Der IWF warnte davor, dass der Dollar als globale Reserve an Vorrang verliert: Hat diese Änderung Auswirkungen auf Argentinien?

Nach Angaben des Internationalen Währungsfonds (IWF) hat die Dominanz des Dollars als Reservewährung in der Weltwirtschaft zugunsten einiger nicht-traditioneller Währungen etwas an Boden verloren.

In einem Bericht erklärte das multilaterale Kreditinstitut, dass „die dominierende Rolle des US-Dollars in der Weltwirtschaft in jüngster Zeit aufgrund der Stärke der US-Wirtschaft, einer strafferen Geldpolitik und einem erhöhten geopolitischen Risiko in den Fokus gerückt ist, was zu höheren Wechselkursen beigetragen hat.“ Bewertung des Dollars.“

Der Bericht betonte jedoch, dass „gleichzeitig die wirtschaftliche Fragmentierung und die mögliche Neuorganisation der globalen Wirtschafts- und Finanzaktivitäten in separate Blöcke einige Länder dazu ermutigen könnten, andere internationale Währungen und Reservewährungen zu verwenden und beizubehalten.“

Den Daten des IWF-Systems zur Zusammensetzung der offiziellen Devisenreserven zufolge gibt es „einen allmählichen und kontinuierlichen Rückgang des Anteils des Dollars an den zugewiesenen Devisenreserven der Zentralbanken und Regierungen“.

In diesem Zusammenhang die Autoren Serkan Arslanalp, Barry Eichengreen Und Chima Simpson-Bell Sie zeigten sich überrascht, weil der Rückgang der Rolle des Dollars „in den letzten zwei Jahrzehnten nicht durch einen Anstieg der Anteile der anderen drei Hauptwährungen ausgeglichen wurde: Euro, Yen und Pfund“.

Stattdessen „ging es mit einem Anstieg des Anteils der sogenannten nicht-traditionellen Reservewährungen einher, darunter des australischen Dollars, des kanadischen Dollars, des chinesischen Renminbi, des südkoreanischen Won, des Singapur-Dollars und der nordischen Währungen.“ ”

Experten für internationale Wirtschaft Dante Sica Und Marcelo Elizondo sie haben mit geredet Infobae über den Einfluss dieses Phänomens auf Argentinien.

Sica, ehemaliger Produktionsminister und Gründer des Beratungsunternehmens Abeceb, sagte: „Bevor Argentinien sich mit den globalen Währungsbewegungen befasst, muss es sein eigenes Wechselkursregime definieren, was die Regierung noch nicht klargestellt hat; „Der Peso muss sich stabilisieren und seinen Wert wiedererlangen.“

Unterdessen sagte Elizondo, dass er „weder Vorteile noch Nachteile für Argentinien sieht, das sich in einem Bereich befindet, in dem es viel Dollarisierung gibt und die Preise weiterhin in Dollar festgelegt werden.“ Der Dollar macht 70 % der Einnahmen und Zahlungen aus und sogar der Euro ist an den Dollar gebunden und wir verkaufen an die Europäische Union.“

„Es ist wahr, dass der Yuan in Asien zunehmend an Bedeutung gewann, aber im Wesentlichen für Transaktionen, die zwischen Partnern in China stattfinden. Ich denke, dass es in der Welt Fortschritte gibt Freunde teilen und dass es immer mehr Freundesclubs mit Allianzen von Ländern geben wird, deren geopolitische und wirtschaftliche Beziehungen übereinstimmen“, erklärte Elizondo, neues Mitglied des Weltvorstands der Internationalen Handelskammer (ICC).

Unterdessen, so die Autoren des IWF-Berichts, „sind diese nicht-traditionellen Reservewährungen für Reservewährungsmanager attraktiv, weil sie Diversifizierung und relativ attraktive Renditen bieten und weil sie mit der Entwicklung neuer Währungen immer einfacher zu kaufen, zu verkaufen und zu halten sind.“ digitale Finanztechnologien (wie automatische Markterstellung und automatisierte Liquiditätsmanagementsysteme).“

Laut der Arbeit „ist dieser jüngste Trend angesichts der Stärke des Dollars noch bemerkenswerter, was darauf hindeutet, dass private Anleger auf Dollar-denominierte Vermögenswerte umgestiegen sind, oder zumindest würde dies aus der Veränderung der relativen Preise hervorgehen.“

Gleichzeitig „erinnert uns diese Beobachtung daran, dass Wechselkursschwankungen einen unabhängigen Einfluss auf die Zusammensetzung der Devisenreserven der Zentralbanken haben können.“

„Änderungen der relativen Werte verschiedener Bewertungen, die Bewegungen der Zinssätze widerspiegeln, können einen ähnlichen Effekt haben, obwohl dieser Effekt tendenziell geringer ist, da sich die Anleiherenditen wichtiger Währungen im Allgemeinen gemeinsam bewegen“, stellten sie klar.

