Wie diese Boxer, die reagieren, wenn sie kurz vor dem KO stehen, Javier Milei gelang es, die schlimmste politische Krise seiner Regierung zu überwinden vier Siege, die die Initiative zurückgaben und sie machten die Woche, die er verließ, zu einer seiner besten Wochen als Präsident: Die Inflation im Mai unter 5 %, die Halbsanktion des Basengesetzes im Senat, die Verlängerung des Tauschs mit China um ein Jahr und die Zustimmung des IWF dazu achte vierteljährliche Überprüfung des Programms, das Martín Guzmán zur Refinanzierung des Megakredits 2018 an Mauricio Macri unterzeichnet hat. Wenn er Blau Wäre es am späten Freitag nicht wieder auf rund 1.300 US-Dollar gestiegen, wäre es das Traumwochenende gewesen, um seine ersten sechs Monate an der Macht zu feiern.
Jeder dieser Meilensteine hatte seine Kosten, aber die Wolke, in die sie ihn gebracht hatten Überfall Intern, das Nicolás Posse vertrieb und der Lebensmittelskandal in Capital Humano löste sich in wenigen Stunden auf. Nicht einmal die brutale Repression und die Jagd auf Demonstranten vor dem Kongress – die die PRO unterstützte, als ob Patricia Bullrich noch an der Spitze der Partei stünde – verdunkelten den Horizont erneut. An der Glocke und mit einem qualvollen Stechen, Minuten vor dem Abflug nach Europa, Milei konnte bekräftigen, was für die Märkte am wichtigsten war: dass die Situation nicht außer Kontrolle geriet.
Was immer tickt, ist die Zeit. Nachdem die Flitterwochen erschöpft sind und ein Achtel seiner Amtszeit bereits abgelaufen ist, muss der Präsident zeigen, dass der Rückgang der Inflation anhält und nicht auf Kosten eines Massakers an Aktivitäten ging, wie der Peronismus und die Gewerkschaften anprangern. Nachdem das Gesetz nun in Kraft getreten war, hatte er keine „Ratten“, die er für die wirtschaftliche Depression verantwortlich machen konnte, die sein anfänglicher Abwertungsschock auslöste.
„Toto“ Caputo nahm dies zur Kenntnis und warnte, dass „die Ära des negativen Realzinses vorbei ist.“ Es war eine Botschaft an den IWF, der die Geldpolitik des ersten Semesters kritisierte, die darauf abzielte, kurzfristige Ersparnisse zu verflüssigen und Schulden von der Zentralbank auf das Finanzministerium zu verlagern. Ohne diese Garantie hätte er die Auszahlung von 800 Millionen US-Dollar nicht genehmigen können. Aber es ist auch eine Möglichkeit Pflanzen Sie in der Geschäftswelt die Idee, eine Seite umzublätterneine Wasserscheide in Richtung a zweites Semester die bereits beginnt, Teil der urbanen Mythologie der kreolischen Rechten zu werden.
Das Problem ist, dass Positive Zinsen, der stagnierende Dollar und die Verzögerung bei den Gehältern nach dem Sommerschock sind für den heimischen Markt und die KMU eine unmögliche Kombination., wo 80 % der Arbeitsplätze geschaffen werden. Hinzu kommen die Auswirkungen des Gesetzes, von dem noch nicht bekannt ist, ob es mit den Änderungen des Senats oder mit Zustimmung der Abgeordneten verabschiedet wird.
Wie hoch werden Ihre endgültigen Steuerkosten sein? Inwieweit wird eine zweite Runde der Ausgabenanpassung erforderlich sein, um die Steuern zu kompensieren, die die wohlhabendsten Sektoren nicht mehr zahlen werden? Wird es dank der großzügigen RIGI-Konzessionen, die weit über die Steuern hinausgehen, wirklich neue Investitionen anziehen? Dies sind zentrale Fragen, die vor Ort nicht beantwortet wurden. Was wäre, wenn die Anreize des Regimes von den Unternehmen ausgenutzt würden, die noch investieren wollten, und es nicht einmal zu einem Nettoanstieg bei Beschäftigung oder Produktion kommt?
