Bitte lass es aufhören. Das ist es, was sich Michele Bullock nach den Tagen der RBA-Vorstandssitzung sagen muss, wenn Journalisten ein Dutzend verschiedene Möglichkeiten heraufbeschwören, dieselbe Frage zu stellen: Was wird mit den Zinssätzen passieren?
Bei seiner dritten regulären Pressekonferenz nach der Sitzung fand ein entspannterer und selbstbewussterer RBA-Chef ein Dutzend verschiedene Möglichkeiten, höflich zu sagen: „Ich weiß nicht.“
Aber trotz aller Unsicherheit gab es eine klare Botschaft des Gouverneurs, genau zwei Jahre nach der ersten Zinserhöhung der Reserve Bank im aktuellen Zyklus.
„Ich hoffe, dass wir die Zinsen nicht noch einmal erhöhen müssen. Wenn wir jedoch denken, dass wir es für nötig halten, werden wir es tun“, sagte sie.
Es bestätigt, was viele von uns schon lange vermutet haben: Die RBA ist ein unwilliger Wanderer.
Es gibt viele Befürworter – vor allem aus Teilen der Wirtschaftsbranche, darunter zweifellos auch viele aus der Forschungsabteilung der Bank –, die dazu drängen, härter vorzugehen.
Und es ist nicht so, dass der RBA-Vorstand diesen Monat nicht über eine Zinserhöhung nachgedacht hätte, wie Bullock in seiner Pressekonferenz bestätigte.
Aber so hartnäckig sich die Inflation auch erweist, es gibt einen sehr guten Grund, warum die RBA-Führung Vorsicht walten lässt.
„Was wir wirklich versuchen, ist, die Dinge so weit zu verlangsamen, dass die Inflation sinkt, ohne dass die Wirtschaft in eine Rezession gerät“, sagte Bullock.
Es ist das, was ihr Vorgänger Philip Lowe als „den schmalen Pfad“ bezeichnete.
Und die neuesten vierteljährlichen Prognosen der RBA zeigen, dass Australien gefährlich nahe daran ist, von diesem Weg abzuweichen. Tatsächlich stürzen einige unglückliche Seelen bereits in eine Schuldenschlucht.
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Die Verbraucher reagieren … die Inflation jedoch nicht
Die RBA senkte ihre Prognose für das BIP – das wichtigste Maß für die Wirtschaftsleistung – bis Juni auf nur noch 1,2 Prozent.
Aber es wäre noch viel schlimmer gewesen, wenn es nicht zu einer massiven Erhöhung der „öffentlichen Nachfrage“ gekommen wäre – den Ausgaben von Bund, Ländern und Kommunen.
Der größte Teil der Wirtschaft, etwa 60 Prozent, entfällt auf den Konsum der privaten Haushalte, und es wird nun prognostiziert, dass er im Laufe des Jahres bis Juni nur um 0,1 Prozent steigen wird.
Die RBA erwartet für denselben Zeitraum ein Bevölkerungswachstum von etwa 2 Prozent, was bedeutet, dass der durchschnittliche Australier viel weniger kauft als noch vor einem Jahr.
Zahlen des Australian Bureau of Statistics (ABS) kurz vor der RBA-Entscheidung bestätigten diese Prognoseänderung und zeigten einen Rückgang des Einzelhandelsvolumens um 0,4 Prozent im Märzquartal.
Das ist das fünfte Mal in den letzten sechs Quartalen, dass wir weniger gekauft haben, und auf Pro-Kopf-Basis ist das Einzelhandelsvolumen seit sieben Quartalen in Folge gesunken, wie es noch nie zuvor der Fall war.
„Es zeigt uns, dass die Verbraucher auf höhere Zinssätze in der Weise reagieren, wie wir es von ihnen erwarten, nämlich mit einer Verringerung der Nachfrage“, stellte Bullock fest.
„Und wir wissen, dass sie ihre diskretionären Ausgaben kürzen.
