Die Geschichte der spanischen Banken lässt sich als das Spiel mit der Schlange erklären, die frisst, bis sie immer größer wird. Im vorletzten Kapitel dieser Geschichte hat BBVA Sabadell vorgeschlagen, beide Einheiten zu einer Bank zu vereinen, die um die Führung auf dem spanischen Markt konkurriert und mit den großen Europäern zusammenarbeiten kann. Aber es handelt sich um eine Operation, die noch viele Ungewissheiten zu klären hat, bevor sie abgeschlossen werden kann, darunter ein Krieg um den Wert jeder Bank und ein Kampf um die Machtverteilung zwischen den Direktoren beider Unternehmen.
Eine Bankenfusion löst immer auch das Interesse der Wirtschaftswelt aus. Der Reiz, die Zahlen für diejenigen zu kennen, die Zahlen am meisten mögen, geht einher mit dem politischen Interesse an den Auswirkungen auf die Macht der Konzerne und die Unternehmenskonzentration. Auch der Kunde möchte wissen, was mit seiner Hypothek und seinem Sparkonto passiert. Dass die Aktionäre wissen, ob sie höhere Dividenden erhalten. Von den Führungskräften wegen der Verteilung der Spitzenpositionen und von den Mitarbeitern selbst, denn diese Prozesse enden meist mit Personalabbau.
Im Fall von BBVA und Sabadell handelt es sich um eine heikle Operation. Solche Fusionen sind sehr komplex und werden in der Regel monatelang zwischen der Führung beider Banken diskutiert, bevor sie kommuniziert werden. Finanzquellen erkennen an, dass sich die Ereignisse beschleunigt haben. „Die Bekanntgabe an den Markt wurde durch die aufgetretenen Leaks und die Spekulationen über den Preis beschleunigt, aber die Leute, die über den Vorschlag Bescheid wissen mussten, wussten davon“, sagen sachkundige Quellen. Doch Sabadell hat sich noch nicht entschieden, ob es mit den Verhandlungen beginnen will.
BBVA hat vorgeschlagen, beide Banken zusammenzulegen. Im Gegenzug würden die Aktionäre des katalanischen Unternehmens eine BBVA-Aktie für jeweils 4,83 Aktien erhalten, die sie an Sabadell halten. Dies bedeutet, dass sie im Vergleich zum Börsenschluss an diesem Freitag um 9 % zulegen werden, da die Aktien von BBVA bei 9,85 Euro und die von Sabadell bei 1,88 Euro notieren. BBVA bietet außerdem an, dass drei Direktoren des katalanischen Unternehmens dem Vorstand der neuen Bank beitreten, einer von ihnen als Vizepräsident (BBVA hätte 15 Mitglieder). Ebenso wird vorgeschlagen, den Hauptsitz in San Cugat (Barcelona) und die Marke Sabadell in Katalonien beizubehalten.
Wenn Sabadell zustimmt, über die Fusion zu verhandeln, wird es vor allem um den Preis gehen, der jeder Bank gewährt wird, und um die Definition der Führungspositionen im Organigramm. Das Angebot von BBVA sieht vor, dass Sabadell einen Anteil von 16 % an der Gruppe erhält. In diesem Kampf um das Geld, das jede Bank wert ist, üben die Unternehmen Druck aus, um eine bessere Bewertung zu erreichen. Ziel ist es, dass die Aktionäre den größtmöglichen Wert erzielen.
Der Vorschlag der BBVA sieht vor, Sabadell einen Wert von rund 11.500 Millionen zu gewähren, verglichen mit der aktuellen Kapitalisierung von 10.000 Millionen. Diese Zahl ist jedoch niedriger als der Buchwert (der „reale“ Preis, der auf den Konten der Bank erscheint), der bei etwa 14.000 Millionen liegen würde. Tatsächlich halten Analysten es im Allgemeinen für ein gutes, für Sabadell jedoch nicht besonders großzügiges Angebot. „Es ist ein recht attraktiver Vorschlag, aber nicht herausragend“, erklären Experten der Deutschen Bank.
