Ich denke ständig darüber nach Rolls-Royce Holdings (LSE: RR.) Der Anstieg des Aktienkurses muss bald enden, ist aber noch nicht geschehen.
Im April schien es etwas zu fehlen. Aber er ist wieder auf dem Weg nach oben und ist nun nicht mehr weit von einem Allzeithoch entfernt. Der Preis ist seit Ende 2022 um mehr als das Fünffache gestiegen.
Was passiert als nächstes?
Wenn ich mit Leuten über Rolls-Royce-Aktien spreche, scheine ich meist eine von zwei polarisierten Meinungen zu bekommen. Einige gehen davon aus, dass die Wachstumsaktie weiter steigen wird. Aber andere sehen eine Blase, die nur darauf wartet, zu platzen.
Seltsamerweise höre ich nicht wirklich Leute, die meinen, der Preis sei in etwa angemessen und werde dieses Jahr im mittleren 4-£-Bereich bleiben.
Es scheint, dass die Leute einen Anstieg über 500 Pence oder einen Absturz wieder unter 400 Pence erwarten. In welche Richtung könnte es gehen? Ich bin hin- und hergerissen, aber ich sehe Argumente für beide Ansichten.
Der Bullenfall
Die eigene Aufwärtsbewegung des Unternehmens hat sicherlich dazu beigetragen, den Kurs der Rolls-Royce-Aktie in die Höhe zu treiben, und es könnte einfach so weitergehen. In den Geschäftsjahresergebnissen sprach CEO Tufan Erginbilgiç von „eine Rekordleistung im Jahr 2023.“ Und ich schwärmte: „Wir schöpfen unser volles Potenzial als leistungsstarker, wettbewerbsfähiger, widerstandsfähiger und wachsender Rolls-Royce aus.„
Das Unternehmen hat ehrgeizige Ziele für Gewinn, Margen, Cashflow und Kapitalrendite in den Jahren bis 2027.
Auch die Prognosen der Broker bestätigen dies und deuten darauf hin, dass sich der freie Cashflow bis 2026 mehr als verdoppeln könnte. Wenn alles klappt, könnte das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von Rolls-Royce von den fraglichen 30 in diesem Jahr auf 21 sinken im Jahr 2026.
Für ein Unternehmen mit weiteren Wachstumsaussichten könnte das immer noch günstig sein.
Der Bärenfall
Im letzten Jahr oder so war die Stimmung an den Aktienmärkten seltsam. Anleger sind auf Story-Aktien wie Rolls-Royce gesprungen und haben Aktien mit Top-Dividende zu supergünstigen Preisen ignoriert.
Und im Moment sehen wir weitere große Dividendenaktien FTSE 250und Aktien zu Wachstumsbewertungen in der FTSE 100. Könnte eine Rückkehr zur langfristigen Normalität die Menschen in diesem Jahr in eine konventionellere Richtung bewegen?
Etwas anderes, das eine Wachstumsaktie zum Scheitern bringen kann, ist das Nichterreichen von Zielen. Oder wenn das Bullenfieber in vollem Gange ist, kann es schon verheerende Folgen haben, wenn Ziele einfach nicht erreicht werden.
Das ist in der Vergangenheit schon oft vorgekommen. Und wir dürfen nicht vergessen, dass die mittelfristigen Ziele von Rolls-Royce ziemlich hochgesteckt sind.
Urteil
Die Erholung von Rolls-Royce hat meine kühnsten Vermutungen übertroffen, und ich bin erstaunt, wie gut das Unternehmen seine hohen Schulden tilgt. Für mich ist dies ein Qualitätsunternehmen, das schlanker und besser aufgestellt ist als noch vor dem Covid-Crash. Und es ist sehr gut gemanagt. Ich vermute, dass es den Anlegern in den kommenden Jahrzehnten sehr gute Erträge bringen könnte.
Aber am Ende dieses Jahres? Ich gehe davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit groß ist, dass beide Enden des hier vorgeschlagenen Bereichs überschritten werden.
Ich glaube aber, dass ich die Wahrscheinlichkeit, dass der Kurs der Rolls-Royce-Aktie das ganze Jahr über nur seitwärts tendiert, eher gering einschätze.
