Die Psychologie hat sich in den letzten Jahren als entscheidend erwiesen, um das Verhalten von Anlegern in verschiedenen Marktkontexten analysieren zu können. Es gibt mehrere Verhaltensverzerrungen, die Investitionsentscheidungen beeinflussen und in der Wissenschaft namens Behavioral Finance enthalten sind, die durch den kürzlich verstorbenen Nobelpreisträger für Wirtschaftswissenschaften, Daniel Kahneman, so populär gemacht wurde.
Diese Voreingenommenheiten beeinflussen je nach Risikoprofil auf die eine oder andere Weise auch die Persönlichkeit des Anlegers. Daher ist es für Berater ratsam, bei der Zusammenstellung der empfohlenen Portfolios darauf zu achten. Dies erklärte Paz Gomez Ferrer, Expertin für Persönlichkeitspsychologie und Finanzpsychologie, während der VIII. Cobas AM-Investorenkonferenz, die vor einigen Wochen in Madrid stattfand.
Dieser Fachmann hat zusammen mit Natalia Cassinello, Professorin an der Päpstlichen Universität Comillas, eine Untersuchung durchgeführt und dabei die Downloads analysiert, die Investoren von Brainvestor gemacht haben, der Cobas AM-App, die ihren Benutzern Selbsterkenntnis-Tools bietet, mit denen sie tiefer in ihre Finanzpsychologie eintauchen können. Die Studie mit den Ergebnissen wird in den kommenden Wochen vorgestellt, aber es ist nun möglich, voranzutreiben, welche Verzerrungen unter Berücksichtigung der drei typischen Anlegerprofile am wahrscheinlichsten auftreten: konservativ, aggressiv und moderat. „Bei der Analyse, welche Variablen oder Vorurteile für das Profil des Anlegers vom aggressivsten bis zum konservativsten Anleger von entscheidender Bedeutung sein könnten, stellten wir fest, dass dieses Profil durch zwei Variablen und zwei Vorurteile erklärt wird: das Gefühl über finanzielle Verluste, die Entscheidungsfindung und die Tendenz zur Verlustaversion und Selbstüberschätzung“, sagen die Autoren.
Konservatives Profil
Laut Gómez Ferrer sind vier die häufigsten Vorurteile bei Anlageprofilen mit größerer Risikoaversion: Verlustaversions-Bias, Anker-Bias, versunkene Kosten-Bias und hyperbolische Diskontierungs-Bias. Am unbekanntesten sind vielleicht die letzten beiden.
Beim Sunk-Cost-Bias lassen Sie sich bei Ihrer Entscheidungsfindung davon beeinflussen, was Sie bereits in einen Vermögenswert investiert haben, anstatt die Zukunftsprognose zu berücksichtigen. Es ist die Tendenz, dass wir dazu neigen, eine Tätigkeit fortzusetzen, in die wir Zeit, Geld und Mühe investiert haben, auch wenn sie sich in Zukunft möglicherweise nicht mehr auszahlt.
Hyperbolische Diskontierung bezieht sich auf die Neigung eines Anlegers, sich für eine sofortige Belohnung zu entscheiden, auch wenn diese geringer ist, anstatt länger auf die Erzielung größerer Belohnungen zu warten. Es beeinflusst daher die angenommene Anlagedauer.
Moderates Profil
Hier sind drei Vorurteile, die in diesen Profilen am häufigsten auftreten können. Spezifisch, Autoritätsbias, Affinitätsbias und Verschleppungsbias. Die CNMV definiert die erste davon als „eine Tendenz, die Meinungen bestimmter Menschen allein aufgrund der Tatsache, wer sie sind, zu überschätzen, ohne sie einer vorherigen Strafverfolgung zu unterziehen.“
Die nächsten beiden, Affinität und Widerstand, unterstreichen die Gefahr, dass sich der Anleger von den Entscheidungen einer ihm ähnlichen Person mitreißen lässt, selbst wenn es sich um unterschiedliche Anlageprofile handelt, oder beim Investieren der Masse folgt und dabei jeden kritischen Aspekt ignoriert.
Aggressives Profil
Schließlich müssen Berater laut der von Brainvestor durchgeführten Studie bei den aggressivsten Anlageprofilen besonders auf drei sehr häufige Vorurteile achten: Bestätigungsfehler, selektiver Wahrnehmungsfehler und Halo-Effekt-Fehler. Die ersten beiden sind eng miteinander verbunden, da sie die Tendenz implizieren, nur die Informationen zu berücksichtigen, die die Vorstellung bestätigen, dass der Anleger selbst bereits eine vorgefasste Meinung zu einem Vermögenswert hat.
Was den Halo-Effekt-Bias betrifft, so lässt er sich von ersten Eindrücken mitreißen und geht nicht tiefer, was zu unklugen Entscheidungen führen kann, insbesondere wenn man die Bedeutung einer gründlichen Analyse bei Investitionsentscheidungen berücksichtigt.