Einen Hinweis darauf gibt ein Bericht des Beratungsunternehmens Aleph Energy. Es zeigt, dass die Ölkonzerne im vergangenen Jahr Investitionen getätigt haben stromaufwärts (Kohlenwasserstoffexploration und -produktion) belief sich auf insgesamt 11,8 Milliarden US-Dollar. YPF liegt mit fast der Hälfte der Gesamtzahl mit Abstand an der Spitze. Für dieses Jahr sind Auszahlungen in nahezu gleicher Höhe (11,4 Milliarden US-Dollar) geplant. Aleph schätzt, dass YPF 4.406 Millionen US-Dollar investieren wird, Panamerican Energy (von Bulgheronis) 1.600 Millionen, Vista (von Miguel Galuccio) 945 Millionen, Pluspetrol 881 Millionen, das französische Unternehmen Total 580 Millionen, Tecpetrol (von Paolo Rocca) 523 Millionen, Shell 491, CGC (der Eurnekianer) 366 Millionen, Chevron 319 Millionen und Pampa (von Mindlin) 239 Millionen. Sie alle könnten vom RIGI profitieren, das eine Mindestinvestition von 200 Millionen US-Dollar in die ausgewählten Sektoren erfordert. Wenn die Steuerlast um 10 Punkte gesenkt wird, wie die Regierungspartei vorsichtig schätzt, wird das Finanzministerium mehr als eine Milliarde Dollar im Austausch für nichts abgegeben haben. Die Auszahlungen würden sowieso erfolgen.
Von dort oben ist der Himmel die Grenze. Und dabei sind die Vorteile, die die im Fiskalpaket enthaltene großzügige Geldwäsche auch für das Großkapital mit sich bringt, und die eventuellen Unternehmen, die aus Privatisierungen entstehen, noch nicht mitgerechnet.
Überweisungen
Es wird der zweite große Transfer dieses Managements von den Sektoren mit dem niedrigsten Einkommen zu den wohlhabendsten sein. Die erste war die Abwertung im Dezember, die fünf Millionen Menschen unter die Armutsgrenze drückte und deren Begünstigte beginnen, in den öffentlichen vierteljährlichen Bilanzen zu erscheinen, die der National Securities Commission (CNV) vorgelegt werden. Das Gleiche hat das Hochinflationsregime der letzten Jahre getan, nur viel schneller.
Telecom-Clarín zum Beispiel steigerte seine Gewinne im ersten Quartal real um das Sechsfache im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2023. Dem diente Mileis Dekret 302/24, das das Dekret von 2020 annullierte, das „wesentliche öffentliche Dienste“ erklärte und Preise regulierte. Internet, Telefonie und Pay-TV. Die Lebensmittelunternehmen Arcor (Pagani) und Molinos Río de la Plata (Perez Companc) steigerten ihre Nettoergebnisse um 168 % bzw. 214 %, wobei die Auswirkungen der Inflation stets unberücksichtigt blieben. In der Welt der Energie stachen alle Stromverteiler hervor: Tecpetrol (verbesserte seine Ergebnisse real um 629 %) und Pampa (114 %, mehr als das Doppelte). Auch die Bilanz von Aeropuertos Argentina 2000, die dem ehemaligen Chef des Präsidenten gehört, glänzt: Die Ergebnisse stiegen um echte 401 %.
Der Ökonom Claudio Lozano veröffentlichte diese Woche einen Bericht darüber, warum diese Bilanzen so groß ausfielen. Im Fall von Lebensmitteln argumentiert er, dass „die Aufhebung des Programms „Sorgfältige Preise“ es großen Betreibern ermöglichte, durch die oligopolistische Festsetzung der Lebensmittelpreise im Basis-Familienkorb große Gewinnspannen zu erzielen.“ Öltanker profitierten von der Abwertung und „der Veröffentlichung des lokalen Preises für ein Barrel Rohöl, um ihn an den internationalen Preis anzupassen“. Zu den Laboren gehört „der abrupte Anstieg der Arzneimittelpreise, der deutlich über dem allgemeinen Preisniveau der Wirtschaft liegt.“ Auf alle Fälle Der Umsatz brach ein, weil die Gehälter nicht mithalten konnten. Aber die Gewinne steigen, weil die Margen diesen Rückgang mehr als ausgleichen.
