Bisher hatte der Israel-Hamas-Konflikt nur begrenzte Auswirkungen auf die Weltwirtschaft. Eine Eskalation zu einem direkten Krieg zwischen Israel und dem Iran könnte jedoch laut einer neuen Analyse von Bloomberg Intelligence (BI) und Bloomberg Economics (BE) dazu führen, dass der Ölpreis auf 150 US-Dollar pro Barrel steigt und die weltweite Produktion um 1 Billion US-Dollar sinkt.
Die neue Studie von BI und BE – Middle East Energy Scenarios – befasst sich im Detail mit vier umfassenden Szenarien und ihren potenziellen Auswirkungen auf das globale BIP und die Inflation, von einem anhaltenden Waffenstillstand über einen begrenzten Konflikt bis hin zu einem Stellvertreterkrieg an mehreren Fronten und einem größeren Krieg Direkter Konflikt zwischen Israel und Iran.
Eine erhebliche Unterbrechung der Produktion in der Region am Persischen Golf, die fast 20 % des weltweiten Öls fördert, oder beim Öltransport im Extremfall einer möglichen Blockierung der Straße von Hormus könnte die OPEC+-Politik auf maximale Produktion verlagern, so BI und SEI.
In diesem Fall würden die ungenutzten Produktionskapazitäten in Saudi-Arabien, den Vereinigten Arabischen Emiraten und Kuwait „irrelevant“ werden, wenn die Meerenge geschlossen wird.
Den in der Analyse vorgestellten Szenarien zufolge könnte ein Stellvertreterkrieg, bei dem Iran und Israel über Stellvertreter wie den Libanon und Syrien aneinander geraten, die Weltwirtschaft zwar weniger zerstörerisch als ein direkter Krieg, aber bis zu 300 Milliarden US-Dollar kosten, da die Preise um etwa 10 US-Dollar pro Jahr steigen Fass und das Vertrauen der Anleger lässt nach.
Dies könnte zu einem Rückgang des globalen Wachstums um 0,3 Prozentpunkte im Jahr 2024 führen, was das schwächste Wachstum seit drei Jahrzehnten wäre (ohne die Jahre 2008 und 2020).
Ein begrenztes Kriegsszenario, das durch begrenzte israelische Luftangriffe auf Gaza und Raketenangriffe der Hamas gekennzeichnet ist, könnte gedämpfte Auswirkungen auf die Weltwirtschaft haben. Die Ölpreise haben die iranischen Angriffe auf Israel vom 13. April ignoriert, was darauf hindeutet, dass die Märkte die Ausweitung eines begrenzten Krieges als das wahrscheinlichste Szenario ansehen. BI und BE gehen davon aus, dass die Aufwärtsrisiken für Öl aufgrund der guten Nachfrage und der starken Kontrolle der OPEC+ über das Angebot vor einem soliden fundamentalen Hintergrund bestehen.
Die Auswirkungen eines möglichen Waffenstillstands auf die Ölpreise dürften begrenzt bleiben, da die derzeitige geopolitische Risikoprämie vernachlässigbar erscheint. In einer kürzlich durchgeführten BI-Umfrage gaben 92 % der 143 Befragten an, dass der Markt mit den Preisen eine geopolitische Risikoprämie von weniger als 5 US-Dollar pro Barrel verknüpft.
Angriffe im Roten Meer hatten bisher nur begrenzte Auswirkungen auf die Preise und die OPEC verfügt über erhebliche Kapazitätsreserven (ca. 6,8 Mio. Barrel pro Tag), nicht jedoch BI. Darüber hinaus wird sich die Produktionspolitik der OPEC+ in einem Waffenstillstandsszenario wahrscheinlich nicht ändern, wenn die Auswirkungen auf die Preise begrenzt bleiben.
„Unser Basisszenario ist, dass der Krieg wie seit Oktober weitgehend begrenzt bleiben und nur begrenzte Auswirkungen auf die Weltwirtschaft haben wird. Aber das könnte sich ändern. Ein Risikoszenario mit einem anhaltenden Konflikt könnte zu einer globalen Rezession führen, die das globale BIP um etwa 1 Billion US-Dollar schmälert, wobei steigende Ölpreise und einbrechende Stimmung das Wachstum auf 1,7 % sinken lassen.
„Abgesehen von der Finanzkrise und der Pandemie wäre das das schlechteste Wachstum für die Weltwirtschaft seit 1982, als die Federal Reserve die Zinsen erhöhte, um die Inflation nach dem Ölschock der 1970er Jahre einzudämmen.“
„Die Weltwirtschaft erholt sich immer noch von einem Inflationszyklus, der durch die russische Invasion in der Ukraine im Jahr 2022 verschärft wurde, und ein weiterer Konflikt in einer wichtigen Energieproduktionsregion könnte die Inflation in diesem Jahr deutlich auf fast 7 % ankurbeln.“
„Das 2-Prozent-Ziel der Fed wäre dann weit außer Reichweite und teureres Benzin wäre eine Hürde für den Wiederwahlkampf von Präsident Joe Biden“, sagte Ziad Daoud, Chefökonom für Schwellenländer bei Bloomberg Economics und Mitautor des Berichts.
„OPEC+-Mitglieder mit Kapazitäten wie Russland und Kasachstan würden davon profitieren, da sie Spielraum hätten, die Produktion zu höheren Preisen zu maximieren, um die reduzierte Produktion der Golfstaaten des Kartells auszugleichen.
„Die USA müssten wahrscheinlich ihre strategischen Erdölreserven anzapfen, um einige der verlorenen Barrel auszugleichen und die Auswirkungen auf die Preise an der Zapfsäule zu begrenzen.“
„Darüber hinaus könnte ein direkter Krieg im Nahen Osten die Preise für Flüssigerdgas um mindestens 35 % in die Höhe treiben, wenn ein Konflikt in der Golfregion die Zuflüsse aus Katar unterbricht, das mehr als 10 Milliarden Kubikfuß LNG durch die Straße von Hormus schickt jeden Tag“, fügte Salih Yilmaz, Senior Oil Analyst bei Bloomberg Intelligence und Co-Autor des Berichts, hinzu.
