Rahmen dieses monatlichen Abwertungsschemas, das auf 2 % festgelegt ist, Zweifel an der Wettbewerbsfähigkeit des Wechselkurses bestehen.“ immer größer“, sagt er.

„Bis dahin wird die monatliche Inflation nicht der Abwertungsrate entsprechen, die Währung wertet weiter auf, wie im multilateralen realen Wechselkursindex zu beobachten ist“, fügt er hinzu.

Aber die Aussichten sind nicht ermutigend, auch wenn man die Notwendigkeit anerkennt, den Wert des Dollars wieder anzuerkennen, mit allen Konsequenzen, die dies mit sich bringt und gegen die das Wirtschaftsteam Widerstand gezeigt hat. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der Erfolg der Fiskalpolitik, der den Erfolg bei der Reduzierung der Inflation garantieren würde, folglich auch der Erfolg des geplanten Wechselkurssystems ist. „Was würde passieren, wenn eines dieser Zahnräder nicht passt?“

In diesem Zusammenhang drückt es auch die geringere Devisenabwicklung durch die Feld, das es der BCRA nicht erlaubt, die benötigten Dollars hinzuzufügen. Einer der Gründe dafür, den Verkauf nicht voranzutreiben, so der Ökonom Federico Zirulnikda ist das Versprechen von Javier Milei einer möglichen Abschaffung der Quellensteuer für den Sektor.

In dieser Hinsicht teilt der Ökonom Pablo Ferrari mit Ámbito, dass Der IWF drängt auf eine Abwertung, da die Abwertung im vergangenen Dezember durch die Inflation gedeckt wurde. und treibt es für Juni auf etwa 1.150 US-Dollar. Was bedeutet das? Dass die Regierung aufs Gaspedal treten müsste, wozu sie vernünftigerweise nicht bereit sei, „weil die Inflation in die Höhe schnellen würde“, kommentiert er.

Dollar MdEP und CCL

Die Regierung besteht darauf, die „Crawling Peg“ bei 2 % beizubehalten, zumindest bis eine neue Vereinbarung mit dem IWF neu ausgehandelt wird. „Es gibt immer noch Kommentare über die angebliche Verzögerung des Wechselkurses und das Ende des Mischdollars (Liquidation von 80 % auf dem offiziellen Markt und 20 % auf dem Finanzmarkt), obwohl dies alles offiziell dementiert wurde. Die Besorgnis bleibt bestehen und auf einem Markt „Junge wie Blau, jede Trendänderung wirkt sich auf die Preise aus. Es gibt weniger Angebot und größere Nachfrage“, analysiert er. Gustavo Quintana.

„Während der feste Kriechkurs – derzeit bei 2 % pro Monat – dazu beitrug, die Inflation nach der starken Abwertung zu verankern, werden die Behörden die Wechselkurspolitik im Laufe der Zeit anpassen, um sich flexibler zu bewegen, um die Fundamentaldaten besser widerzuspiegeln und eine Verbesserung der Reservedeckung sicherzustellen.“ Dies erklärten die Techniker der Agentur im Bericht der achten Überprüfung des erweiterten Anlagenprogramms.

In diesem Zusammenhang entsteht auch Druck durch die geringere Devisenabwicklung auf dem Land, die es der BCRA nicht erlaubt, die benötigten Dollars hinzuzufügen. Einer der Gründe dafür, dass der Verkauf nicht beschleunigt wird, ist laut Ökonom Federico Zirulnik das Versprechen von Javier Milei, die Quellensteuern für den Sektor möglicherweise abzuschaffen.

In diesem Sinne der Ökonom Federico Glustein kommentiert seinerseits das In einigen Branchen wird es bereits wahrgenommen und, mitten in der Wirtschaftskrise„der Überschuss an Mitteln, die nicht zur Deckung von Ausgaben verwendet werden und für Ersparnisse verwendet werden“, was zu einer größeren Nachfrage auf diesem sehr begrenzten Markt führt.

In diesem Rahmen schüre die Schwäche der Reserven der Währungsbehörde Besorgnis auf dem Markt und damit einen größeren Druck auf Parallelkurse, sagt Glustein.

In seinem Notizbuch bietet Domingo Cavallo das Rezept an, um zu verhindern, dass „eine Vergrößerung der Lücke zwischen dem CCL-Wechselkurs und dem neuen offiziellen Wechselkurs der Zinssatz für Bankeinlagen und Staatsanleihen in Pesos wäre, der, wie bereits angekündigt, es wäre.“ würde aufhören, real negativ zu sein.

