Die Regierung erlitt einen Rückschlag mit einem Mini-Lauf nach viereinhalb Monaten Ruhe austauschen. Er Dollarblau Er kletterte auf ein Niveau von 1.250 US-Dollar, der Abstand sprang auf 40 %, ein Niveau, dem der Markt und die Regierung selbst skeptisch gegenüberstehen. Dieser Anstieg des Wechselkurses verursachtDer Markt beschließt, Positionen in Pesos abzubauen und die Dollarisierung eines Teils des Portfolios und der Landwirtschaft stoppte die Liquidation. ¿Aber warum konnte dieser Trend diese Woche gebrochen werden?
Die Diagnose: Warum der Dollar stieg
Einige Analysten führten den Anstieg des Wechselkurses auf den Markt zurück starke Senkung der Zinssätze durch die Zentralbank. Als der Markt höchstens 500 Basispunkte erwartete, ordnete die Regierung Kürzungen um 1000 Punkte an, um den Leitzins auf nominal 40 % pro Jahr zu bringen.
Darüber hinaus gab es befristete Abrüstungen, Das entspricht mehr Pesos auf der Straße, die in den Dollar umgewandelt werden können. Es ist etwas passiert, das den Markt endgültig zum Stillstand gebracht hat.
Hinzu kam das geringere Angebot der Exporteure. „Die kleinste Differenz zwischen dem Kurs in Pesos und dem Krabbelpflock hätte beginnen können, die Liquidation von Exporteuren zu verhindern“, Sie haben diese Woche von PPI gewarnt.
Trotz des überraschenden Anstiegs ist der aktuelle Wert des blauen Dollars weit von den Höchstständen der Milei-Ära entfernt. Nominal gesehen stammt der Rekord vom 23. Januar, als der parallele Dollar bei 1.255 US-Dollar schloss. Nach Schätzungen von Econviews würde dieser Preis in realen Zahlen einem Angebot von 1.880 US-Dollar entsprechen.
Schließlich wirkte sich ein politischer Faktor auf den blauen Dollar und die Finanziers aus: der Verzögerung des Grundgesetzes und fehlende Vereinbarungenhat gezeigt, dass die Regierung eine klare politische Schwäche hat und dass es für sie schwierig sein wird, wichtige Gesetze für Veränderungen in der Wirtschaft zu verabschieden.
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Wie der politische Faktor zur Deviseninstabilität beigetragen hat
Reuters
Warum der blaue Dollar möglicherweise nicht weiter steigt
Nach der Analyse von Consultatio gilt: Solange sich die Vorstellung der Regierung von haushaltspolitischem Engagement und Fortschritten bei der Reduzierung makroökonomischer Ungleichgewichte nicht ändert, Es wird keine Trendwende beim Dollar geben.
„Der Anstieg des Wechselkurses hat eine Obergrenze“, erklärte er. „Unabhängig von der Volatilität schließen wir eine Spiralisierung der Lücke aus. Das Risiko eines stärkeren Anstiegs ist grundsätzlich politischer Natur“er schloss.
Unterdessen berichtete das Beratungsunternehmen FyMA, als die Instabilität in den letzten beiden Tagen der letzten Woche aufhörte, die Dollar-Mischung Mit einem besseren Wechselkurs könnte es die Exporteure erneut zur Liquidation ermutigen.
Ein weiterer Faktor, der darauf hinweist, ist, dass die Abrüstung von Stellungen in Pesos Diese Woche ist die Ausbeute an Lecaps gestiegen, die bei rund 44 % TNA nach drei Monaten (3,6 % TEM) liegt. „Dieser Anstieg der Renditen von Peso-Scheinen kann ein Anreiz für den Markt sein, Positionen in Vermögenswerten in Pesos „wieder einzugehen“. Darüber hinaus kann die Regierung bei den nächsten Schuldentendern erneut Banknoten mit einem Mindestzinssatz von mehr als anbieten diejenigen, die auf dem Sekundärmarkt in Kraft sind, um das Interesse der Anleger zu wecken“, erklärte er. Gleichzeitig stellte er fest, dass dies der Fall sein könnte Abbau von Positionen in Dollar, um auf CER-Instrumente umzusteigen.
Abschließend betonte er im Einklang mit Consultatio, dass eine Weiterentwicklung des Grundgesetzes in dieser Woche positive Auswirkungen auf den Markt hätte und die Wechselkursberuhigung zurückkehren würde.
