Befragt oder nicht, Das US-Landwirtschaftsministerium (USDA) ist die unbestrittene Orientierungsquelle für Investoren in Chicago. Referenzpunkt für Sojabohnen-, Mais- und Weizenpreise auf der ganzen Welt.
Der Angebots- und Nachfragebericht (WASDE) vom Juni wurde von den Märkten zunächst pessimistisch aufgenommen, um nach einer detaillierten Analyse als relativ neutral zu gelten. Das ist selbstverständlich für die WASDEs im Juni, insbesondere da das USDA in der Berichtsreihe dieses Monats normalerweise keine größeren Änderungen bei der Mais- und Sojabohnenversorgung veröffentlicht.
Ohnehin, Der Markt hatte seine ganze Aufmerksamkeit darauf gerichtet, was mit der südamerikanischen und Schwarzmeerproduktion passieren würde., Themen, bei denen das USDA Meinungsverschiedenheiten mit den Schätzern der beteiligten Länder hat. Es handelt sich dabei um drei wichtige Bestandteile des globalen Geschäfts: brasilianischer Mais und Sojabohnen sowie russischer Weizen.
Speziell, Die Märkte erwarteten, dass das USDA größere Kürzungen bei der brasilianischen Sojabohnenernte 2023/24 vornehmen würde. nach den Überschwemmungen im Süden des Landes im letzten Monat. Tatsächlich trägt der Bundesstaat Rio Grande do Sul 14 % zur gesamten Sojabohnenproduktion Brasiliens bei, und als die endlosen Regenfälle begannen, waren rund 66 % der Ernte gedroschen.
Das bedeutet, dass nur 5 % der brasilianischen Sojabohnenernte von Überschwemmungen betroffen waren, was nicht ausreichte, um das USDA davon zu überzeugen, die Schätzung für dieses Land in der Saison 2023/24 um mehr als 1 Million Tonnen zu senken.. Jaqueline Holland, Analystin bei Farm Futures, glaubt das Die Märkte haben die Überschwemmungsschäden deutlich überschätztIch kann sie nicht mit den Raten der Sojabohnenlieferungen aus Brasilien in Einklang bringen, die auf dem besten Weg sind, für diesen Monat einen neuen Rekord aufzustellen.
Holland glaubt, dass der Markt dies auch gezeigt hat zu optimistisch hinsichtlich möglicher Produktionskürzungen bei argentinischem Mais und brasilianischem Safrinha; Die letzte WASDE kam diesen Behauptungen nicht einmal annähernd nach. „Ich glaube nicht, dass das USDA zu weiteren Anpassungen der südamerikanischen Maisproduktion bereit sein wird, bis wir weitere Fortschritte bei den Ernten sehen“, sagt der Experte.
Argentiniens Mais war zu Beginn des Monats zu 30 % geerntet, während Brasiliens Safrinha Ende letzter Woche zu mehr als 10 % geerntet war. „Es ist wahrscheinlicher, dass das USDA in der WASDE im nächsten Juli Änderungen an den Prognosen für südamerikanischen Mais (und sogar Schätzungen für argentinische Sojabohnen) vornimmtnachdem der Großteil der Parzellen geerntet wurde.“
Sicher Die großen Unterschiede bestehen zu den Schätzungen der National Supply Company of Brazil (Conab). Für dieses Unternehmen wird das Nachbarland im Jahr 2023/24 147,35 Millionen Tonnen Sojabohnen erzeugen das USDA geht von einem höheren Volumen von etwa 6 Millionen Tonnen aus. Beim Mais schätzt Conab nun 114,44 Millionen Tonnen, während das USDA 122 Millionen Tonnen erwartet. Wie bei Sojabohnen hat sich die Lücke verringert, ist aber immer noch wichtig.
Was Argentinien betrifft, erscheinen die vom USDA verwalteten 53 Millionen Tonnen Mais unrealistisch; Unsere Börsen gehen von 46,5 bis 47,5 Millionen Tonnen aus. Wenn dies den Abstand zu den brasilianischen Schätzungen vergrößert Der Unterschied ist sehr groß, etwa 14 Millionen Tonnen. Die Frage ist, ob sich die Fonds die USDA-Zahlen zu Herzen nehmen oder ob sie stillschweigend südamerikanische Berechnungen im Auge behalten.
Übrigens, Der Abstand zum russischen Weizen ist weniger konfliktträchtig, das gerade unter Dürre und Frost gelitten hat, die ihm besonders geschadet haben. Schätzer aus der ehemaligen Zarenrepublik schätzen, dass zwischen 78 und 81 Millionen Tonnen gerettet werden, während das USDA seine Kürzung auf rund 83 Millionen Tonnen verlangsamt hat. „Die russische Produktion hat noch nicht zugenommen und das USDA wird die Ernteschätzungen erst später im Wirtschaftsjahr mit den Exportdaten in Einklang bringen können. Also Es überrascht mich nicht, dass Sie sich im Juni-Bericht für eine konservativere Schätzung der russischen Produktion entschieden haben. Wir könnten diese Veränderung in zukünftigen WASDEs beobachten, wenn mehr Informationen verfügbar werden“, sagt Holland.
Bezüglich der Nachfrage gibt es nichts Wichtigeres als die erwarteten Bewegungen für China. „Ich verfolge stets genau alle Änderungen, die das USDA an den Getreideströmen vornimmt, die beim asiatischen Riesen ankommen. Als größter Abnehmer von Getreide und Ölsaaten weltweit„Änderungen im chinesischen Kaufverhalten können erhebliche Auswirkungen auf die US-amerikanischen Rohstoffpreise haben.“
Das USDA hat einige gemacht Anpassungen im Saldo der von China gekauften Weizenmengen, was darauf hindeutet, dass wir in der neuen Marketingkampagne 2024/25 im Vergleich zu den vorherigen weniger Importe sehen werden. Es ist keine große Überraschung: Chinas Weizen- und Maisernte dürfte in diesem Jahr aufgrund günstiger Marktpreise und trotz stärkerer staatlicher Anreize zum Anbau von Sojabohnen größer ausfallen.
Apropos Dynamik: China hat in diesem Jahr viel weniger Sojabohnen angebaut. Das USDA geht davon aus, dass sein Importvolumen im Jahr 2024/25 steigen wird, und spricht erstmals in der Geschichte von 109 Millionen Tonnen. Für Holland ist es ein Grund zur Aufregung, auch wenn die US-Sojabohnen-Deals in der neuen Kampagne bisher im Dunkeln liegen.
