Es gibt kein Geld im Land und die öffentlichen Finanzen verschlechtern sich deutlich

Die erste Definition im Wörterbuch von die Royal Academy zum Wort „Regel“ Es ist das “starres, rechteckiges Instrument zum Zeichnen gerader Linien oder zum Messen des Abstands zwischen zwei Punkten“. Als nächstes beschreibt der Dachverband der spanischen Sprache den Begriff auch als „das, was erfüllt werden muss, weil es in einer Gemeinschaft vereinbart wird“.

Nach Angaben der Institution gibt es mindestens ein Dutzend weitere Bedeutungen dieser fünf Buchstaben. Und die Zahl ist noch größer, wenn mathematische Ausdrücke einbezogen werden. B. „Dreierregel“ oder solche, die mit sozialer oder sportlicher Ordnung zu tun haben, was bei der „Spielregel“ der Fall ist.

(Siehe: Die Länder, die weltweit am meisten und am wenigsten arbeiten: In welchem ​​Extrem befindet sich Kolumbien?).

Vielleicht fiel es manchen Fachleuten deshalb damals leicht, das Prinzip der „Fiskalregel“ zu prägen, um die Verpflichtungen einer Volkswirtschaft in Bezug auf die Verwaltung ihrer öffentlichen Finanzen zusammenzufassen. Wenn vor vier Jahrzehnten nur eine Handvoll Länder diese Art Zwangsjacke freiwillig angelegt hätten, um Ernsthaftigkeit in ihren Angelegenheiten zu zeigen, Nach Angaben des Internationalen Währungsfonds steigt die Zahl heute auf über hundert.

Auch Kolumbien war von diesem Trend nicht verschont. Im Jahr 2011 wurde das Gesetz 1473 verabschiedet, das die Mechanismen zur Bestimmung einer Reihe von Werten im Zusammenhang mit dem Gewicht der Schulden oder festlegte das maximale Defizit der Staatsfinanzen in einem bestimmten Jahr sowie dessen zukünftige Entwicklung.

Darüber hinaus waren vorübergehende Ausstiegsklauseln vorgesehen, die bei Vorliegen außergewöhnlicher Umstände mehrfach in die Praxis umgesetzt wurden. Ein Teil der ursprünglichen Vorschriften wurde schließlich erneuert ein Gesetz aus dem Jahr 2021 – 2155 –, das sich mit diesem und anderen Problemen befasste, als die Pandemie allmählich hinter sich zu lassen begann.

Allerdings ist nichts von dem, was passiert ist, mit der Ankündigung des Finanzministeriums in der Woche, die zu Ende geht, zu vergleichen, in dem Sinne, dass es dem Kongress bald mit einem Projekt vorgelegt wird, das darauf abzielt, die Haushaltsregeln flexibler zu gestalten. Für Portfoliochef Ricardo Bonilla muss der derzeitige Handlungsspielraum angesichts des geringen Wirtschaftswachstums erweitert werden, Andernfalls müssten wir hier und da zur Schere greifen und Programme und Investitionen kürzen.

(Siehe: Was die vorgeschlagene Schwelle von vier Mindestlöhnen für das Rentensystem bedeutet).

Nach der Logik des Beamten würde eine größere Flexibilität der aktuellen Parameter es der Petro-Regierung ermöglichen, eine Politik zugunsten der produktiven Reaktivierung entschiedener voranzutreiben. Derart, Undl Staatsausgaben würden mit anderen Anreizen kombiniert, um eine Reihe von Sektoren wie den Tourismus anzukurbeln.

Das Problem besteht darin, dass die neue Position im Widerspruch zu dem steht, was seit Beginn der Regierung dargelegt wurde. Um nicht zu weit zu gehen, erklärte Bonilla bei der Teilnahme an einer Veranstaltung zur Anwerbung von Investoren, die in der dritten Aprilwoche in London stattfand, dass „wir uns der Fiskalregel und der Reduzierung der Verschuldung verpflichtet fühlen.“

Nun gibt es offenbar eine andere Sichtweise, die von einem noch anspruchsvolleren Panorama und einem politischen Klima größerer Polarisierung beeinflusst wird, wie nach der Rede von Gustavo Petro am 1. Mai deutlich wurde, als der Präsident sein Engagement für die Politik verdoppelte der Transformationen, die es fördert.

Ein detaillierter Blick auf die Zahlen zeigt, dass eine Reihe von Problemen, die vor einigen Monaten aufgetreten sind, sich verschärft haben. Aus diesem Grund deutet alles darauf hin, dass die durch die Fiskalregel für 2024 festgelegten Grenzen erreicht werden wird übertroffen, sofern nicht eine Reihe erheblicher Kürzungen bei den für dieses Jahr genehmigten Haushaltsposten vorgenommen werden.

Da die Straffung des Gürtels dem derzeitigen Mieter der Casa de Nariño nicht gefällt, kommt die vorgeschlagene Lösung dem Öffnen zusätzlicher Löcher im Gürtel gleich. Das Risiko besteht darin, dass die Staatskasse, anstatt eine Diät zu machen, damit die Kleidung nicht mehr passt, die Nähte aufreißt und das Land bloßgestellt wird.