„In einer breiteren Perspektive deutet die Tatsache, dass der Wert des US-Dollars in den letzten zwei Jahrzehnten praktisch unverändert geblieben ist, während sein Anteil an den globalen Reserven zurückgegangen ist, darauf hin, dass sich die Zentralbanken allmählich vom Dollar entfernt haben.“ gab die Autoren des Dokuments an.

Gleichzeitig „deuten statistische Beweise nicht auf eine Beschleunigung des Rückgangs des Dollar-Anteils an den Reserven hin, im Gegensatz zu Behauptungen, dass die US-Finanzsanktionen die Abkehr vom Dollar beschleunigt haben“, fügten die Autoren hinzu.

Natürlich „ist es möglich, wie einige argumentiert haben, dass Länder, die aus geopolitischen Gründen eine Abkehr vom Dollar anstreben, die Zusammensetzung ihrer Reserveportfolios nicht an Cofer melden.“

Allerdings „machen die 149 berichtenden Länder bis zu 93 % der weltweiten Devisenreserven aus.“ Mit anderen Worten: Diejenigen, die nicht berichten, machen nur einen kleinen Teil der weltweiten Reserven aus.“

„Eine nicht-traditionelle Reservewährung, die Marktanteile gewinnt, ist der chinesische Renminbi, dessen Anstiege mit einem Viertel des Rückgangs des Dollaranteils zusammenfallen. Die chinesische Regierung hat an mehreren Fronten Maßnahmen zur Internationalisierung des Renminbi gefördert, darunter die Entwicklung eines grenzüberschreitenden Zahlungssystems, die Ausweitung von Swap-Linien und die Erprobung einer digitalen Zentralbankwährung.“

„Es ist interessant festzustellen, dass die Internationalisierung des Renminbi, zumindest gemessen am Anteil der Währung an den Währungsreserven, Anzeichen einer Stagnation zeigt“, erklärten sie.

„Die jüngsten Daten zeigen keinen weiteren Anstieg des Renminbi-Anteils: Einige Beobachter könnten vermuten, dass die Abwertung des Renminbi-Wechselkurses in den letzten Quartalen einen Anstieg der Renminbi-Reserven verdeckt hat.“

Doch „selbst unter Berücksichtigung von Wechselkursänderungen bestätigt sich, dass der Anteil des Renminbi an den Reserven seit 2022 zurückgegangen ist.“

„Einige haben vorgeschlagen, dass das, was wir als anhaltenden Rückgang der Dollarbestände und einen Anstieg des Anteils nichttraditioneller Währungsreserven charakterisiert haben, tatsächlich das Verhalten einer Handvoll großer Reserveinhaber widerspiegelt.“

„Russland hat geopolitische Gründe, beim Halten von Dollar vorsichtig zu sein, während die Schweiz, die im letzten Jahrzehnt Reserven angehäuft hat, Gründe hat, einen großen Teil ihrer Reserven in Euro zu halten, da die Eurozone ihr geografischer Nachbar und ihr größter Handelspartner ist.“ . wichtig”.

Indem wir jedoch Russland und die Schweiz aus dem Cofer-Aggregat ausschließen und „die von ihren Zentralbanken von 2007 bis 2021 veröffentlichten Daten verwenden, stellen wir kaum eine Änderung des allgemeinen Trends fest“, betonen die IWF-Ökonomen.

Sie stellten außerdem fest, dass „finanzielle Sanktionen, wenn sie in der Vergangenheit verhängt wurden, dazu führten, dass Zentralbanken ihre Reserveportfolios in bescheidenem Umfang von Währungen, bei denen das Risiko bestand, eingefroren und umverteilt zu werden, zugunsten von Gold umschichteten, das im Inland gelagert werden kann und daher kostenlos ist.“ vor der Gefahr von Sanktionen.“

„Diese Arbeit zeigte auch, dass die Nachfrage der Zentralbanken nach Gold positiv auf die Unsicherheit der globalen Wirtschaftspolitik und das globale geopolitische Risiko reagierte.“

„Diese Faktoren könnten der Grund für die zunehmende Anhäufung von Gold durch mehrere Zentralbanken in Schwellenländern sein. Bevor dieser Trend jedoch überbewertet wird, ist es wichtig, sich daran zu erinnern, dass der Anteil von Gold an den Reserven historisch niedrig bleibt“, schlussfolgerten sie.