(Bloomberg) – Chinas Verbraucherpreise stiegen im Mai weniger als erwartet und die Fabrikpreise fielen den 20. Monat in Folge, was Anlass zur Sorge über die anhaltend schwache Nachfrage gibt.
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Der Verbraucherpreisindex stieg gegenüber dem Vorjahr um 0,3 %, teilte das National Bureau of Statistics am Mittwoch mit und lag damit den vierten Monat in Folge über Null, verglichen mit einer durchschnittlichen Prognose von 0,4 % in einer Bloomberg-Umfrage unter Ökonomen. Die Preise ab Werk verlängerten eine Deflationswelle, die Ende 2022 begann.
Die immer noch schwachen Preise haben zu Rufen nach mehr staatlichen Maßnahmen zur Stützung der Nachfrage geführt.
„Der Deflationsdruck hat noch nicht nachgelassen“, sagte Zhang Zhiwei, Chefökonom bei Pinpoint Asset Management, und stellte fest, dass die Verbraucherpreise im Mai gegenüber April leicht gesunken seien. „Möglicherweise ist ein umfassenderer und proaktiverer politischer Kurs in den Bereichen Fiskal-, Währungs- und Immobiliensektor erforderlich, um die Inlandsnachfrage effektiver anzukurbeln.“
Die Kerninflation, die die volatilen Nahrungsmittel- und Energiepreise außer Acht lässt, stieg um 0,6 %. Der Erzeugerpreisindex sank im Mai gegenüber dem Vorjahr um 1,4 %, nachdem er im April um 2,5 % zurückgegangen war, was größtenteils auf steigende Rohstoffpreise zurückzuführen war.
Die Regierung hatte Schwierigkeiten, höhere Haushaltsausgaben anzukurbeln, während der Immobilieneinbruch andauerte und der Arbeitsmarkt düster war. Das Land litt bis Januar unter der längsten Deflationssträhne seit der globalen Finanzkrise. Sinkende Erzeugerpreise schmälern die Gewinne der Unternehmen und führen zu Investitionszurückhaltung. Es besteht auch das Risiko, dass die Kaufbereitschaft der Verbraucher in der Erwartung, dass die Waren in Zukunft billiger werden, noch zurückhaltender wird.
Der Benchmark-Index CSI 300 für Onshore-Aktien schloss am Mittwoch kaum verändert, während der Handel chinesischer Aktien in Hongkong um 15:48 Uhr Ortszeit um 1,4 % fiel.
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Was Bloomberg Economics sagt…
„Ein weiterer Monat schwacher Verbraucherpreisdaten ist ein klares Zeichen dafür, dass mehr Konjunkturimpulse erforderlich sind, um Chinas Inlandsnachfrage anzukurbeln. „Wir erwarten eine gewisse Erleichterung am 17. Juni, wenn wir sehen, dass die People’s Bank of China ihre Zinssenkungen im Jahr 2024 mit einer Senkung des Leitzinses um 10 Basispunkte beginnt.“
—David Qu, Ökonom
Lesen Sie hier den vollständigen Bericht.
Industrieunternehmen haben seit langem mit nachlassenden Gewinnzuwächsen zu kämpfen, da der Preiswettbewerb in Sektoren wie der Batterieherstellung und Elektrofahrzeugen aufgrund von Beschwerden ausländischer Regierungen über Chinas Produktionsüberkapazitäten intensiver wird.
Mögliche Maßnahmen Pekings zur Eindämmung der Überkapazitäten als Reaktion auf die Bedenken könnten „den Produzenten dabei helfen, die Preisdeflation abzumildern“, sagte Raymond Yeung, Chefökonom für Großchina bei Australia & New Zealand Banking Group Ltd.
„Unserer Ansicht nach liegt der Schlüssel zur Bewältigung des Preisdrucks jedoch in der Wiederbelebung der Inlandsnachfrage. Da die Immobilienprobleme hartnäckig schwach bleiben, scheint das Niedriginflationsregime eine Normalität zu sein“, sagte er.
Von Bloomberg befragte Ökonomen gehen davon aus, dass die Verbraucherpreise in diesem Jahr um 0,7 % steigen werden, weit entfernt vom offiziellen Ziel von 3 %.
China hat letzten Monat ein umfassendes Immobilienrettungspaket vorgestellt, um die größte Belastung für Chinas Wirtschaft zu beseitigen, die Hypothekenregeln zu lockern und lokale Regierungen zu ermutigen, nicht verkaufte Häuser zu kaufen. Investoren und Analysten bleiben jedoch skeptisch, ob die Maßnahmen ausreichen werden, da die Finanzierungsunterstützung der Zentralbanken offenbar begrenzt ist und die Testprogramme in mehreren Städten offenbar nur langsam vorankommen.
Um den Konsum anzukurbeln, haben die chinesischen Behörden seit April ein Programm eingeführt, um Unternehmen und Haushalte mit staatlichen Subventionen dazu zu ermutigen, alte Maschinen aufzurüsten, wobei sich die Unterstützung der Verbraucher auf Autos konzentriert. Das Finanzministerium gab Anfang des Monats bekannt, dass die gesamten Subventionen für die Inzahlungnahme von Autos in diesem Jahr 11 Milliarden Yuan (1,5 Milliarden US-Dollar) übersteigen werden.
„Die bevorstehende Umsetzung des Inzahlungnahme-Ersatzprogramms wird sich positiv auf die Nachfrage von Privathaushalten und Unternehmen auswirken und hoffentlich etwas zu einer nachfragebedingten Inflation führen“, schrieb Kelvin Lam, Ökonom bei Pantheon Macroeconomics, in einer Notiz.
Eine starke Erholung der Inlandsnachfrage erfordert jedoch laut Lam die Bewältigung der „aktuellen wirtschaftlichen Malaise“, wie etwa die Immobilienprobleme und die erhöhten lokalen Schuldenbestände.
„Wir gehen davon aus, dass auf dem dritten Plenum im Juli weitere Strukturreformen angekündigt werden und weitere Konjunkturmaßnahmen in Vorbereitung sind“, sagte er und forderte die Zentralbank weiterhin auf, den Zinssatz für ein wichtiges einjähriges Darlehen an Kreditgeber um 10 Basispunkte zu senken diesen Monat.
– Mit Unterstützung von Zhu Lin.
(Updates mit Analystenkommentaren, Börsenschluss.)
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