Bestimmt die Veröffentlichung eines Wechselkurses den Preis des Dollars auf dem informellen Markt? Das sagen die Daten

Seit den Auswirkungen der Pandemie auf die kubanische Wirtschaft, dem Scheitern der Währungsregulierung im Jahr 2021 und der Ausweitung des Defizits im Staatshaushalt wächst der informelle Devisenmarkt und ist zu einem wichtigen Kanal für Überweisungen, den Tourismus und den Import von Geld geworden Güter und Vorleistungen sowie der Betrieb von Klein- und Mittelbetrieben.

Der informelle Wechselkurs besteht neben zwei weit überbewerteten offiziellen Wechselkursen. Von Januar 2021 bis April 2024 hat der kubanische Peso auf dem Parallelmarkt gegenüber dem US-Dollar um 660 % abgewertet.

Der wichtigste Hinweis (wenn auch nicht der einzige) auf den Wert des kubanischen Peso auf dem informellen Markt stammt von der unabhängigen Multimedia-Plattform die Berührung . die Berührung hat mithilfe einer neuartigen Methodik Informationen über den parallelen Währungsmarkt Kubas extrahiert und verarbeitet. Daten werden aus sozialen Netzwerken und Websites durch Algorithmen der künstlichen Intelligenz gewonnen, die die Verarbeitung natürlicher Sprache (NLP) ermöglichen. Algorithmen identifizieren und extrahieren Informationen darüber, wer kauft, wer verkauft, in welcher Währung, zu welchem ​​Kurs und in welchem ​​Betrag.

Die Veröffentlichung des repräsentativen Wechselkurses des informellen Marktes (TRMI) seitdem die Berührung hat eine hitzige Debatte ausgelöst, in der sich Kritiker und Befürworter mit allen möglichen Argumenten gegenüberstehen und in der zeitweise Frustration und Müdigkeit über die Inflation und die Wirtschaftskrise, extreme politische Positionen, mangelnde Finanzbildung und verschiedene Theorien hervorstechen Verschwörung.

Die Intoleranz der kubanischen Regierung gegenüber einem Informationsmedium, das der offiziellen Politik kritisch gegenübersteht, stellt einen motivierenden Faktor für Desinformationskampagnen dar, die in der Staatspresse und in sozialen Netzwerken stattfinden. Eine externe Instanz für die Abwertung des Peso und die Inflation verantwortlich zu machen, passt gut in das Szenario, das die Regierung seit Jahrzehnten verwendet, um sich der Verantwortung zu entziehen und die Aufmerksamkeit abzulenken.

Mehrere der kubanischen Ökonomen innen Und aus der Insel haben einen Zusammenhang zwischen der Entwicklung des TRMI und dem Inflationsprozess, den das Land erlebt, der Monetarisierung des Haushaltsdefizits, der Stagnation der Exporte und der nationalen Produktion sowie dem Fehlen eines makroökonomischen Stabilisierungsprogramms zur Beseitigung der Ungleichgewichte festgestellt.

Der anhaltende Anstieg der Anzahl der Benutzer, die das TRMI nutzen die Berührung für Ihren Betrieb sollte ein ausreichender Beweis dafür sein, dass es der Methodik gelungen ist, den Markttrend zu erfassen.

Für einen externen Beobachter mögen die Diskussionen, die rund um die Veröffentlichung des TRMI in Kuba ausgelöst wurden, seltsam erscheinen. In jedem Markt ist es üblich und nützlich, Indizes zu veröffentlichen, die Preistrends zusammenfassen. Auf den Finanzmärkten ist es besonders wichtig, das Problem „asymmetrische Information» (Eine Partei in einer Transaktion verfügt über mehr oder bessere Informationen als die andere), was zu Fehlentscheidungen führt, das Marktgleichgewicht beeinträchtigt und Ineffizienzen erzeugt.

Wenn es sich um einen informellen Markt handelt, der von Natur aus nicht sehr transparent ist und auf dem es mehr Möglichkeiten für Täuschungen gibt, erhalten Finanzinformationen einen zusätzlichen Wert.

Auf internationaler Ebene ist es üblich, von Unternehmen, die an Märkten teilnehmen und Finanzinformationen bereitstellen, Transparenz zu fordern. Allerdings wird einem Unternehmen selten vorgeworfen, den Markt zu kontrollieren, weil es Preis- oder Finanzindizes veröffentlicht. Im kubanischen Kontext wäre es so, als würde man dem Nationalen Amt für Statistik und Information (ONEI) die Schuld für die Inflation geben, weil es jeden Monat den Verbraucherpreisindex veröffentlicht.

Sechs Dinge sagen die Daten

Neben der erfundenen und manipulierten Kritik gibt es auch berechtigte Zweifel, die ihren Ursprung in den ungewöhnlichen Elementen der Methodik haben die Berührung. Es gibt auch Anlass zur Sorge, dass ein unabhängiges Medienunternehmen für die Veröffentlichung von Informationen über den Devisenmarkt zuständig ist.

