Bloomberg – Donald Trumps kantiger Stil könnte dazu führen, dass die Finanzmärkte wieder volatil werden, und das ist alles schön und gut für eine Klasse globaler Fast-Money-Händler, die davon profitieren.
Während er und Präsident Joe Biden vor ihrer ersten Debatte am Donnerstagabend ein Kopf-an-Kopf-Rennen liefern, Investoren haben bereits darüber nachgedacht, welche Auswirkungen die Rückkehr des Republikaners ins Weiße Haus auf alles haben könnte. von der Elektrofahrzeugindustrie bis zur Richtung der langfristigen Zinssätze.
Weiterlesen: Laut Tooze könnte Bidens Sieg die Märkte stärker stören als Trump
Generell gilt, dass Märkte diese Art von Unsicherheit nicht mögen. Aber für eine Untergruppe von Hedgefonds, die jedes Mal ein- und aussteigen, wenn große Schwankungen und Anomalien die Preise kurzzeitig außer Kontrolle geraten lassen, ist das fast nebensächlich.
Was sie in Trump sehen, ist viel einfacher: Erinnerungen an die Möglichkeiten, die sich während seiner vierjährigen Amtszeit ergaben, als seine Kommentare und Social-Media-Beiträge manchmal Investoren überraschten, Dies löst kurzfristig spektakuläre Kursbewegungen bei Aktien, Anleihen und Währungen aus.
„Abgesehen von der Politik: Wenn man einen Investor fragt, ob er den ruhigen Biden oder den stürmischen Trump will, wird der Investor große Wellen schlagen, also ist es Trump“, sagte Calvin Yeoh, Portfoliomanager beim Hedgefonds Blue Edge Advisors in Singapur. „Trump ist volatiler und unberechenbarer.“
Unter Biden an der Spitze gab es keine Volatilität an den Aktienmärkten?
Während der Biden-Jahre hat es natürlich nicht an Volatilität gefehlt. Der Anstieg der Inflation, Russlands Krieg in der Ukraine und die Zinserhöhungen der Federal Reserve haben die Märkte stark belastet. Infolgedessen waren einige allgemeine Messgrößen der erwarteten Marktschwankungen höher als während eines Großteils von Trumps Amtszeit, und es ist möglich, dass sich die Konflikte mit den Republikanern über Themen wie die Schuldenobergrenze verschärfen, wenn Biden eine zweite Amtszeit gewinnt.
Weiterlesen: Biden-Trump-Debatte: Der amtierende Präsident muss Zweifel an seinem Alter zum Schweigen bringen
Dennoch ist Biden einem traditionellen Stil treu geblieben, der durch eine jahrzehntelange Karriere in Washington verfeinert wurde. Stattdessen kommuniziert Trump gerne direkt mit der Öffentlichkeit über Nachrichten auf Twitter, sodass die Betreiber versuchen müssen, die Auswirkungen zu ermitteln.
Da die Wahlen noch mehr als vier Monate entfernt sind, wurden sie an den Märkten bisher von der Stärke der Wirtschaft überschattet und Spekulationen darüber, wann die Fed mit der Senkung der Zinssätze beginnen wird. Dennoch hat man sich frühzeitig auf eine größere Volatilität rund um die Wahlen im November vorbereitet, insbesondere wenn der Ausgang zweifelhaft ist.
„Die gängige Meinung ist, dass Trump für Volatilität sorgen wird“, sagte Vineer Bhansali, Gründer der Vermögensverwaltungsfirma LongTail Alpha mit Sitz in Newport Beach, Kalifornien. „Der Markt hat dies bereits eingepreist. Die Überraschung wird also sein, wenn Trump gewinnt und die Volatilität tatsächlich geringer ist.“
Wie funktionierte der Markt während Trumps letzter Amtszeit?
Trumps erster Sieg im Jahr 2016 war ein Schock für den Anleihenmarkt. Die Renditen zehnjähriger Staatsanleihen stiegen im Dezember um fast einen Prozentpunkt, da erwartet wurde, dass seine Steuersenkungspläne die Wirtschaft ankurbeln und die Federal Reserve dazu drängen würden, ihre Zinserhöhungen zu beschleunigen.
