Die Banken beleben den Markt, sie verzeichnen nicht nur einen überschwänglichen Anstieg des Aktienmarktes, Die Verbesserung der Dollareinlagen zeigt uns, dass das Vertrauen in die Wirtschaft gestiegen ist. und die Banken werden ermutigt, diese Dollars zu verleihen.
Die gesamten Dollareinlagen beliefen sich am 7. Dezember 2023 auf 16.479 Millionen US-Dollar, wovon 14.126 Millionen US-Dollar Einlagen des privaten Sektors sind. Uns liegen die neuesten verfügbaren Daten vom 26. April vor und die Gesamteinlagen belaufen sich auf 19.200 Millionen US-Dollar, wovon 17.209 Millionen US-Dollar Einlagen des privaten Sektors sind. Unter der Regierung von Javier Milei stiegen die privaten Einlagen um 3.083 Millionen US-Dollar Dies entspricht einer Steigerung von 21,8 %.
Die Wirtschaft läuft im Tempo eines Dollars (fast) still
Die Dollarkredite an den privaten Sektor beliefen sich am 7. Dezember 2023 auf 3.616 Millionen US-Dollar und am 26. April auf 5.748 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 59 % entspricht.
Diese Zahlen zeigen lediglich eine Veränderung des Klimas auf den Märkten. Es gibt mehr Einlagen und Kredite in Dollar, was spricht ein entspannteres Finanzsystemund weniger in Erwartung makroökonomischer Nachrichten, die das Wirtschaftsszenario erschweren.
Die Regierung hat eine Wechselkurs- und Währungspolitik eingeführt, bei der sich der Wechselkurs nicht ändert. wird seine Aktualisierung von 2,2 % monatlich fortsetzenund obwohl der Exportdollar (80 % Großhandelsdollar und 20 % CCL-Dollar) bis Juni nicht mehr in Kraft sein könnte, würden wir mit dem IWF zusammenarbeiten, um eine Verlängerung zu beantragen.
Momentan, Das Feld verwertet die Ernte nicht wie vom Markt erwartet. Von der Gesamtmenge an Sojabohnen, die voraussichtlich geerntet werden, wurden nur 8,0 % zu einem Preis verkauft, während die restlichen 92 % keinen Preis haben. Beim Mais wurden nur 20 % der Ernte zu einem Preis verkauft, und 80 % hatten keinen Preis. Beim Weizen wurden 50 % der Ernte zu einem Preis verkauft. Offensichtlich wird bei diesen Preisen, mit diesen Einbehalten und da keine Rentabilität in Sicht ist, das Feld so gespielt, dass es abwartet, bevor es auflöst. Bei niedrigen Zinsen setzen viele darauf, sich auf dem Markt zu finanzieren und Lagerbestände zu behalten (anscheinend hat die Regierung dies nicht akzeptiert). berücksichtigen).
Der Festzinssatz wird zunehmend niedriger und Staatsanleihen in Dollar scheinen eine gute Anlagemöglichkeit zu sein.
Die Reserven belaufen sich am 28. Mai auf 28.374 Millionen US-Dollar, wir wissen nicht, ob die Zentralbank den Kredit verlängern wird, den China dem Land im Vorjahr gewährt hat, die Einigung mit dem IWF ist in weiter Ferne und die 15.000 US-Dollar Die erwarteten Milliardenfinanzierungen sind noch nicht eingetroffen. Werden sie eintreffen?
Die Regierung verfolgte eine wirkungsvolle Politik in Wirtschaftsangelegenheiten, sowohl auf Makro- als auch auf Mikroebene. Der Haushaltsüberschuss und die Peso-Beschränkung führten dazu, dass die Wirtschaft in eine schwere wirtschaftliche Rezession geriet. Das neue Management verfolgt die Politik, den Wechselkurs monatlich um 2,2 % anzupassen. Dies ist ein Anker, der die argentinische Produktion nicht mit der Welt konkurrenzfähig macht, er verzögert das Eintreffen von Investitionen (ohne Investitionen gibt es keine Reaktivierung), und wenn wir keine Verbesserung der Aktivität feststellen, werden wir nicht sofort eine Senkung der Steuern oder Steuern feststellen Ausstieg aus der Börse.
