Jerome Powells freundliche Rede ist voller Bedenken, obwohl er anerkennt, dass die Inflation zu Beginn des Jahres seine Prognosen übertroffen hat.
Der GEFÜTTERT Du sagst eins, aber denkst du anders? Er Jerome Powells freundliche Rede ist voller Bedenkenobwohl er erkennt, dass die Inflation ab Anfang des Jahres übertraf seine Prognosen. Wenn man das Protokoll der letzten Sitzung kennt, ist klar, dass die Prozession hineingeht. Es besteht Konsens darin Zinsen aufrechterhalten bis seine volle Wirkung nachlässt. Powell-Hämmer: Die Geldpolitik ist restriktiv. Der Kreditkanal ist in den USA langsam. Festverzinsliche Schulden überwiegen. Die volle Wirkung entfaltet die Tarifanpassung also erst mit der Verlängerung, wenn sie erneuert wird. Das Protokoll wirft jedoch mehrere Bedenken auf. Es ist nicht bekannt, wie stark die wirksame Einschränkung damit ist. Ohne Zweifel weniger, als gedacht wurde, als die Institution im Dezember ihre Agenda auf Zinssenkungen ausrichtete.
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Der Anstieg der Inflation ist eine Störung. Und auch, dass die Wirtschaft ihre Dynamik nicht beruhigt und die Rebellion befeuern könnte. Eine Tariferhöhung sei „höchst unwahrscheinlich“entsprechend Powell. Oder für andere nicht so sehr, wenn sich die Inflation nicht verbessert. Oder sogar, wenn Sie die aktuellen Messwerte und Ihre Fortschrittsplateaus wiederholen (eineinhalb Punkte über dem 2 %-Ziel). Der GEFÜTTERT, schließlich ist es definiert datenabhängig. Zwar verspricht er Geduld und bindet sich länger an den Mast hoher Quoten. Parallel zu, Powell aktiviert a weniger aggressiver Bilanzabbau ab Juni. Er ignorierte Stimmen, die es lieber nicht taten. Dadurch wurden die langfristigen Zinssätze davon befreit, die Wechselkurse selbst zu verschärfen. Es ist klar, der große Boss regiert. Und die Entscheidungen wurden schließlich einstimmig getroffen. Die Realität hat jedoch das letzte Wort. Wenn Sie darauf bestehen, in die entgegengesetzte Richtung zu gehen, Darauf sollte man achten und Wert auf Strenge legen.
Der Wirtschaft ist schwer vorherzusagenentdeckt Goldman Sachs. Trascartón hob seine Prognose einer ersten Zinssenkung im Juli auf und verschob sie auf September. Für dieses Jahr sind noch zwei Kürzungen vorgesehen, aber zunächst müssen sich Aktivität und Preise beruhigen. Und Daten stören: Es würde nicht passieren. Vielleicht wird die Schaffung von Arbeitsplätzen für eine Weile abkühlen. Das ist alles. Die Ruhepause, die es im März und April gab, ist vorbei. Der Bericht PMI – mit neuen Informationen, die zwischen dem 10. und dem 22. aufgenommen wurden – verrät dies er beschleunigte sein Tempo noch einmal. Im Mai verzeichnete es das stärkste Tempo seit zwei Jahren. Und es bringt einen zunehmenden Preisdruck mit sich. Neu ist, dass die Impulse mittlerweile eher aus dem verarbeitenden Gewerbe als aus dem Dienstleistungssektor kommen. „Die letzte Meile zum Ziel des GEFÜTTERT 2 % scheinen immer noch schwer zu erreichen“, heißt es in dem Bericht abschließend. Wenn Sie sich den Indikatorstreifen der Woche ansehen, ist der Reim offensichtlich. Die Hausverkäufe gehen zurück, aber die Preise steigen (5,6 % im Jahresvergleich der genutzten Einfamilienhäuser). Es wächst auch Bautätigkeit, weil sich niemand bewegt, es sei denn, es ist unvermeidbar. Es ist mühsam, eine Hypothek zu kündigen und eine neue zu deutlich höheren Zinssätzen aufzunehmen. Aus einem anderen Blickwinkel, der den industriellen Aufschwung bestätigt, erholten sich die Aufträge für langlebige Güter, die im April – nach zwei sicheren Messwerten – um 0,8 % zurückgehen sollten, um 0,7 %. Es ist verständlich, dass Powell die Zinsen nicht erhöhen will, es geht nicht darum, irgendetwas kaputt zu machen. Aber warum sollte ich sie senken. Ja, es wurde bereits eine Obergrenze für die Langfristzinsen festgelegt.
Die Wirtschaft behält ihren Puls, die Bilanzen widersprechen nicht. Und insbesondere das von Nvidia Es war spektakulär. Es verdreifachte seinen Umsatz im dritten Quartal in Folge. Es steigerte seine Bruttogewinnmarge auf 78 %. Und es katapultierte den SOX-Halbleiterindex und den Nasdaq auf neue Rekorde. Unternehmen erwähnen immer seltener die Inflation, wenn sie ihre Pläne erläutern, sondern mehr über künstliche Intelligenz. Die Nachricht vom robusten PMI-Bericht erschütterte jedoch den Rest des Marktes. Insbesondere der Dow Jones gab nach 600 Punkte im schlimmsten Herbst des Jahres. Angesichts einer Neuheit, die einer baldigen Zinssenkung die Tür verschließt, konnte nicht einmal Nvidia eine Rettungsleine bieten, um die Woche in zehn der elf Sektoren, aus denen der S&P500 besteht, über Wasser zu beenden. Die Technologie war die Ausnahme. Es wird nicht einfach sein, ein solches Gleichgewicht zu reproduzieren. Und es ist ganz einfach, noch mehr aktuelle Daten zu sammeln. In drei Wochen trifft sich die FED erneut. Wird er die Geduld seiner Rede bewahren oder wird er anderen Verhinderungen nachgeben? Der Mai ist normalerweise nicht günstig für den Aktienmarkt, der am höchsten notiert. Und der Wahlkampf ist bereits Sandpapier. Trump und seine Anhänger feuern Powell. Das Weiße Haus verteidigt das Banner der Unabhängigkeit der Zentralbank. Aber, Biden liegt in den Umfragen zurück. Sichtbare Decke auch für die Bestrebungen von Wall Street? Um die Stimmung zu beruhigen, genügte es am Freitag zu wissen, dass die Verbraucher ihre Inflationserwartungen von 3,5 % auf 3,3 % gesenkt hatten. Es ist nicht so, dass sie hervorragende Prädiktoren wären. Sie begehen gerne Fehler, aber die Geldpolitik berücksichtigt ihre Meinungsänderungen. Solange die fieberhafte Aufregung der Daten nicht nachlässt, deutet alles darauf hin, dass die Geduld von Die FED ist der Schlüssel zu einer günstigen kurzfristigen Navigation.
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