Ein wichtiges Thema werden hingegen die Verhandlungen über die Verteilung der Führungspositionen im Organigramm sein. Banken von der Größe BBVA und Sabadell bestehen aus Hunderten von Managern. Vom Verwaltungsrat, dem Gremium, das die Entscheidungen der Bank trifft, bis hin zu Generaldirektoren, Geschäftsbereichsleitern und mittleren Führungskräften. Und in diesem Spiel der Verhandlungen über die Fusion und der Festlegung der Struktur der neuen Bank versuchen die Manager, ihren Rang zu halten oder einen höheren anzustreben.
Der Brief, den BBVA mit dem Fusionsvorschlag an Sabadell schickte, geht vorsichtig mit der Machtverteilung um. „Das Managementteam der resultierenden Einheit würde sich aus Führungskräften beider Banken zusammensetzen, basierend auf den Grundsätzen der Fachkompetenz und Leistung, wobei versucht wird, die Verhältnismäßigkeit basierend auf dem relativen Gewicht der Unternehmen aufrechtzuerhalten“, heißt es in dem Schreiben. Befragte Marktquellen gehen jedoch davon aus, dass dies ein Reibungspunkt sein wird.
Der Sirenengesang der BBVA an Sabadell kommt aus der Ferne. Die Bank baskischen Ursprungs versuchte bereits vor vier Jahren, mitten in der Covid-19-Pandemie, eine Fusion mit dem katalanischen Unternehmen. Dieser erste Ansatz scheiterte, weil sich die Banken nicht auf den Wert einigen konnten, den sie jedem Unternehmen gewährten. Aber die Situation ist damals nicht die gleiche wie heute.
Sabadell war an der Börse 2.500 Millionen wert, sein Gewinn betrug kaum zwei Millionen und die Rentabilität lag bei 0 %. In vier Jahren ist es dem neuen Managementteam unter der Leitung von César González-Bueno als CEO gelungen, den Wert an der Börse zu vervierfachen, einen Rekordgewinn von 1.332 Millionen zu verzeichnen und die Rentabilität liegt mit 11,5 % über dem zweistelligen Bereich. In diesem Sinne halten es die befragten Finanzquellen für eine knappe Belohnung für dieses Managementteam, 16 von 100 Managementpositionen zu besetzen. Während er das Gänseblümchen aussortiert, muss der Sabadell-Vorstand entscheiden, ob er die Bank wechselt und sich einem multinationalen Unternehmen anschließt, das mit den Bankengiganten kämpft, oder ob er seinen derzeitigen Umfang beibehält und sich auf das Geschäft in Spanien und im Vereinigten Königreich konzentriert.
BBVA wiederum möchte einen Sprung nach vorne machen und in einer größeren Liga mitspielen. Sie ist bereits eine der größten Banken, aber wenn sie Sabadell übernimmt, würde sie mit den größten Finanzinstituten Europas zusammenarbeiten. Normalerweise wird die Größe einer Bank anhand der Millionen Euro an Vermögenswerten gemessen, über die sie verfügt. In Europa gibt es nur neun Banken, die eine Billion Euro (eine Million Millionen) überschreiten, und wenn die Fusion vollzogen wird, wäre BBVA die zehnte.
Es würde auch sein Engagement in Europa (insbesondere Spanien und dem Vereinigten Königreich) erhöhen, was es ihm ermöglichen würde, nicht so stark von Schwellenmärkten wie Mexiko, Lateinamerika und der Türkei abhängig zu sein. Im letzteren Fall war der Beitrag zu den Ergebnissen aufgrund der makroökonomischen Lage des Landes dürftig.
