Die Ölpreise verzeichneten den größten wöchentlichen Rückgang seit drei Monaten, was zum großen Teil auf schwierige Wirtschaftsindikatoren und wachsende Nachfragesorgen zurückzuführen ist. Letzte Woche verzeichneten die US-Rohölvorräte einen unerwarteten Anstieg. Das American Petroleum Institute (API) meldete einen Anstieg um 4,91 Millionen Barrel, ein deutlicher Kontrast zum erwarteten Rückgang um 1,1 Millionen Barrel. Dieser Anstieg erfolgte, nachdem berichtet wurde, dass die US-Rohölproduktion im Februar auf 13,15 Millionen Barrel pro Tag gestiegen ist, gegenüber 12,58 Millionen Barrel im Januar, was darauf hindeutet, dass das Angebot die Nachfrage übersteigt.
Aber es sind nicht nur pessimistische Rohölkennzahlen, die den Ölpreisrückgang antreiben. Die EIA hat eine erste Schätzung vorgelegt, dass die US-Benzinnachfrage im April im Vergleich zum Vorjahr um 4,4 % zurückgegangen ist, ein negatives Zeichen für Ölbullen, das einen schnellen Schwenk spekulativer Fonds in Richtung der Short-Seite des Marktes ausgelöst hat. Allerdings argumentieren Rohstoffanalysten von Standard Chartered, dass der Nachfragepessimismus übertrieben sei. Laut StanChart scheint es bei den wöchentlichen Schätzungen der US-Kraftstoffnachfrage eine systemische Abwärtstendenz zu geben, wobei die tatsächliche Benzinnachfrage in 22 der letzten 24 Monate die Schätzungen überstieg, während die Destillatnachfrage (hauptsächlich Diesel) in allen Monaten nach oben korrigiert wurde letzten 24 Monate. Die Analysten weisen darauf hin, dass die EIA im vergangenen September die Benzinnachfrage auf 8,014 Millionen Barrel pro Tag (mb/d) bezifferte, ein deutlicher Kontrast zu den 9,465 mb/d im September 2022. Für den gesamten Monat deuteten die EIA-Daten auf ein Ja hin Nachfragerückgang um 5,6 % im Jahresvergleich, was Gespräche über einen Nachfragerückgang hervorrief, wobei einige Experten behaupteten, die Nachfrage sei auf dem schwächsten Stand seit 1999. Später stellte sich jedoch heraus, dass die aktuelle Benzinnachfrage im Jahresvergleich nur um 0,4 % zurückging, also weitaus milder als die EIA-Schätzung von einem Rückgang um 5,6 %. StanChart ist der Ansicht, dass die Schätzung der EIA für die Benzinnachfrage im April zu niedrig ist und die aktuelle Nachfrage wahrscheinlich positiv überrascht.
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Durchschnittliches Angebot an fertigem Motorbenzin in den Vereinigten Staaten von Januar 2022 bis März 2024 (in Millionen Barrel pro Tag)
Quelle: Statista
Mai und Juni sind entscheidend für die Ölfundamentaldaten
Wöchentliche Daten der Energy Information Administration (EIA) zeigen, dass die US-Rohölvorräte in der Woche bis zum 26. April um bis zu 7,3 Millionen Barrel gestiegen sind, ein starker Rückgang gegenüber dem Rückgang von 6,4 Millionen Barrel in der Vorwoche die höchsten Lagerbestände seit letztem Juni. Zu den pessimistischen Daten kommen Erwartungen hinzu, dass die Fed ihren Leitzins unverändert bei etwa 5,3 % belassen wird, da die Inflation offenbar eine Trendwende eingeschlagen hat.
Allerdings hat Standard Chartered vorhergesagt, dass die globalen Ölmärkte im ersten Halbjahr 2024 im Mai und Juni die größten Aktienrückgänge verzeichnen werden, was bedeutet, dass wir in eine entscheidende Phase für die Ölfundamentaldaten eingetreten sind, die darüber entscheiden wird, ob der Markt weiter anziehen oder enttäuschen wird. StanChart empfiehlt, die weltweite Ölnachfrage genau zu beobachten und prognostiziert, dass die Nachfrage im Mai ein Allzeithoch von 103,1 Mio. Barrel pro Tag erreichen und im Juni weiter auf 103,8 Mio. Barrel pro Tag ansteigen wird. Die Analysten prognostizierten außerdem ein jährliches Nachfragewachstum von 1,62 mb/d im Mai und 1,74 mb/d im Juni.
Unterdessen wird die OPEC+ ihr nächstes Ministertreffen am 1. Juni in Wien abhalten. Das Modell von StanChart zeigt, dass das Unternehmen ausreichend Spielraum hat, die Produktion im dritten Quartal um über 1 Mio. Barrel pro Tag zu steigern, ohne die weltweiten Lagerbestände zu beeinträchtigen. Analysten haben jedoch darauf hingewiesen, dass die OPEC bei ihrem Treffen im Juni wahrscheinlich keine drastischen Schritte unternehmen wird, da sie nicht über vollständige Informationen darüber verfügen wird, ob die erwartete Straffung im ersten Halbjahr vollständig umgesetzt wurde. Vor diesem Hintergrund geht StanChart davon aus, dass das weltweite Angebotsdefizit im August 2 mb/d überschreiten wird, wenn die Produktion auf dem aktuellen Niveau bleibt, und weist darauf hin, dass die Märkte das potenzielle Defizit noch nicht eingepreist haben.
Im Gegensatz zu den Ölmärkten sind die Erdgasmärkte plötzlich optimistisch geworden, weil die EU darüber nachdenkt, mehr russisches Gas zu drosseln, und weil ein später Kälteeinbruch in Europa dazu geführt hat, dass die Gasvorräte in der EU ihren Kurs umkehren mussten. TotalEnergies (NYSE:TTE) CEO Patrick Pouyanne hat vorhergesagt, dass die Erdgas- und LNG-Preise steigen werden, nachdem die EU russisches Gas aus dem Jamal-LNG-Projekt sanktioniert hat. Die Henry Hub-Preise sind in der Intraday-Sitzung am Freitag um 4,7 % gestiegen und haben in der vergangenen Woche um 24,4 % zugelegt, um bei 2,14 $/MMBtu zu handeln. Es wird jedoch interessant sein zu sehen, ob diese Zuwächse anhalten werden, wenn man bedenkt, dass Experten immer noch damit rechnen, dass Europas freie Speicherkapazität im Spätsommer knapp wird, obwohl der Kälteeinbruch den Zeitpunkt der Engpässe um etwa drei Wochen verschoben hat.
Von Alex Kimani für Oilprice.com
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