Die Schließung der erstes Halbjahr 2024, was zu einer positiven Bilanz führte in Bezug auf die von Aktien und Anleihen erzielten Kurse, obwohl die Entwicklung der letzten Wochen eine detailliertere Betrachtung erfordert, da die Vermögenswerte Sie haben Positionen abgebaut und waren weit von den Höchstwerten entfernt des Jahres.
In einer kurzen Woche aufgrund dreier lokaler Feiertage gaben Analysten nach jüngsten politischen Erfolgen und positiven Wirtschaftsdaten der Regierung des ultraliberalen Präsidenten ihre Meinung zur Zukunft der argentinischen Aktien- und Anleihekurse ab. Javier Milei.
Um die wichtigsten aufzuzählen: Letzte Woche hat der Senat mit Änderungen den genehmigt Reformpaket von der Regierungspartei gefördert, die von den Abgeordneten gebilligt werden muss, während die Daten von Inflation im Mai, mit 4,2 % und unter den Analystenschätzungen, bestätigte den Trend der Verlangsamung der Preissteigerungen in der ersten Jahreshälfte. Andererseits a tauschen von Währungen im Gegenwert von 5.000 Millionen US-Dollar mit China und dem Internationalen Währungsfonds (IWF) genehmigte eine Überprüfung der Ziele, die eine Auszahlung von 800 Millionen Dollar ermöglichte. Auch andere Daten wie Haushalts- und Handelsüberschüsse werden in der Finanzwelt gewichtet.
„Der Dreiklang der Woche – China, Grundgesetz im Senat, Inflationsdaten für Mai bei 4,2 % – dekomprimierte die Gewinnmitnahmen, die seit der beschleunigten Entwaffnung der vergüteten Verbindlichkeiten der Zentralbank gegenüber Lecap del Tesoro vor drei Wochen zugenommen hatten “, berichtete der Berater EcoGo.
In Zahlen umgewandelt, der Index S&P Merval der Buenos Aires Stock Exchange hält a durchschnittlicher Gewinn in Dollar von 28 %entsprechend der „Cash with Settlement“-Parität, die in den ADR-Preisen an der Wall Street impliziert ist.
An diesem Donnerstag erreicht das führende Panel der Börse von Buenos Aires 1.576.462 Punkte in Pesos und 1.220 Punkte in Dollar. Vom nominalen Intraday-Rekord von 1.665.774 Punkten in Pesos am 3. Juni verlor der Merval-Index 5,4 % in Dollar fiel es um 9,9 % vom jüngsten Höchststand von 1.354 Punkten am 30. Mai.
Im Juni zeigen argentinische ADRs an der Wall Street Tropfen bis zu 20 %wie im Fall von Telekommunikation Und IRSAgefolgt von Cresud (-19%) und das Bankensektor (im Bereich von 8 % bis 16 %).
Im Fall der Staatsanleihen, der Umschwung begann Ende April. Global- und Bonares-Titel in Dollar verzeichneten seit Jahresbeginn Preissteigerungen von mehr als 100 Prozent. In den letzten zwei Monaten die Die Preisanpassung betrug durchschnittlich 18 % gegenüber dem Höchststand vom 22. AprilInzwischen er Risikoland Er stieg von der Untergrenze von 1.143 Basispunkten auf fast 1.400 Basispunkte.
Was ist die Interpretation der „Makro“-Daten, die von Börsenagenten erstellt wurden, und was wurde dadurch erklärt? jüngste Ausverkaufoder Massenverkauf?
In Erwartung einer gesetzgeberischen Weiterentwicklung dieser Vorschriften, die Präsident Milei als zentral für seine Regierung ansieht, wurden mit großer Verzögerung eine Reihe von Änderungen vorgenommen. Obwohl es ein politischer Erfolg für den Präsidenten war, kam es zu einem natürlichen Verkauf, als die Nachricht bestätigt wurde warte auf etwas Neues Fahrer Dadurch kann sich der Aufwärtstrend der Vermögenswerte erholen. „In einer verkürzten Woche wird der Schwerpunkt auf dem Kongress liegen, wenn die Debatte über die vom Senat am Grundgesetz vorgenommenen Änderungen stattfindet“, betonten sie Balanz Capital.
„ADRs und Dollar-Anleihen während des lokalen Feiertags entsprechen nicht dem besseren Ton des Nordens und sind daher vorsichtiger, während die Betreiber aufmerksam auf die neue politische und wirtschaftliche Phase achten, die nach dem Grundgesetz und dem Steuerpaket beginnen könnte.“ Dies gilt selbst dann, wenn eine Zustimmung der einfachen Mehrheit zu jenen Haushaltskapiteln, die an die Abgeordneten zurückgegeben werden und für die Konsolidierung der Nachhaltigkeit und des Profils der öffentlichen Finanzen wichtig sind, außer Acht gelassen wird“, erklärte der Ökonom. Gustavo BerInhaber von Estudio Ber.
Ab Dezember gelang es der Regierung, die Inflation von Monat zu Monat zu senken, von einem Höchststand von 25,5 % im Dezember auf 4,2 % im Mai. Schätzungen zufolge wird sich diese Desinflation in der zweiten Jahreshälfte abschwächen und im Falle von Wechselkursanpassungen und Aktualisierungen der regulierten Tarife und Dienstleistungen unberechenbar werden.