„Sie machen Dinge wie Herabstufungen, sie gehen vielleicht zu Budgetversionen von Dingen über, von denen sie normalerweise teurere Versionen kaufen würden, und die Warenkorbgrößen werden kleiner.“
Die RBA setzt ihr Bestes, um das zu reparieren, was sie nicht kann
Kurz gesagt, die Zinssätze tun, was sie versprechen: Sie verringern die Nachfrage und verlangsamen die Wirtschaft.
Das führt einfach nicht so sehr zu Preisrückgängen, wie es die Bank gerne hätte.
Vielleicht ist das nicht so überraschend, wenn die Kosten für Dinge, die wir kaufen müssen, zweieinhalb Mal so schnell stiegen wie die Kosten für Dinge, die wir gerne kaufen.
Der Verbraucherpreisindex für das Märzquartal zeigte einen Anstieg der Kosten für „diskretionäre“ Waren und Dienstleistungen um 0,5 Prozent, aber einen Anstieg um 1,3 Prozent für nichtdiskretionäre Waren und Dienstleistungen.
Die Hauptverursacher im letzten Quartal waren Mieten (+2,1 Prozent), weiterführende Bildung (+6,1 Prozent), medizinische und Krankenhausdienstleistungen (+2,3 Prozent), Arzneimittel (+7,1 Prozent) und Kinderbetreuung (+3,9 Prozent). und Versicherungen (+3,7 Prozent).
Wenn Zinserhöhungen die Haushalte dazu veranlassen, bei diesen Dingen Kürzungen vorzunehmen, dann haben wir ein soziales Problem und keine wirtschaftliche Lösung.
Übrigens leistete die Hochschulbildung den größten vierteljährlichen Beitrag zur „diskretionären“ Inflation – als wäre es etwas, für das jeder, der einen professionellen Job anstrebt, wirklich vermeiden könnte, dafür auszugeben.
Im vergangenen Jahr lag die Inflationsrate für Konsumgüter und Dienstleistungen mit 2,9 Prozent innerhalb des Zielbands der RBA von 2 bis 3 Prozent, wobei die RBA in ihrem Statement on Monetary Policy (SMP) feststellte, dass es in letzter Zeit Anzeichen für eine Verlangsamung gibt Der Preisanstieg breitet sich auf Bereiche wie das Gastgewerbe aus.
Lediglich ein Anstieg der Lebenshaltungskosten um 4,2 Prozent sorgt dafür, dass die Inflation über dem Zielwert liegt, und höhere Zinssätze tragen tatsächlich zu einem Teil dieser Inflation bei, indem sie beispielsweise das Neubau- und Wohnungsangebot verringern und die Mieten in die Höhe treiben.
Aber Michele Bullock gab erneut zu, dass ihr weitgehend die Hände gebunden sind.
„Wenn andere Teile der Wirtschaft zu einer viel höheren Inflation führen, dann müssen wir – es ist das einzige Instrument, das wir haben – darüber nachdenken, Zinssätze zu nutzen, um die Teile der Wirtschaft zu beeinflussen, die wir können.“
Die größte Befürchtung der RBA besteht darin, dass wir uns alle an größere Preiserhöhungen gewöhnen und ihr Inflationsziel von 2 bis 3 Prozent entweder an Glaubwürdigkeit verlieren oder deutlich aggressivere Zinserhöhungen erfordern wird, um es aufrechtzuerhalten.
In der Zwischenzeit ist unklar, wie viele Haushalte und Unternehmen durch den Zinshammer der RBA unter Druck gesetzt werden müssen, um die Kosten für lebensnotwendige Güter unter Kontrolle zu bekommen.
Gesendet Vor 5h5 Stunden zuvorDienstag, 7. Mai 2024, 18:54 Uhr, Aktualisiert Vor 2hvor 2 StundenDienstag, 7. Mai 2024, 22:03 Uhr
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