Die Erholung der nordischen Volkswirtschaften steigert die Unternehmensgewinne

Die Erholung der nordischen Volkswirtschaften, die in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 begann und sich seit Anfang 2024 beschleunigt, kann die Rentabilität der Rentenstrategien des nordischen Managers steigern Evliso wie es bereits im Jahr 2023 der Fall war. Die Kombination aus der nordischen Ausrichtung dieser Strategien und der unterschiedlichen Qualität einiger von ihnen, die über ein 5-Sterne-Morningstar-Rating verfügen, lässt darauf schließen, dass sie auch im Jahr 2024 sehr hohe Renditen erzielen werden, so die Experten beim Manager

Krise der nordischen Wirtschaft

Nachdem sie sich ähnlich wie die Risikomärkte auf der ganzen Welt von COVID-19 erholt hatten, litten die nordischen Länder unter aggressiven Zinserhöhungen der Zentralbanken, die mit steigender Inflation, der Konjunkturabschwächung in China und dem Krieg in Europa einhergingen. Infolgedessen fielen die schwedischen und finnischen Aktienmärkte um 30 % und die Spreads von Hochzinsanleihen weiteten sich um 300 bis 400 Basispunkte aus. Die am stärksten verschuldeten Sektoren waren mit einer schweren Krise konfrontiert, insbesondere der schwedische Immobiliensektor, in dem Anleger übermäßige Verschuldung eingesetzt hatten.

Zu dieser Zeit kam es zu einer Flucht internationalen Kapitals aus dem nordischen Raum, die Währungen (SEK, NOK) schwächten sich von ihrem bereits historisch niedrigen Niveau um 5 bis 10 % ab und die Preise wurden angepasst. Das BIP-Wachstum stagnierte und ging teilweise sogar zurück. Dies war die Situation der nordischen Volkswirtschaften zu Beginn des Jahres 2023, doch in der zweiten Jahreshälfte traten die ersten Anzeichen einer Erholung auf, die sich Ende letzten Jahres konsolidierte.

Wirtschaftliche Erholung

Seit Anfang 2024 beschleunigt sich die Dynamik der nordischen Volkswirtschaften, vor allem unterstützt durch die Konjunkturerholung. Die Schlüssel zu dieser Erholung sind laut den Experten des Nordic-Managers Evli folgende:

• Konjunkturindikatoren und Kapitalmarktpreise haben ihren Ton von pessimistisch zu bullish geändert. Ein Beispiel sind Immobilienanleihen, die vor fast 18 Monaten aufkamen und nun wieder die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich gezogen haben.
• Die Schwäche der schwedischen Krone und der norwegischen Krone verbessert die Wettbewerbsfähigkeit der Exportindustrie deutlich.
• Die Haushaltseinkommen haben sich dank der Stabilisierung der Zinssätze (und ihres bevorstehenden Rückgangs) stabilisiert.
• Lohnerhöhungen stärken die nationale Kaufkraft, da die Inflation nachlässt.
• Das Interesse der Anleger an risikoreicheren Vermögenswerten wächst und die Kapitalflüsse drehen sich nach mehr als zwei Jahren der Vorsicht wieder ins Positive. Da dieser Zyklus gerade erst begonnen hat, sind die Allokationen in risikoreichere Anlageklassen noch gering und werden voraussichtlich zunehmen.
• Die oben genannten Faktoren bestimmen die Gewinne und Cashflows nordischer Unternehmen. Dazu trägt auch die moderate Verschuldung und Stärke des nordischen Bankensektors, insbesondere der Großbanken, bei.