Was die Wirtschaftsaktivität anbelangt, wird mit einem Tiefpunkt der Rezession zur Jahresmitte gerechnet, ein deutlicher Aufschwung ist jedoch kurzfristig ausgeschlossen. In diesem Sinne unterstützen börsennotierte Unternehmen ihre Steigerungen auf der Grundlage konjunkturabhängiger Ergebnisse.
Ein IWF-Bericht wies am Montag darauf hin, dass hochfrequente Indikatoren darauf hindeuten, dass sich die Wirtschaftstätigkeit des Landes stabilisieren und die Reallöhne nach fünf aufeinanderfolgenden Verlustjahren einen Tiefpunkt erreichen würden.
„Der Blick richtet sich auf mögliche zukünftige Anpassungen des Währungs- und Wechselkurssystems hin zu einem neuen.“ Programm mit dem IWF Das kann frische Mittel bereitstellen, die dazu beitragen, eine zu erreichen Ausstieg aus den Aktien, der zum Schlüsselfaktor werden würde Fahrer für Investoren“, fügte Gustavo Ber hinzu.
„Die Ankündigung, dass die Senkung der PAIS-Steuer nicht durch eine Erhöhung des A3500 (offizieller Wechselkurs der BCRA) kompensiert wird, ist eine neue Wette auf weniger kurzfristige Inflation auf Kosten einer höheren Inflation in der Zukunft – wenn die Aktien steigen.“ „Ein größerer Sprung ist notwendig, um den Dollar zu vereinheitlichen“, heißt es bei der Veröffentlichung Berater 1816.
Seit Mileis Amtsantritt bei der Regierung hat das Währungsinstitut mehr als 17.000 Millionen US-Dollar auf dem Devisenmarkt gekauft. Obwohl der Juni bereits der siebte Monat in Folge mit einem Nettoeinkaufssaldo ist, sieht das Ergebnis mit mageren 25 Millionen Dollar aus. Andererseits wuchsen die internationalen Reserven, die heute fast 30.000 Millionen US-Dollar betragen, nicht im gleichen Verhältnis, sondern stiegen um etwas mehr als 8.000 Millionen US-Dollar, also die Hälfte des Kaufsaldos. Und im Gegenzug bleibt der Nettosaldo – unter Abzinsung privater Kredite und Einlagen – bei etwa Null.
Nach dem Aufwärtstrend, den die Weiterentwicklung des Bases Law auslöste, konzentrieren sich die Erwartungen nun auf ein neues Programm mit dem IWF und die Anhebung der Aktien
Angesichts der Tatsache, dass die BCRA in der zweiten Jahreshälfte aufgrund der Saisonalität des Außenhandels normalerweise auf der Verkaufsseite des Marktes steht, beobachten Anleger eine Schwäche in Bezug auf die Devisenbestände des öffentlichen Sektors zur Begleichung von Schuldentilgungen der „Feuerkraft“ der BCRA zur Stabilisierung des Dollarpreises im Falle einer Abschaffung der Devisenkontrollen. Dieser „Dollar-Faktor“ beeinflusst den Preis von Anleihen und indirekt auch von Bankaktien, da Unternehmen viele Staatsschulden in ihrem Portfolio haben.
„Die Aussichten sind, dass die Regierung ihre Pläne anpassen muss und wenn es nicht zu einer ähnlichen Reaktion kommt, könnte die Situation sehr herausfordernd werden“, schätzte er in einem Bericht. VatNet-Finanzforschung. „Die Zeiten werden immer kürzer, weshalb wir davon ausgehen, dass es für Exporteure endlich einen gewissen Nutzen aufgrund höherer Einnahmen und/oder geringerer Ausgaben geben wird, da derzeit nicht viele Alternativen in Sicht sind“, fügte er hinzu.
„Wir sehen einen Wert in der Dollarisierung von Portfolios auf diesem Niveau des realen Wechselkurses für konservative Profile. Moderate Profile können auf eine Mischung aus CER-Schuldentranche 2026, MEP-Dollar und GD35- und GD41-Anleihen setzen. Riskantere Profile könnten darin einen Wert sehen Eigenkapital des Energiesektors und eine Mischung aus Dollar-Anleihen der Globales-Kurve –GD30, GD35 und GD41–“, präzisierte er. Juan Manuel FrancoChefökonom der SBS Group.
„In diesem Zusammenhang und wenn man die Niveaus der Staatsanleihenkurve Anfang Mai als Ziel betrachtet, gibt es noch Spielraum und wir mögen den GD35 weiterhin als Anleihe, um die Sensitivität des Portfolios zu erhöhen“, fügte er hinzu. Pedro Siaba SerrateLeiter Forschung und Strategie bei Portfolio Personal Inversiones.
Die argentinischen Märkte bleiben bis Montag, den 24., geschlossen, mitten in einer „extrem kurzen“ Woche für Finanzaktivitäten, mit Pausen am Montag wegen des Gedenkens an den „Schritt zur Unsterblichkeit von General Martín Miguel de Güemes“. Am Donnerstag wurde der „Flaggentag“ gefeiert und am Freitag wurde ein „Brückenfeiertag“ für touristische Zwecke organisiert.
