Die Aktien von Coforge Ltd stürzten während der Handelssitzung am Freitag um bis zu 10 Prozent auf 4505,25 Rupien ab, nachdem das Unternehmen seine Quartalsergebnisse für das Quartal März 2024, Dividenden und Übernahmepläne von Cigniti Technologies bekannt gegeben hatte. Die Maklerfirmen beurteilten das IT-Unternehmen jedoch weiterhin positiv.
Coforge meldete am Donnerstag einen konsolidierten Nettogewinn von 223,7 Mrd. Rupien für das am 31. März 2024 endende Quartal, was einem Anstieg von 94,86 Prozent im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspricht, verglichen mit einem Gewinn von 114,8 Mrd. Rupien im Vorjahr Zeitraum. Das IT-Unternehmen meldete einen konsolidierten Betriebsumsatz von 2.358,5 Mrd. Rupien, ein Anstieg von 8,7 Prozent gegenüber dem Vorjahr von 2.170 Mrd. Rupien.
Der Vorstand des Unternehmens empfahl eine Zwischendividende von 19 Rupien pro Aktie; Der Stichtag dafür wird der 15. Mai 2024 sein. Die Ebitda-Margen für das Quartal März 2024 beliefen sich auf 19 Prozent und stiegen im Vergleich zum Vorquartal um 105 Basispunkte, während der gesamte ausführbare Auftragsbestand bei 1.019 Millionen US-Dollar lag, was einem Anstieg von 17,3 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht -Jahr.
„Coforge gehört im Geschäftsjahr 24 zu den besten Quartilsperformern der Branche, wenn es um organisches Wachstum geht, und kann dies im Geschäftsjahr 25 wiederholen. Wir gehen davon aus, dass das Unternehmen mit dem 26,1-fachen des Gewinns pro Aktie vom März 2026 bewertet werden sollte. Wir bekräftigen „Akkumulieren“ mit einem Kursziel von 5.602 Rupien. Dies gehört zu den PE-Multiplikatoren mit der höchsten Zielgröße für Tier-2-Unternehmen, da wir ein schnelleres Wachstum und ROICs als die Konkurrenz erwarten“, sagte Nirmal Bang.
Nirmal Bang geht davon aus, dass der Bar- und Aktientausch zu einer Verwässerung des aktuellen Eigenkapitals von Coforge um etwa 12,5 Prozent führen wird. Das Management äußerte sich bei dem Anruf nicht viel über das Nachfrageumfeld und die diskretionären Ausgaben. Es wurde jedoch erwähnt, dass das Gesamtumfeld weiterhin schwierig sei und neue große Deals mit geringeren Margen abgeschlossen würden, hieß es.
Das Management verzichtete darauf, quantitative Prognosen abzugeben, was unseres Erachtens auf die Ungewissheit der Ausführung zurückzuführen ist. Wir haben den Gewinn je Aktie (EPS) für die Geschäftsjahre 25E und 26E aufgrund eines geringeren Wachstums reduziert und das Zielmultiplikator auf das 27-Fache von 30 aufgrund einer akquisitionsbedingten Reduzierung gesenkt, was zu einem Kursziel von 5.850 Rs von zuvor 7.000 Rs führte, sagte Nuvama Institutional Equities und behielt das „Kauf“-Tag bei.
Für das gesamte Geschäftsjahr 2023/24 meldete das Unternehmen einen konsolidierten Nettogewinn von 808 Crore Rupien, was einer Steigerung von 16,4 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht, während der konsolidierte Betriebsumsatz für das Jahr im Jahresvergleich um 14,5 Prozent auf 9.179 Crore Rupien stieg. Der Auftragseingang für das gesamte Geschäftsjahr stieg im Vergleich zum Vorjahr um 56 Prozent auf 1,9 Milliarden US-Dollar.
Allerdings hat JM Financial sein Kursziel stark gesenkt. Das Maklerunternehmen schätzt jedoch, dass sich die Übernahme zum aktuellen Preis positiv auf den Gewinn je Aktie auswirken wird. Insbesondere bei großen Akquisitionen seien Synergien schwer zu realisieren, hieß es. „Aber wir sind bereit, Coforges Erfolgsbilanz bei der klinischen Umsetzung im Zweifelsfall auszuschließen.“
„Wir haben die Finanzdaten noch nicht zusammengelegt, bis der Fusionsprozess abgeschlossen ist. Aber wir haben Coforges EPS für die Geschäftsjahre 25 und 26E um 24 Prozent bzw. 25 Prozent gesenkt, basierend auf geringeren Wachstums-/Margenannahmen. Korrektur um 20 Prozent im bisherigen Jahresverlauf „Basis scheint dies bereits eingepreist zu haben“, fügte es hinzu und behielt ein „Kauf“ mit einem revidierten Kursziel von 5.570 Rupien gegenüber zuvor 6.940 Rupien bei.
Der IT-Akteur gab außerdem an, dass er eine endgültige Vereinbarung zur Übernahme von Cigniti Technologies, einem KI- und IP-geführten Unternehmen für digitale Versicherungs- und Ingenieurdienstleistungen in Indien, unterzeichnet habe. „Coforge geht davon aus, dass die Übernahme von Cigniti nicht nur dazu beitragen wird, bis zum Geschäftsjahr 27 auf 2 Milliarden US-Dollar zu wachsen, sondern vor allem auch dafür sorgen wird, dass sich die Betriebsmargen von Coforge bis zum Geschäftsjahr 27 selbst um 150–200 Basispunkte verbessern“, sagte das Unternehmen.
Coforge investiert weiterhin stark in seine Vertriebs- und Marketingkapazitäten, um in den kommenden Jahren ein anhaltendes und robustes Wachstum sicherzustellen, wobei die VVG-Kosten voraussichtlich bei etwa 15 Prozent liegen werden. Das Management ist zuversichtlich, im Geschäftsjahr 25E ein robustes organisches Wachstum zu erzielen, das durch einen um 17,3 Prozent höheren ausführbaren Auftragsbestand angeführt wird, und geht davon aus, dass das Wachstum breit abgestützt sein wird, sagte Choice Broking.
„Das Management ist zuversichtlich, im Geschäftsjahr 25E ein robustes organisches Wachstum zu erzielen, das durch den hohen Auftragseingang im vierten Quartal und die Synergien der Akquisition gestützt wird. Wir behalten unsere Einstufung auf „KAUFEN“ bei und kommen zu einem überarbeiteten Kursziel von 6.007 Rupien, was einem KGV von 29 entspricht „GJ26E EPS von 207 Rupien“, hieß es.
Axis Securities ist davon überzeugt, dass Coforge angesichts seiner zahlreichen langfristigen Verträge mit den weltweit führenden Marken aus langfristiger Sicht gut für Wachstum aufgestellt ist. Eine bessere Umsatztransparenz gibt uns Vertrauen in das zukünftige Geschäftswachstum des Unternehmens. Wir empfehlen die Einstufung „Kauf“ und weisen den Gewinnen für das Geschäftsjahr 26E ein 24-faches KGV-Multiplikator zu, um ein Kursziel von 5.585 Rupien zu erreichen.
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