Auch die Gewinne der Banken stiegen exponentiell. Galizien (Escasany, Ayerza und Braun) vervierfachte sie, von 58.000 auf 244 Milliarden Pesos im März 2024. Macro (Brito und Carballo) verfünffachte sie und Santander verdreifachte sie. Laut Marco Lavih, einem Ökonomen am Mirador de la Actualidad del Trabajo y la Economía (MATE) in Rosario, liegt das daran, dass es für Banken billiger geworden ist, sich selbst zu finanzieren. „Sie zahlen viel weniger für das Silber, mit dem sie Staatsanleihen und/oder Repos der Zentralbank kaufen können, die zwar weniger abwerfen als zuvor, aber aus dem gleichen Grund ‚billiger‘ sind.“
Drachen und Galeeren
Die Inflation dürfte im Juni wieder steigen. Darauf deutet der Anstieg bei Lebensmitteln in der vergangenen Woche von 1,5 % hin, der nach Angaben des Beratungsunternehmens LCG nach mehreren Wochen aufgrund des Umsatzeinbruchs nahezu bei Null lag.
Es wird stark davon abhängen, was mit dem Dollar passiert, für den es gute und schlechte Nachrichten gibt. Das Gute ist, dass Der chinesische Kommunismus rettete Mileis Leben und löste ein Jahr im Voraus die Zahlung der 4,9 Milliarden US-Dollar aus, die Argentinien aus dem im letzten Jahr ermöglichten Tausch verwendet hatte.. Das Schlimme ist das Die Produzenten haben ihr Getreide immer noch nicht verkauft und warten auf eine neue Abwertung. Bis zum 5. Juni waren nur 17 % der Ernte „mit Preis“ verkauft. Zur gleichen Zeit im letzten Jahr, mitten in einer Dürre und mit der Aussicht auf eine Änderung der Spielregeln zu ihren Gunsten, hatten sie bereits 21 % verkauft.
Bei den Chinesen löst Milei eine ähnliche Mischung aus Faszination und Verwirrung aus wie in den USA und Europa. Sie betrachten es als eine Art Krampf in der Geschichte eines jungen Landes, das sich noch nicht auf die optimale Größe seines öffentlichen Sektors geeinigt hat. „Das passiert uns auch. „In den letzten Jahrzehnten gab es Momente der Anpassung und der Expansion des Staates“, erklärte er elDiarioAR eine östliche diplomatische Quelle. Sie messen der Feindseligkeit seiner Rede keine große Bedeutung bei, die von einer ultra-pragmatischen Bürokratie, die den Kalten Krieg für ein Ding der Vergangenheit hält, ausgelacht wird. Was nicht lustig ist, sind die Anspielungen auf die Insel Taiwan. Darüber wollen sie persönlich sprechen.
Als Kunde jedenfalls hat China bereits begonnen, sich zu distanzieren. Bisher ist es in diesem Jahr als Zielort für argentinische Exporte vom zweiten auf den vierten Platz zurückgefallen. Chile und die Vereinigten Staaten haben es übertroffen. Als erstes folgt Brasilien, das ebenfalls von Milei als „kommunistisch“ angeprangert wird, der sich jedoch im vergangenen Monat herzlich bei der Regierung von Luiz Inácio Lula Da Silva bedankte, als sie das Gasschiff freigab, das die Reaktivierung der CNG-Tankstellen ermöglichte.
Das sind Vorurteile, die in anderen Breitengraden selbst inmitten des Vormarsches der extremen Rechten aus der Mode gekommen sind. Die mächtigsten CEOs in den Vereinigten Staaten zögerten beispielsweise nicht, sich an diesem Donnerstag mit Donald Trump unter dem Dach der USA zu treffen Business Roundtable, die ihn 2021 aufforderte, „das Chaos zu beenden und den friedlichen Machtwechsel zu ermöglichen“. Mit dabei waren unter anderem Tim Cook von Apple, Mary Barra von General Motors und Jamie Dimon von JP Morgan. Die Zeitung Wächter Er verkündete es so: „Gefährlich für die Demokratie, gut für die Gewinne. Sind große Unternehmen bereit, Trump wieder zu lieben?“
Der Triumph des amerikanischen Konservativen ist Mileis große geopolitische Wette, der sehnsüchtig auf den Super Tuesday, den 5. November, wartet. Da es nun ein Gesetz gibt, kommt es „basiert“, sagen die Libertären in den Netzwerken. Die Festigkeit dieser Fundamente wird beim nächsten Sturm auf die Probe gestellt.
AB/DTC