Während seiner Amtszeit lösten seine Kommentare und Social-Media-Beiträge manchmal Schockwellen durch die Märkte aus. Im Jahr 2017 beispielsweise brachen die Anleihen von Puerto Rico ein, als man andeutete, dass die Schulden der Insel nach der Verwüstung durch einen Hurrikan vollständig getilgt werden müssten – nur um sich wieder zu erholen, als den Händlern klar wurde, dass die Angelegenheit dem Gericht überlassen bleiben würde Sie betreuen bereits Ihre Insolvenz.
Weiterlesen: Trumps Sieg würde 369 Milliarden US-Dollar an Anreizen für saubere Energie gefährden
Die Aktien von Amazon.com Inc. (AMZN) fielen im darauffolgenden Jahr, als Trump die Lieferverträge des Einzelhändlers mit dem U.S. Postal Service kritisierte, nachdem in einem Bericht behauptet wurde, das Unternehmen sei „besessen“ davon, das Unternehmen zu verfolgen.
Im August 2019 wurden die US-Aktien wiederholt durch seine Drohungen erschüttert, den Handelskrieg mit China stark zu eskalieren. Dies trug dazu bei, dass der S&P 500 während der Hälfte der Handelssitzungen in diesem Monat Aufwärts- oder Abwärtsbewegungen von mehr als 1 % auslöste. Der Streit erschütterte auch die Devisenmärkte, einen Bereich, in dem Hedgefonds aktiv sind.
Sogar einige Anleger mit einem längerfristigen, auf Fundamentaldaten basierenden Ansatz hoffen, dass ein politischer Umbruch unter Trump Möglichkeiten für Gewinne eröffnen wird.
„Manchmal schafft Trumps Lärm Chancen“, sagt Carol Lye, Portfoliomanagerin bei Brandywine Global Investment Management in Singapur. Er verwies auf den Fall des mexikanischen Peso Ende 2016, als er versprach, eine Grenzmauer zu bauen, bevor die Währung im darauffolgenden Jahr wieder anstieg.
Weiterlesen: Trump sammelte im Mai mehr Geld als Biden: Milliardäre spenden viel
Was erwartet der Markt von den Wahlen 2024 in den USA?
Der US-Wahlkampf dürfte an der Wall Street mehr Aufmerksamkeit erregen, da der Wahltag näher rückt und politisches Gehabe eine immer wichtigere Rolle spielt.
Trump und die Republikaner haben bereits deutlich gemacht, dass sie auf eine Erneuerung der umfassenden Steuersenkungen aus dem Jahr 2017 drängen werden. und dass sie nächstes Jahr auslaufen, obwohl Biden und die Demokraten auch angedeutet haben, dass sie zumindest einige davon verlängern wollen.
Trump wird voraussichtlich auch aggressiver versuchen, illegal in den USA arbeitende Personen abzuschieben, und hat Zölle von 60 % auf Importe aus China und 10 % auf Importe aus dem Rest der Welt gefordert. Beides könnte einen Aufwärtsdruck auf die Inflation ausüben, was die Markterwartungen hinsichtlich Zinssenkungen zurückstellen könnte.
Einige informelle Trump-Berater haben Ideen zu möglichen Änderungen an der Fed geäußert, die ihm auch mehr Macht über die Zentralbank verleihen würden. Obwohl weder er noch die Kampagne dies befürwortet haben, würde ein solcher Schritt mit ziemlicher Sicherheit den Anleihenmarkt in Aufruhr versetzen, da er Befürchtungen schüren würde, dass die Bank unter Druck geraten würde. politisch motiviert, die Zinssätze zu senken.
„Man muss sich mit dem Elefanten im Raum befassen: Ganz gleich, was im Szenario eines Trump-Sieges passiert – alles, was er sagt, wird in Nordamerika und auf der ganzen Welt verstärkt werden“, sagte George Boubouras, Forschungsleiter beim Hedgefonds K2 Asset Management Ltd. „Auf den Märkten lieben wir Volatilität – aber wir versuchen, uns nicht zu sehr auf die verstärkte Aufregung einzulassen, die eine Trump-Präsidentschaft mit sich bringen wird.“
Lesen Sie mehr auf Bloomberg.com
