Bill Gross, der legendäre Wall-Street-Fixed-Income-Guru, hat Anfang November eine Warnung herausgegeben: Der Amtsantritt von Donald Trump mit einer zweiten Amtszeit könnte zu erheblichen Turbulenzen bei Anleihen führen. Die Begründung des Mitbegründers Pacific Investment Management (PIMCO) ist klar: Aggressive Steuersenkungen, wie sie der Republikaner vorschlägt, könnten ein Defizit erzeugen, das den gesamten Markt in Mitleidenschaft ziehen würde.
Im Gespräch mit der Financial Times kommentierte Gross: „Trump ist der pessimistischste Kandidat weil sein Programm anhaltende Steuersenkungen und höhere Preise befürwortet.“ In diesem Sinne wies er darauf hin, dass aufgrund des enormen Defizits, zu dem diese Tendenz führen könnte, „seine Wahl am beunruhigendsten wäre“.
Auf jeden Fall hat der ehemalige Direktor nicht gezögert klarzustellen, dass Biden auch nicht das entgegengesetzte Extrem vertritt, und behauptet, dass „er auch dafür verantwortlich war.“ Billionen Dollar an Defizitausgaben“. Dieses Problem war genau eines der Elemente, die Gross berühmt gemacht haben, mit einer Strategie auf dem Markt, um es anzugehen. Allerdings hat dieses Problem in den letzten Jahren sehr stark zugenommen, tatsächlich erreichte der negative Saldo der USA 8,8 % im Jahr 2023 im Vergleich zu 4,1 % im Jahr 2022.
Nach Angaben des Independent Congressional Office (CBO) wird das Defizit unabhängig davon, was zukünftige Regierungen tun, aufgrund der demografischen Entwicklung (höhere Ausgaben für die soziale Sicherheit) in einer Aufwärtsspirale gefangen sein und zunehmend mehr Zinsen erhalten. Sie rechnen mit etwa 1,6 Milliarden bis 2024 und 1,8 Milliarden bis 2025. Von da an sehen sie „einen konstanten Anstieg“. bis zum Erreichen der Obergrenze von 2,6 Milliarden im Jahr 2034.
Zu dieser Situation käme noch ein Sieg von Donald Trump hinzu. Der New Yorker Tycoon hat in seiner ersten Phase versprochen, die 2017 angekündigten Kürzungen dauerhaft umzusetzen. Wenn diese Entscheidung getroffen wird, gehen CBO-Experten davon aus, dass das Weiße Haus davon ausgehen würde Das würde im nächsten Jahrzehnt etwa 4 Milliarden zusätzliche Kosten verursachen. Auf diese Weise würden die strukturellen Probleme mit dem Defizit eine neue Belastung finden.
Die Erklärung ist klar: Ein Staat, der viel mehr ausgibt, als er einnimmt, ist ein entscheidender Faktor. “Eine jährliche Steigerung von 2 Milliarden Es ist klar, dass das Angebot Druck auf den Markt ausüben wird, sagte Gross. Aus diesem Grund erkennt der „König der Anleihen“, dass er sich durch private Kredite und Vorzugspapiere absichert.
Der Experte erklärt jedenfalls, dass er auch bei Aktien Probleme sehe. Der Grund ist ein anderer und liegt vor allem in der Müdigkeit nach den aggressiven Anstiegen, die an der gesamten Wall Street zu beobachten waren. “Es ist nötig dass Anleger dämpfen ihre Erwartungen„Anstatt eine Wiederholung dessen zu erwarten, was letztes Jahr beim S&P 500 passiert ist, erklärte Gross. „Mit der Zeit sollten sich die Märkte umkehren oder ihre Fortschritte zumindest stark begrenzen. Wenn die Leute also eine Rentabilität von 10 % oder 15 % erwarten, sollten sie das auch tun.“ erwarten geringere Gewinne.