Ganz schematisch ausgedrückt handelt es sich hier um einen besonders herausfordernden Scheideweg. Auf dem Spiel steht nichts weniger als die Nachhaltigkeit der öffentlichen Finanzen sowie die über Jahrzehnte aufgebaute Glaubwürdigkeit, die aus der Fähigkeit Kolumbiens entstanden ist, von außen kommende Krisen oder interne Schocks ohne größere Traumata zu überwinden.

(Siehe: Kolumbien, eines der Länder, die einen größeren Teil ihrer öffentlichen Ausgaben für Renten aufwenden).

Letztlich geht es darum, das Ansehen zu wahren, dass das Land „gut bezahlt“ ist und seinen Verpflichtungen pünktlich nachkommt. Dabei geht es nicht nur um Versprechungen, sondern um das, was die Zahlen aussagen, die dazu dienen, rechtzeitig eine Diagnose zu stellen und die indizierte Behandlung zu verschreiben.

Das Ignorieren von Heilmitteln kommt einem Spiel mit den Flammen gleich. Lateinamerika ist voller Beispiele, die zeigen, was passiert, wenn Korrekturmaßnahmen nicht angemessen ergriffen werden. Abgesehen von der Tatsache, dass Schocks zu Abwertungen, Inflation, Konjunkturabschwächung und Armut führen, werden Operationen viel schmerzhafter, wenn die Probleme nicht behoben, sondern auf später verschoben werden.

Die Zahlen sind beredt. Im Februar waren Analysten überrascht, als das Finanzministerium den Finanzplan 2024 veröffentlichte, in dem nicht nur die Art und Weise, wie die Regierungszahlen im vergangenen Jahr abgeschlossen wurden, schwarz auf weiß festgehalten wurde, aber die Prognosen bezüglich der aktuellen.

(Siehe: Preis des Dollars: Abwärtstrend hält an, wird aber im Vergleich zum Januar aufgewertet).

Auf den ersten Blick waren die Nachrichten gut, da das Haushaltsdefizit im Jahr 2023 niedriger ausfiel als erwartet. sowie der Saldo der Staatsschulden. Bezogen auf das Bruttoinlandsprodukt (BIP) betrug der Anteil 4,3 Prozent bzw. 53,1 Prozent. Es schien, dass bei beiden Indikatoren ein Rückgangspfad beibehalten wurde, nachdem die Kosten berücksichtigt wurden, als der mit Covid-19 verbundene Gesundheitsnotstand eintrat.

Ebenso begrüßten Beobachter die Bemühungen, den roten Saldo des Kraftstoffpreisstabilisierungsfonds aufgrund der Preisanpassungen für Normalbenzin zu reduzieren. Obwohl die Erhöhung des ACPM noch ausstand, sank der Fehlbetrag um fast 16 Billionen Pesos auf 20,5 Billionen im Vergleich zu dem, was im Jahr 2022 verzeichnet wurde.

Jedoch, Bei näherer Betrachtung zeigte sich, dass sich die Staatseinnahmen im vergangenen Jahr nicht wie erwartet entwickelten und dass ein erheblicher Teil der Einsparungen auf einen niedrigeren Wechselkurs zurückzuführen war. was die auf Dollar lautenden Verpflichtungen weniger belastend machte. Dass der Dollar schwächer wurde, hatte mit dem globalen Umfeld zu tun, das zu einer gewissen Stärkung der Währungen der Schwellenländer führte.

Darüber hinaus fielen die Prognosen für dieses Jahr letztendlich düsterer aus. Von Anfang an wurde das Defizitziel auf umgerechnet 5,3 Prozent des BIP und das Schuldenziel auf 57 Prozent angehoben. Wie jemand bei dieser Gelegenheit sagte: „Wir machten einen Schritt vorwärts und dann fünf Schritte zurück.“

In den von ihnen vorgelegten Berechnungen sprachen die Behörden von geringeren erwarteten Einnahmen von 32 Milliarden Pesos und Ausgaben, die um 16 Milliarden reduziert würden, was den größten Fehlbetrag erklärt. Dennoch wurde argumentiert, dass die Lücke durch die Fiskalregel zugelassen wurde, die je nach Verhalten einiger Faktoren in der Gleichung eine gewisse Flexibilität zulässt.

Aber selbst dann waren die Prognosen überzogen. Entgegen den Einwänden der Techniker bestand das Ministerium weiterhin darauf, dass es durch die Schlichtung der Streitigkeiten zwischen Dian und den Steuerzahlern zehn Milliarden Pesos erhalten würde. Hinzu kam das Versprechen, dass die Bekämpfung der Steuerhinterziehung deutlich bessere Ergebnisse bringen würde.

Infolgedessen sprach mehr als einer von zusätzlichen Kürzungen, um das festgestellte Defizit auszugleichen. Um einen konkreten Fall zu nennen, schlug Fedesarrollo eine Anpassung von 15,8 Milliarden Pesos vor, was 0,9 Prozent des BIP entspricht.