„Dieses Instrument, fügt er hinzu, könnte auch dazu beitragen, den Kapitalverkehr durch einen freien Markt völlig zu befreien.“das würde den CCL und den sogenannten Stock Market Dollar ersetzen und dass Finanzintermediation in Dollar unter den gleichen Bedingungen erlaubt wäre.“ als die Finanzintermediation in Pesos. Auch die im bald zu sanktionierenden Grundgesetz vorgesehene Geldwäscherei (Steuerbefreiung) werde dazu beitragen, die Lücke zu schließen, meint er.

„Um die Vereinheitlichung des offiziellen Wechselkurses und des freien Wechselkurses voranzutreiben, Das Tempo der Anpassung des offiziellen Wechselkurses und des Zinssatzes sollte gesteuert werden, und zwar so, dass sich die Lücke tendenziell schließt. Von der Sitzung des zwei Arten von Änderungenwürde das Währungssystem als Konkurrenz der Währungen funktionieren und verwaltetes Wechselkurs-Floatdas das Währungssystem nachahmt, das in Peru sehr gut funktioniert hat“, analysiert der ehemalige Wirtschaftsminister.

Die Projektion ist nach oben gerichtet

Der Finanzanalyst, Christian Butlerkommentiert in einem Gespräch mit diesem Medium: „die Projektion ist nach oben„Allerdings fügt er hinzu, dass es unmöglich sei, ihn zu bewerten, „aber offensichtlich hat der Dollar in dieser zweiten Jahreshälfte bereits begonnen, einen Teil dessen wieder gutzumachen, was er in den ersten Monaten verloren hat.“

Im Einklang mit anderen Prognosen geht er davon aus, dass der Trend anders ausfallen wird, da die Inflation in der ersten Jahreshälfte die Entwicklung der Finanzdollar bei weitem überstieg. Doch nun soll sich das ändern, „der Unterschied, der am Anfang entstanden ist, wird kleiner werden“, fügt Buteler hinzu.

Federico VaccarezzaMaster in International Business Relations UNTREF, kommt zu dem Schluss, dass die Aufwertung des Wechselkurses mit hohen Zinssätzen in Pesos seit der letzten Abwertung zu beobachten ist.In Argentinien handelt es sich um eine klassische Strategie zur Anziehung von externem Kapital, die darauf abzielt, gute Gewinne in lokaler Währung zu erzielen“, und wandeln Sie sie dann in Dollar um und nehmen Sie sie aus dem Quadrat.

Vaccarezza analysiert, wie der Markt aussieht, also Investoren, Banken und Großunternehmen: „Obwohl sie Sympathie für den Diskurs der Regierung haben, vertrauen sie nicht auf ihre Fähigkeit, mittelfristig makroökonomische Stabilität oder politische und soziale Nachhaltigkeit zu erreichen.„, sind nicht bereit, Kapital zu investieren, um den Bedarf von Milei Management zu decken.“ Das Risiko ist sehr hoch. Daher ist die Regierung notwendigerweise auf die Dollars angewiesen, die von großen Getreideexportunternehmen erwirtschaftet werden“, erklärt er.

Dies wirft drei Fragen auf, wo die Dollars erhältlich sind, um den Wechselkurs stabil zu halten: „Wer kann der Regierung Geld leihen? Wäre es möglich, wie bei der vorherigen Regierung einen Differenzdollar festzulegen? Oder würde es zu einer Abwertung des Dollars kommen?“ Peso? fragt Vaccarezza.

Allerdings ist diese pragmatische Differential-Dollar-Strategie „Es würde nicht sehr gut zur ideologischen Perspektive der Regierung der Anpassung und Kettensäge passen„Das wäre gut für den Markt, aber für die Regierung wäre es eine etwas unbequeme Situation“, behauptet der Ökonom.

Die letzte Option ist die Abwertungaber mit dem Rückgang der Wirtschaftstätigkeit sind die Warenpreise in Argentinien in die Höhe geschossen, eine Preisdynamik, die sich trotz des Rückgangs beschleunigt, die Armut, die bereits 50 % der Argentinier übersteigt, die Arbeitslosigkeit steigt und eine selbst verursachte Rezession“,Die Abwertung könnte das Image der Regierung real noch weiter verschlechtern„Eine echte Herausforderung für Meinungsberater, die „methodisches Jonglieren“ betreiben, um in den Medien ein positives Bild zu vermitteln, das in anderen politischen, wirtschaftlichen oder sozialen Bereichen nicht zu sehen ist, schließt Vaccarezza.