Die anhaltende Konzentration des Finanzsektors führt dazu, dass sich einige wenige Banken den Großteil des Geschäfts aufteilen. In den letzten 20 Jahren hat sich die Bankenlandschaft völlig verändert. Von den 55 Einheiten, die 2009 in Spanien existierten, sind nur noch 10 große Bankengruppen übrig, die sich auf neun erhöhen werden, wenn die Fusion zwischen BBVA und Sabadell konsolidiert wird.
Laut Analysten von Morningstar würde die Fusion zwischen BBVA und Sabadell 20 % des Kredit- und Einlagengeschäfts in Spanien konzentrieren. Und die ersten drei Einheiten machen 70 % des Geschäfts aus. Darüber hinaus wäre die Gewerkschaft BBVA-Sabadell die einzige Einrichtung mit einer Bankfiliale in 48 Postleitzahlen.
Obwohl die Konzentration hoch ist, ist der Bankenwettbewerb in Spanien groß, da im Allgemeinen alle Unternehmen die Erstellung eines Online-Kontos oder den Abschluss von Verträgen über ihre Produkte und Dienstleistungen über das Portal ermöglichen App Mobiltelefone oder Webseiten. In den letzten Jahren haben digitale Banken, ausländische Unternehmen und Fintech Sie haben das Angebot, das herkömmliche Bankgeschäfte bereits bieten, erweitert. Wenn ein Kunde mit den von seiner Bank angebotenen Konditionen nicht zufrieden ist, kann er die Bank innerhalb weniger Minuten über sein Mobiltelefon wechseln.
Das Problem konzentriert sich stärker auf ländliche Gebiete, in denen es nur ein Büro gibt. Normalerweise bevorzugen diese Gebiete, in denen überwiegend ältere Menschen leben, die mit neuen Technologien weniger vertraut sind, ihre gesamten Bankgeschäfte in der Einrichtung, die in der Nähe ein persönliches Büro hat, um sie entgegenzunehmen -persönliche Aufmerksamkeit, falls Sie einen Vorfall lösen müssen. Dadurch besteht das Risiko, dass die Bank, wenn es in der Gemeinde nur eine Geschäftsstelle gibt, höhere Gebühren als den Marktdurchschnitt erhebt. Auch höhere Zinssätze für Kredite und Hypotheken, da die Kunden die Produkte weiterhin abschließen werden, da sie die einzige Bank ist, die einen persönlichen Service anbietet.
Aber es ist ein komplexes Gleichgewicht. Obwohl es immer weniger Banken gibt, die immer größer werden, fördern die Aufsichtsbehörden Fusionen zwischen Unternehmen. Die Besessenheit der Europäischen Zentralbank (EZB) besteht darin, solide und zahlungsfähige Banken zu haben, die einer Krise standhalten können. Der Finanzkollaps, der 2008 mit dem Untergang von Lehmann Brothers begann, ist weit entfernt, aber seine Auswirkungen sind bei den Aufsehern immer noch sehr präsent und sie wollen nicht, dass er sich wiederholt.
Wenn eine Wirtschaftskrise ausbricht, sind Banken eines der Instrumente zur Aufrechterhaltung der Stabilität, da sie bei ausreichender Liquidität ermöglichen, Geld in Unternehmen und Familien zu pumpen. Sie ermöglichen auch die Vereinbarung gemeinsamer Maßnahmen mit Regierungen, um die Auswirkungen einer unerwarteten Situation abzumildern. In diesem Sinne betonen die Bankenaufseher die Rolle der Banken während der Covid-19-Pandemie. In einer Zeit, in der einige Unternehmen aufgrund von Quarantänen geschlossen wurden und Familien zu Hause blieben, stellten Banken und Regierungen Kreditlinien und vorteilhafte Konditionen bereit, um den vorübergehenden Einkommensverlust auszugleichen und eine schnellere Erholung zu ermöglichen, sobald die Wirtschaftstätigkeit wieder in Gang kam.
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