Nichts davon ist passiert und jetzt sieht es schlimmer aus. Wie berichtet, beliefen sich die Steuereinnahmen im ersten Quartal auf 67,2 Milliarden Pesos und lagen damit unter den erwarteten 71,9 Milliarden. Posten wie die Mehrwertsteuer oder die mit dem Außenhandel verbundenen Steuern laufen schlecht, was Ausdruck einer sehr langsam voranschreitenden Wirtschaft ist.

Unter diesen Umständen scheint es unmöglich, dass das Loch in den öffentlichen Finanzen, wenn es in der gleichen Richtung anhält, die im Februar definierten 5,3 Prozent des BIP erreichen wird. Nicht nur, dass die Einkommen schlecht sind, auch die Regierung hat keine Anstalten gemacht, zu sparen, Ein Zweck, der es erfordert, sehr früh zur Schere zu greifen.

(Siehe: Laut OECD würde Kolumbien im Jahr 2024 ein „bescheidenes Wachstum“ verzeichnen, sich aber im Jahr 2025 erholen).

Munir Jalil, Chefökonom für die Andenländer bei BTG Pactual, weist darauf hin: „Wir könnten für dieses Jahr von einem Defizit sprechen, das bei etwa 6 Prozent des BIP liegen würde, wenn keine Maßnahmen ergriffen würden“. Das Schließen der Lücke würde die Staatsverschuldung in ähnlichem Maße erhöhen.

Da die Anpassung an das, was vor drei Monaten festgelegt wurde, eine Haushaltskürzung in einem noch nie dagewesenen Ausmaß von mehr als 30 Milliarden Pesos erfordern würde, müsste sie vom gesamten Ministerrat genehmigt werden. Das Finanzministerium steckt in der Klemme und ein harter Ort. Es wird weder ausreichen, noch darauf zu warten, dass die Haushaltsausführung verzögert wird, um den Plan zu ändern, und es ist auch nicht machbar Gustavo Petro neigt zur Orthodoxie, gerade als der Historische Pakt mehr Ergebnisse erzielen will.

Aus diesem Grund deutet alles darauf hin, dass die Haushaltsregel nicht eingehalten wird, es sei denn, der Kongress beschließt, diesen Spielraum erheblich auszuweiten. Es ist nicht klar, was passieren würde, wenn er nicht handelt Die Exekutive ignoriert, was ein Gesetz der Republik ist, Allerdings wird davon ausgegangen, dass die Kontrollstellen in dieser Angelegenheit Maßnahmen ergreifen würden.

Abgesehen davon kommt es wirklich auf die Reaktion der Märkte an, sowohl intern als auch extern. Für Munir Jalil: „Die Nichteinhaltung der Fiskalregeln führt vor allem zu einem Reputationsschaden und damit verbunden zu einem möglichen Anstieg der Kreditkosten, ohne die Folgen zu berücksichtigen, die dies auf der Ebene der Bonität haben könnte.“.

(Siehe: Plan zur Reaktivierung der Wirtschaft wird auf „Gesetzentwürfen basieren, die Investitionen generieren“).

Mehr zahlen zu müssen, ist keine Kleinigkeit. Für dieses Jahr wird der Zinsposten knapp 26 Prozent der Steuereinnahmen ausmachen, wobei dieser Anteil tendenziell steigen wird, je höher der Schuldenstand ist und Neueinstellungen teurer sind.

Es reicht aus, sich vor Augen zu führen, dass unsere Risikomargen dreimal so hoch sind wie die von Chile, doppelt so hoch wie die von Peru und Mexiko und über denen von Brasilien liegen. Die Minimierung der Wahrscheinlichkeit, in einen Teufelskreis einzutreten, würde dazu beitragen, diese Lücke zu verringern und die fiskalische Alarmsituation in Kolumbien zu beseitigen.

Denn die Herausforderung, das Haus in Ordnung zu halten, beschränkt sich nicht nur auf das Jahr 2024. Im nächsten Jahr sind die Aussichten viel schlechter, und das gilt nicht für die Gesundheitsreform oder die Auswirkungen der Gewährung eines Betrags an ältere Erwachsene, der im Rentenvorschlag enthalten ist.

Und offensichtlich wird das Problem nicht durch Reden, sondern durch Entscheidungen gelöst. Noch weniger Ideen aus dem Hut zaubern, wie die Neuverhandlung der Zahlungen an den Währungsfonds oder die Nichtüberweisung der von der Firma zur Finanzierung des Defizits des Währungsfonds geleisteten Zahlungen an Ecopetrol Treibstofffonds. Unabhängig vom Ansatz der Regierung, ihren Vorurteilen, Absichten oder Theorien fällt die Mathematik ihr Urteil unabhängig von der Ideologie.

Nämlich, dass das Geld heute nicht ausreicht und dass, wie bei jedem Menschen, der in finanzielle Schwierigkeiten gerät, die einzige grundlegende Lösung darin besteht, Einnahmen zu erzielen oder Ausgaben zu kürzen. Alle Der Rest bedroht die kolumbianische Wirtschaft und das Wohlergehen seiner Bewohner. Deshalb sind Regeln Regeln und müssen befolgt werden.

RICARDO AVILA
Leitender Analyst bei EL TIEMPO