Um CER bereinigte Anleihen erweisen sich als gute Investition
Der Anleihen in Peso, angepasst um CER haben ihre Kurve geändert, der Festzinssatz ist auf 40 % gesunken, und Die Erwartung, dass die 12-Monats-Inflation jährlich etwa 59 % betragen könnte, würde dazu führen, dass der Zinssatz mit fester Laufzeit bei einem negativen Zinssatz von 7 % liegt..
CER-Anleihen haben ihre Performance verändert und zeigen in vielen Fällen erste Anzeichen positive Zinssätzewas sie machen wettbewerbsfähig im Vergleich zu festen Fristen der UVAmit dem Unterschied, dass diese kurzfristig sind, und Die Anleihen haben höhere Laufzeiten.
Es würde den Eindruck erwecken, dass der Markt eine hat zusätzliche Preisrallye, entweder in Staatsanleihen in Dollar, als auch in Peso-Anleihen, angepasst um CER.
Der Festzins war nicht mehr attraktiv; Eine massive Abwanderung von Bankengeldern hin zu anderen festverzinslichen oder variablen Einkommensinstrumenten ist jedoch bislang nicht zu beobachten.
Der Aktionen Sie sollten auch sehr gut aussehen profitiertdenn der größte Feind des variablen Einkommens ist der Zinssatz, und die Regierung hat ihn bewusst auf ein extrem niedriges Niveau gesenkt, so niedrig, dass sich viele Unternehmen am Markt finanzieren, um ihre Aktien nicht zu niedrigen Preisen zu verkaufen.
Das Spiel ist sehr lang und erst im Laufe der Zeit erfahren wir, wie sich die Wirtschaft entwickelt. Tatsächlich lag die Steuererhebung im April 13 % unter der realen Inflation.
Die Banken erwarteten eine stabilere Wirtschaft und begannen, Hypothekendarlehen und Kredite in Dollar anzubieten.
Wie sehen Sie die Szene?wirtschaftlich nicht die Märkte
In den letzten Runden begann der Markt davon auszugehen, dass die Regierung mit ihrer Antiinflationspolitik erfolgreich sein wird. Aussagen von Mitgliedern des Wirtschaftsteams prognostizieren eine Inflation von 8,0 % für April und 5,5 % für Mai, Dies würde jedoch gelingen, da die Tariferhöhungen für den Monat Juli verschoben werden. Es würde der Eindruck entstehen, dass das Wirtschaftsteam im Juni eine Einigung mit dem IWF mit detaillierteren Zahlen erzielen will. Nach der Einigung könnte es Anpassungen geben.
Die Wirtschaftsaktivität ist zurückgegangen, aber die nationalen Behörden erwarten einen V-förmigen Ausstieg aus der Krise. Wenn die Mehrheit des Marktes keine Wachstumstreiber für einen Ausstieg dieser Art sieht, deutet alles darauf hin, dass die niedrige Aktivität zumindest anhalten wird im Jahr 2024.
Der Kapitalmarkt diskontiert weiterhin einen durchschlagenden Erfolg des Wirtschaftsplans, Staatsanleihen wie AL30 notieren bei 58,50 US-Dollar und haben eine Rendite von 21 % pro Jahr, so dass wir das Länderrisiko um 1.000 Punkte senken können, sollten sich diese Titel befinden etwa 70 US-Dollar und die Rendite läge bei 13,5 % pro Jahr. Kopf hoch, wir schaffen es noch.
Die Banken haben begonnen, außergewöhnliche Zuwächse zu verzeichnen, Grupo Financiero Galicia war am 7. Dezember 2023 1,70 US-Dollar wert und ist derzeit 3,43 US-Dollar wert. Banco Macro war am 7. Dezember 2023 2,58 US-Dollar wert und ist derzeit 6 US-Dollar wert. Dies sind zwei Beispiele für die große Erwartung, die der Markt an einen schnellen Ausstieg aus den Aktien hat., niedrigere Inflation und mehr Marktfinanzierung. Trotz des Szenarios einer wirtschaftlichen Rezession spricht derzeit niemand über mögliche Ausfälle im System. Jeder sieht das Glas halb voll.
