Für viele Rennsportfans ist der Formel-1-Wettbewerb der Höhepunkt des Motorsports. Neun Monate lang kämpfen auf Rennstrecken von Spanien und Italien bis Australien und Japan 20 Fahrer aus zehn Teams mit Geschwindigkeiten von bis zu 375 km/h um den Pokal. Mittlerweile, in seiner 75. Saison, lockt der F1-Rennsport mehr als 500 Millionen Fans auf der ganzen Welt an. An einigen Austragungsorten sind 450.000 Zuschauer anwesend, und die durchschnittliche weltweite Zuschauerzahl liegt bei 70 Millionen Zuschauern pro Jahr.
Seit Liberty Media, ein amerikanisches Medienunternehmen, das Unternehmen übernommen hat, ist der Umsatz der Formel 1 stark gestiegen, von 1,8 Milliarden US-Dollar im Jahr 2017 auf 3,2 Milliarden US-Dollar im letzten Jahr (25 % mehr als im Jahr 2022). Der Vorsitzende von Liberty, John Malone, der Millionen von Formel-1-Aktien besitzt, kann auf eine herausragende langfristige Erfolgsbilanz zurückblicken. Die Unternehmen konnten sich seit 2006 einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 17 % rühmen, verglichen mit 9 % beim S&P 500. Anleger, die sich beteiligen möchten In diesem Abenteuer können Sie dies durch den Kauf von Formel-1-Aktien (FWONA) tun, die auch Teil des Mapfre US Forgotten Value Fund sind, einem MAPFRE AM-Fonds mit Schwerpunkt auf kleinen und mittleren Unternehmen in den Vereinigten Staaten.
40 % der F1-Fans, deren Durchschnittsalter um vier Jahre gesunken ist, sind Frauen
Vor 2017 war die Popularität der Formel 1 rückläufig, und seit 2010 gingen die Zuschauerzahlen jedes Jahr zurück. Doch während das vorherige Management eine starre und möglicherweise veraltete Vorstellung davon hatte, was der Sport sein sollte, sah Liberty ein enormes langfristiges Potenzial und fördert es F1 als Unterhaltungs-Franchise und nicht nur als Sportartikel, ein Ansatz, der beim Publikum auf der ganzen Welt Anklang gefunden hat.
Die vielleicht größte Veränderung war die beliebte Netflix-Serie Drive to Survive, die F1-Fahrer, -Teams und -Besitzer auf und neben der Strecke begleitet. Mittlerweile geht es in die sechste Saison, eine siebte ist bereits geplant. Das Programm hat dazu beigetragen, enorme neue Fans für den Sport zu gewinnen: 40 % der neuen Fans sind inzwischen Frauen und das Durchschnittsalter der F1-Fans ist vier Jahre niedriger als traditionell. In der Zwischenzeit erlangte Liberty umfangreiche Medienpräsenz für die Formel 1, was es dem Unternehmen ermöglichte, seinen Vertrag mit ESPN von 2023 auf 2025 mit einer jährlichen Steigerung um das 17-fache zu verlängern.
Zu den weiteren Veränderungen seit der Übernahme von Liberty gehörten auch die Erweiterung der Ausstellung, die Verbesserung der Finanzen des Unternehmens und die allgemeine gute Resonanz bei F1-Fans. Das neue Management der Formel 1 hat das Unternehmen in ein Medienmonster verwandelt. Im Jahr 2023 beliefen sich die Einnahmen auf 3,2 Milliarden US-Dollar, hauptsächlich aus Rennsportförderung, Medienrechten und Sponsoring. F1 lizenziert die Ausrichtung, Organisation und Werbung für die meisten seiner Veranstaltungen, wobei die Veranstalter Einnahmen aus Ticketverkäufen, Konzessionen, Bewirtung, lokalem Sponsoring und Werbung vor Ort erzielen. Die Laufzeit der Erstverträge liegt in der Regel zwischen drei und sieben Jahren, oft mit jährlichen Steigerungen von bis zu 5 %. Zu den Veranstaltern gehören Streckenbesitzer, Autoclubs, Veranstalter, Regierungsbehörden usw.
Die Einnahmen aus Werbung, Rechten und Sponsoring beliefen sich im Jahr 2023 auf 3,2 Milliarden US-Dollar
Fernseh- und andere Medienrechte umfassen Rennübertragungen, Training, Qualifikation, Highlights und Wiederholungen und dauern in der Regel zwischen 3 und 5 Jahren, jährlich gestaffelt. Die Formel 1 wirbt um eine Reihe von Sponsoren für Werbung auf der Rennstrecke und im digitalen Bereich, aber das Werbeangebot ist von Natur aus begrenzt und die von der Formel 1 angebotene Exklusivität ist für Werbetreibende sehr attraktiv (einige Werbepartner erreichen den Status „Global Formula Partner“ 1) oder „. Offizieller Formel-1-Ausrüster“ usw.). Sponsoringverträge dauern in der Regel drei bis fünf Jahre, werden jährlich gestaffelt und stellen eine ertragsstarke Einnahmequelle dar.
