Wie viel Gold sollten Sie in Ihrem Portfolio halten? Sollte es bei konservativen 5 % bleiben oder sollte der Prozentsatz bei steigenden Goldpreisen auf 25-45 % erhöht werden?
Laut dem ASK Private Wealth-Bericht mit dem Titel „Carpe Diem“ hat ein Portfolio mit einer Vermögensaufteilung von 50:25:25 in Aktien:Anleihen:Gold in den letzten 5 Jahren eine Rendite von 13,4 % erzielt, während eine Aufteilung von 50: 45:5 in Aktien:Anleihen:Gold hat im gleichen Zeitraum eine Rendite von 11,8 % erzielt.
Darüber hinaus hat das Portfolio mit einer höheren Goldallokation über längere Laufzeiten von 18 und 10 Jahren durchweg eine Outperformance erzielt. Dem Bericht zufolge scheint die weitgehende Ersetzung von Anleihen durch Gold den Portfolios einen erheblichen Mehrwert zu verleihen.
Es steigert die Rendite, ohne die Portfoliorisiken wesentlich zu erhöhen. Wie in der folgenden Grafik dargestellt, wird ein 50:45:5-Portfolio aus Aktien:Anleihen:Gold von einer 50:25:25-Allokation deutlich übertroffen.
„Wir gehen zu einer langfristigen oder strategischen Allokation in Gold über, die weit über das hinausgeht, was im Allgemeinen in Anlegerportfolios der Fall ist. Von einer Allokation von 5 % in ausgewogenen Portfolios weisen wir jetzt 15 % Gold zu. Dies geschieht nicht auf taktischer, opportunistischer Ebene, sondern als strukturelle langfristige Allokation“, heißt es in dem Bericht.
Der Goldpreis erholte sich im Jahr 2024 und erreichte ein Allzeithoch von über 73.000 Rupien pro 10 Gramm – ein Anstieg von fast 21,1 % in nur einem Jahr. Traditionell diente Gold als Inflationsschutz. Immer wenn das allgemeine Preisniveau in der Wirtschaft steigt, tendieren die Goldpreise dazu, diesem Beispiel zu folgen. Dieses Verhalten steht im Gegensatz zu mehreren anderen Anlageklassen; Anleihekurse fallen typischerweise bei hoher Inflation, während die Aktienkurse unterschiedlich reagieren. Da die Inflation für viele Volkswirtschaften immer noch ein zentrales Risiko darstellt, haben sich die Goldpreise tendenziell gehalten.
Auch die Geopolitik spielt eine bedeutende Rolle. Seit dem Ende des 2. Weltkrieges ist der USD die Reservewährung der Welt. Allerdings geriet das USD-Regime in den letzten Jahren zunehmend unter Beobachtung, was zu einem Anstieg der weltweiten Goldkäufe der Zentralbanken führte. Nach Angaben des World Gold Council (WGC) stiegen die Goldkäufe der globalen Zentralbanken, die mehrere Jahre lang durchschnittlich etwa 500 Tonnen betrugen, im Jahr 2022 auf 1000 Tonnen und blieben dem Bericht zufolge im Jahr 2023 auf diesem Niveau.
„Es gibt eine kleine, wenn auch fanatische (in ihrer Überzeugung) Gruppe mit tiefem Misstrauen gegenüber dem modernen Zentralbankwesen. Das Fractional-Reserve-Banking, durch das Zentralbanken durch kleine Änderungen der Bankregeln oder ein paar Tastenanschläge auf ihren Computern eine nahezu unbegrenzte Geldmenge schaffen können, „entwertet“ Fiat-Währungen, so diese Gruppe. Für kurze Zeit sahen Bitcoins wie eine attraktive Alternative zu Fiat-Währungen aus – aber die hier beobachtete extreme Volatilität verhindert eine breite Akzeptanz als Tausch- und Wertaufbewahrungsmittel. Bleibt also nur noch Gold als stabiles, vertrauenswürdiges, liquides und nicht-fiatisches Gut als Alternative zu Fiat-Währungen“, heißt es im ASK Private Wealth-Bericht.
