Anhäufung von Reserven und mehr Handelsschulden
Jedoch, Nichts davon wäre passiert, wenn das Wirtschaftsteam nicht beschlossen hätte, die Importzahlungen stark zu kürzen. während des Sommers. Wie Ámbito sagte, führte dies nach privaten Schätzungen auf der Grundlage offizieller BCRA-Daten zu einem Anstieg des bereits sehr großen Bestands an kommerziellen Schulden um rund 9,4 Milliarden US-Dollar zwischen Dezember und Februar.
Die Zahl ergibt sich aus der Berechnung der Differenz zwischen den über den offiziellen Devisenmarkt stornierten Auslandskäufen und den in diesem Zeitraum tatsächlich getätigten Importen. Zufälligerweise führte die Zentrale Mitte Dezember ein gestaffeltes Zugangssystem zum ein Dollar für die Zahlung neuer Importe, die für die meisten Waren vier Monatsraten von 25 % des Gesamtwerts umfasst. So wurden im Dezember nur 17 % der Auslandskäufe storniert; im Januar 24 %; und im Februar 41 %.
Die Lücke zwischen Zahlungen und konzertierten Importen verringert sich von Monat zu Monat, ermöglicht der BCRA jedoch weiterhin den Kauf von Fremdwährungen. Der Prozentsatz könnte im März wieder steigen und es wird erwartet, dass sich die Lücke bis April nahezu schließen wird, aber in der Zwischenzeit öffnete sich ein Viermonatsfenster, das für die Erreichung des Reserveziels entscheidend war.
Das Beratungsunternehmen 1816 hat berechnet, dass die Die neuen kommerziellen Schulden beliefen sich auf 9.402 Millionen US-Dollar in den ersten drei Monaten der Regierung von Milei. Und er war der Ansicht, dass dies zwei Probleme bedeutet. Einerseits „dass die Platzierung von BOPREAL (7.491 Mio Bedingungen gab es eine Lösung). der in der AF-Ära aufgenommenen Schulden, denn diejenigen, die den BOPREAL zeichnen konnten, waren die „alten“ Importeure.“
Andererseits impliziert es, „dass die BCRA-Käufe im MULC seit dem Mandatswechsel gehebelte Fremdwährungskäufe waren (gehebelt in Privatschulden): Die Zentralbank kaufte zwischen dem 10. Dezember und Ende Februar 8,5 Milliarden US-Dollar, eine Menge sogar.“ niedriger als die Schulden der Importeure, die im gleichen Zeitraum entstanden sind.“ Das heißt, Ohne die Zahlung von Importen hätte die BCRA keine Devisen gekauft.
Anspruchsvolles Szenario
Allerdings einmal der erste Ziel vierteljährlich, Analysten warnen, dass die kommenden Jahre schwieriger werden.. Die dem Fonds zugesagte Richtlinie sieht vor, bis Ende Juni 9,2 Milliarden US-Dollar in Bezug auf die Höhe der übernommenen Nettoreserven anzusammeln. Für seine Einhaltung, Entscheidend wird die Höhe der Agrarwährungsabrechnung sein während des Höhepunkts der saisonalen Deviseneinnahmen aus der dicken Ernte. Die große Frage an diesem Punkt ist, wie das Gebot für die Höhe des Wechselkurses Exporteur: Die Regierung besteht darauf, dass es keinen schnellen Abwertungssprung geben wird, und auf dem Land ist man der Ansicht, dass die kumulierte Wechselkursaufwertung den mit der Megaabwertung im Dezember gewonnenen Boden bereits aufgefressen hat. Bis zum Ende des dritten Quartals, wenn eine ungünstigere Saisonalität für den Devisenfluss zum Tragen kommt, liegt das Ziel bei 7,6 Milliarden US-Dollar.
Das Beratungsunternehmen LCG hat analysiert, welche Faktoren für und gegen die Einhaltung des Reservierungsziels für den Rest des Jahres beeinflussen werden. In Bezug auf das erste behauptete er, dass „ohne die Auswirkungen der Dürre und mit einer Verbesserung der Wettbewerbsfähigkeit aufgrund der Ehrlichkeit des offiziellen Wechselkurses eine deutliche Verbesserung des Warenaustauschüberschusses zu erwarten ist“, zu dem zunächst „die Kontrollen hinzukommen“. weiterhin für Importzahlungen tätig“ und „die Einsparung von Devisen durch den Tourismus“, die „auch spürbar sein sollte“.
Dies bedeutet jedoch nicht, dass sich die Regierung in einer komfortablen Situation befindet: „Wir müssen mit höheren Zins- und Kapitalzahlungen für die umstrukturierten Schulden (2,7 Milliarden US-Dollar) und Nettozahlungen an den IWF in Höhe von 2.700 Millionen US-Dollar rechnen.“ der Rest des Jahres 2024.“ Also, LCG erklärte: „„Die nächsten Verpflichtungen sehen etwas schwierig aus“, etwa die Anhäufung von 7,6 Milliarden US-Dollar bis September 2024. „Der Weg der Wechselkursaufwertung kann die Anhäufung von Reserven aufgrund geringerer Anreize zur Abwicklung von Exporten verlangsamen, und gleichzeitig wird der uneingeschränkte Zugang der Importeure zum MULC einen größeren Abfluss auf diese Weise mit sich bringen, da die Zahlungen beginnen, zu regulieren.“ ” er schloss.
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