Der größte Aufwand des Unternehmens sind Zahlungen an die Teams, ein Prozentsatz der kommerziellen Rechte, die F1 an die 10 Teams verteilt. Nach diesen Zahlungen und anderen variablen Kosten (ohne Abschreibungen) erwirtschaftete F1 im Jahr 2023 eine Bruttomarge von 30 %. Da F1 weder Eigentümer der Teams noch der Rennstrecken selbst ist und daher nicht die Betriebskosten trägt, fallen für diese Vermögenswerte feste Gemeinkosten an relativ bescheiden, nur 7 % des Jahresumsatzes. Im Jahr 2023 verzeichnete F1 ein bereinigtes Betriebsergebnis (ohne Abschreibungen) von 686 Millionen US-Dollar, was einer gesunden Betriebsmarge von 21,3 % entspricht.
Anlagemöglichkeiten
Wie bereits erwähnt, wurde der Formel-1-Rennsport in den Vereinigten Staaten in der Vergangenheit unterbewertet, doch der neue Ansatz von Liberty hat dieses Paradigma durchbrochen und gleichzeitig einen riesigen potenziellen Markt für das Unternehmen eröffnet. Im Jahr 2017 veranstaltete die Formel 1 ein einziges Rennen in den Vereinigten Staaten, in Austin (Texas), das jedoch eines der geschäftigsten Rennen jeder Saison ist (mit 440.000 Teilnehmern im Jahr 2022). Seitdem hat Liberty zwei weitere Strecken hinzugefügt, und das erste Rennen in Miami lockte allein in den Vereinigten Staaten einen Rekord von 2,6 Millionen Zuschauern an.
Für das Gegenrennen, den Las Vegas Grand Prix, fungierte Liberty selbst als Veranstalter und verkaufte Tickets zwischen 500 und 15.000 US-Dollar oder mehr. Das ganze Spektakel stellte Hunderte Millionen Dollar an Investitionen allein in Immobilien dar, die heute der wichtigste Immobilienbestand der Formel 1 sind. Es wird erwartet, dass der Grand Prix von Las Vegas auch in den kommenden Jahren ein jährliches Spektakel bleiben wird, und angesichts der größeren Investitionsausgaben, die bereits in der Vergangenheit getätigt wurden, sollte Liberty mit dieser Veranstaltung große Gewinne erzielen.
Wir glauben, dass sich eine Investition in die Formel 1 auf diesem Niveau als zeitgemäß erweisen könnte: Die Bewertungen von Sportmedienrechten und -Franchises sind in den letzten Jahren stark gestiegen, was auf den raschen Anstieg der Medienverträge in allen Bereichen sowie auf die Knappheit dieser Vermögenswerte und das Prestige zurückzuführen ist davon, sie zu besitzen.
F1, Statussymbol
Wie ein professionelles Sportteam ist die Formel 1 ein Statussymbol, aber während der Chelsea Football Club und die New York Yankees immer ein Team unter vielen anderen sein werden, hat der Besitzer der F1 etwas wirklich Einzigartiges: eine ganze Liga. Der Wert einer solchen Beteiligung liegt auf der Hand: Saudi-Arabiens Staatsfonds beteiligte sich letztes Jahr mit einem Wert von 20 Milliarden US-Dollar an der Formel 1. Da Liberty versucht, den Erfolg der Formel 1 mit der MotoGP-Weltmeisterschaft zu wiederholen (beide Parteien haben sich auf die Übernahme geeinigt und der Deal muss noch von den Aufsichtsbehörden genehmigt werden), und dies angesichts der wachsenden Nachfrage nach Sportübertragungsrechten, sollte den Anlegern eines klar sein: In einem Übernahmeszenario, in dem ein Wenn der Erwerber versucht, das kommerzielle F1-Rechtegeschäft von Liberty Media zu kaufen, würde dieser Trophäenwert eine beträchtliche Prämie erfordern.
Selbst ohne eine Übernahme glauben wir, dass die Aktien deutlich unterbewertet sind und unter konservativen Annahmen einen Wert von 88,66 US-Dollar pro Aktie haben, was 33 % mehr als das aktuelle Niveau darstellt. Dank einer Kombination aus opportunistischen Wachstumsinvestitionen, größerem Fan-Engagement und intelligenterem Medienmanagement ist die Formel 1 jetzt dort, wo sie sein muss: auf der Pole-Position, mit laufendem Motor und vor den Augen der Welt.
