INVESTITION
Die Aktienmärkte beginnen mit der Korrektur des beispiellosen Kursanstiegs im ersten Quartal
Der Internationale Währungsfonds (IWF) glaubt, dass die Märkte überbewertet sind Taschen für viele Unternehmen, insbesondere solche, die mit der künstliche Intelligenz die in aufgeführt sind USAund hat vor übermäßigem Optimismus der Anleger hinsichtlich einer endgültigen Trendwende gewarnt Geldpolitik und der bevorstehende Schnitt von Zinsen. Dies ist die Schlussfolgerung, die aus den privaten Gesprächen hervorgeht, die diese Woche zwischen den Verantwortlichen der internationalen Institution und den wichtigsten geführt wurden Investmentbanken anlässlich der Frühjahrstagung, die jedes Jahr von dem Gremium, dem er vorsteht, organisiert wird Kristalina Georgieva.
Die Position des IWF unterstützt die Vorsichtsbotschaften, die der IWF seit Tagen herausgibt. Federal Reserve unter dem Vorsitz von Jerome Powell angesichts offensichtlicher Anzeichen dafür Inflation Es widersteht einem Absinken auf rund 2 %, geschweige denn einer Stabilisierung auf diesem Niveau, dem vorrangigen Ziel der Strategie der Zentralbank. Obwohl er Bruttoinlandsprodukt (BIP) der Vereinigten Staaten verzeichnete im ersten Quartal des Jahres ein Wachstum von 0,4 %, was der Hälfte des 0,8 %-Wachstums des vierten Quartals 2023 entspricht. Die Inflation bleibt sehr hoch und weit vom Ziel von 2 % entfernt, was Zweifel an den Erwartungen aufkommen lässt, dass dies im Juni der Fall sein wird Es beginnt ein unumkehrbarer Abwärtstrend des Geldpreises.
Spezifisch, der Verbraucherpreisindex (VPI) der Vereinigten Staaten lag im März bei 3,5 % im Jahresvergleich, was eine Beschleunigung um drei Zehntel im Vergleich zum Februarwert bedeutet, während die zugrunde liegender Index – ohne Nahrungsmittel und Energie – schloss den dritten Monat des Jahres 2024 mit einem Wert von 3,8 % ab, dem gleichen Wert wie im Vormonat. Wie für die Arbeitsmarkt, Die US-Wirtschaft schuf im März 303.000 neue Arbeitsplätze, eine Zahl mehr als die 270.000 neuen Arbeitsplätze, die im Februar geschaffen wurden Arbeitslosenrate Sie sank um ein Zehntel auf 3,8 %.
„Es ist offensichtlich, dass die Situation in den Vereinigten Staaten ganz anders ist als die, die wir in Europa erleben, wo die Inflation viel schneller auf die Straffung der Geldpolitik reagiert hat und schneller schrumpft, weil die Preisverlangsamung ziemlich stark ist“, heißt es in der Quelle versichern Europäische Zentralbank. Dieselben Medien, die davon ausgehen, dass es im Juni zu einem Zinsrückgang auf dem Kontinent kommen wird, stimmen jedoch darin überein, auf den Aufwärtstrend auch an den Aktienmärkten des Kontinents hinzuweisen, der durch die Aufregung im anderen Teil des Kontinents beeinträchtigt wird der Atlantik.
Auf jeden Fall scheint es offensichtlich, dass die Märkte begonnen haben, schnell an Fahrt zu gewinnen, teilweise mit erheblichen Korrekturen. UNDNasdaq mehr als einer ist übrig geblieben 4 % in den letzten zwei Wochender S&P 3 %, der Eurostoxx 0,75 % und der japanische Nikkei mehr als 6 %. Sprechen über Europa, die Indizes von Deutschland und von Frankreich haben praktisch zwei Wochen lang stagniert, und nur die IBEX 35 wächst, obwohl seine Relevanz aufgrund des angehäuften Kapitalisierungsvolumens geringer ist.
Unterm Strich scheint der säkulare Bullenmarkt, von dem viele Ende März geträumt haben, langsam abzuebben, und das auch Gewissheiten und extremer Optimismus die dazu führten, dass die Indizes ein Hoch nach dem anderen markierten, wichen Ende März einem Gefühl der Unsicherheit und daraus resultierenden Vorsicht, was sich in mehrwöchigen Rückgängen der europäischen und amerikanischen Indizes der wichtigsten Aktienmärkte niederschlug sechs aufeinanderfolgende Abwärtsphasen an der Nasdaq und dem S&P, ein seit langem nicht mehr gesehener Negativzug.
Nach Ansicht der befragten Analysten, und obwohl es sicher ist Der Konflikt zwischen Iran und Israel -der den bisher auf Gaza beschränkten Krieg vergiftet hat- beeinflussen konnte, möglicherweise sind die Gründe für den Rückgang der Börsenindizes andere. Nach der Meinung von Juan Carlos UretaPräsident der Investmentbank Miete 4Die grundlegende Ursache für den Stimmungsumschwung an den Märkten liegt darin, dass „die Aktienmärkte zwischen Oktober und März mit einer gründlichen Überprüfung des vorherrschenden Modells begonnen haben, um sich an die Realität der Inflation anzupassen, die sich weigert, zu sinken, und der Zinssätze, die laut Was uns die Fed jetzt sagt, ist, dass sie nicht so stark und nicht so schnell zurückgehen werden, wie angenommen wurde. Das wird jetzt überprüft. perfekte Welt starkes Wachstum und niedrige Inflation, und das fordert seinen Tribut an den Aktienmärkten.
In diesem Zusammenhang haben die Äußerungen von Powell und mehreren Mitgliedern der Fed in den letzten Tagen, die sehr nachdrücklich darauf beharrten, dass es keine Eile zu Zinssenkungen gebe, Auswirkungen auf die Märkte gehabt. Der Letzte, der sich zu Wort meldete, war Raphael Bostic, Präsident der Atlanta FedEr erklärte, dass er mit den aktuellen Zinssätzen sehr zufrieden sei, da die Beschäftigung sehr hoch sei, die Gehälter steigen und die Wirtschaft wachse, weshalb er erklärte, dass er keinen Grund sehe, sie zu senken. Viele Analysten gehen inzwischen davon aus, dass es wahrscheinlich ist, dass die Zinsen erst zum Jahresende sinken werden.
Das hängt mit dem zusammen neue Wachstumsprognosen Globaler Ausblick, den der IWF auf seiner Frühjahrstagung gegeben hat. Am vergangenen Dienstag warnte der Fonds, dass der weltweite Anstieg der niedrigste seit Jahrzehnten sein wird und dass er ein Ende des Jahrzehnts deutlich unter dem historischen Durchschnitt von 3,8 % erwartet. Die in Washington ansässige Organisation schätzt, dass das Wachstum am Ende des Jahrzehnts unter 3 % sinken wird und hält an der Wachstumsprognose für 2024 und 2025 bei stagnierenden 3,2 % fest. Sie schließt daher eine Rezession aus, geht aber mittel- und langfristig von einer Verschlechterung aus, so der Finanzdirektor des IWF: Tobias Adriandass „die globale Wirtschaftslage besorgniserregend ist.“
Nach Ansicht von Analysten veranlasst all dies die Aktienmärkte dazu, realistischere, an das neue Umfeld angepasste Bewertungen anzustreben. Und das betrifft insbesondere Unternehmen, bei denen die Erwartungen an die schöne neue Weltzukunft sehr stark gestiegen sind.