Es werden zwei Hypothesen vorgeschlagen. Der erste hebt hervor, dass die Methodik von die Berührung Es ist manipulierbar und nicht vertrauenswürdig, da es auf nicht überprüften Transaktionen (Kauf- und Verkaufsabsichten) basiert. Der zweite stellt dies sicher die Berührung kann die zukünftige Entwicklung des Wechselkurses beeinflussen.

Im Rahmen der Arbeit von Währungs- und Finanzobservatorium (OMFi) wurde eine Untersuchung der von gesammelten historischen Daten durchgeführt die Berührung um die Hypothesen zu testen. Die Ergebnisse wurden in einem Artikel konsolidiert, der Peer-Review-Prozessen in indexierten Fachzeitschriften unterzogen wird. Neben der Erläuterung der Details der Methodik der künstlichen Intelligenz wurden statistische und ökonometrische Tools zur Bewertung der TRMI-Trajektorie eingesetzt. Eine Version des Arbeitsdokuments finden Sie auf der Website des Sozialwissenschaftliches Forschungsnetzwerk (SSRN).

Nachfolgend werden die sechs im Papier vorgestellten Argumente/Ergebnisse zusammengefasst.

1. Die Methodik von die Berührung ist im Rahmen der wachsenden internationalen Nutzung von NLP in den Sozialwissenschaften eingefügt Marketing, Finanzen, politische Trendanalyse, Gesundheit und viele andere Branchen, die Daten aus sozialen Netzwerken, dem Internet und digitalisierten Märkten nutzen. Der Prozess wird mithilfe von Algorithmen der künstlichen Intelligenz automatisiert und erfordert kein menschliches Eingreifen.
2. Obwohl die Berechnungen auf der Grundlage von Kauf- und Verkaufsabsichten erfolgen, ermöglicht uns die große Anzahl an Beobachtungen, die jeden Tag in Echtzeit durchgeführt werden, die Essenz des Marktes (zentrale Tendenz) zu erfassen und die Möglichkeit zu minimieren, dass einige wenige Akteure das Marktergebnis beeinflussen können.
3. Die Methodik enthält mehrere Sicherheitsfilter, um Manipulationen durch echte oder fiktive Benutzer zu verhindern, die versuchen, den Wechselkurs absichtlich in eine vorgegebene Richtung zu beeinflussen. Nämlich: 1) Ausreißer werden aus der Datenbank entfernt; 2) Zur Berechnung der Rate wird der Median und nicht der Durchschnitt verwendet, wodurch er weniger empfindlich gegenüber Extremwerten ist. 3) Auf dem Markt, auf dem ein alternativer Wechselkurs berechnet wird, wurden wiederkehrende Benutzer (ca. 120) identifiziert. Die Analyse historischer Daten zeigt, dass es keine Unregelmäßigkeiten oder nennenswerten Unterschiede zwischen den Metriken gibt. Unabhängig von der verwendeten Metrik wären ähnliche Schlussfolgerungen hinsichtlich der Aufwertung und Abwertung des kubanischen Peso gezogen worden.
4. Es wurde eine Analyse der Verteilung und der statistischen Parameter der täglichen Variation des TRMI des Dollars, des Euro und des MLC vor und nach dem 15. Mai 2022 durchgeführt. Das Datum markiert einen Zeitpunkt, ab dem es zu einem deutlichen Anstieg der Website-Besuchsrate kam die Berührung. Statistische Tests zeigen keine signifikanten Veränderungen in den Mustern des informellen Marktes, sobald der Konsum von Finanzinformationen über das unabhängige Medium zunimmt.
5. Schätzungen aus ökonometrischen Modellen (VAR-Modellen) zeigen, dass die Anzahl der Besuche des Wechselkurses auf der Website von die Berührung Es hat keinen statistisch signifikanten Einfluss auf künftige Wertschwankungen des kubanischen Peso auf dem informellen Markt. Das Ergebnis wird für die drei analysierten Währungen wiederholt. Interessanterweise sehen wir, dass dem Anstieg der Website-Besuche stärkere Schwankungen des Wechselkurses vorausgehen. die Berührung. Daher zeigt die Richtung der Kausalität (genannt „Granger-Kausalität“) eine unidirektionale Beziehung von Änderungen in der Änderungsrate zu Website-Besuchen und nicht umgekehrt. Das Ergebnis liefert Informationen, die die Hypothese des Einflusses der Veröffentlichung auf die Wechselkursentwicklung nicht stützen. Mehr Verbrauch von Finanzinformationen im Verhältnis zum berechneten Kurs die Berührung Sie geht künftigen Währungspreisbewegungen zeitlich nicht voraus (beeinflusst sie auch nicht).
6. Mit NLP-Techniken, die Berührung Es wurden auch Daten über die beworbenen Mengen an zum Kauf und Verkauf vorgesehenen Münzen gesammelt. Die aggregierten Tageswerte der Kauf- und Verkaufsvorschläge der Benutzer dienen als Stichproben für die Nachfrage und das Angebot an Fremdwährungen auf dem informellen Markt. Mit den Informationen wird (mit den VAR-Modellen) bewiesen, dass Angebot und Nachfrage von Währungen Erklärungskraft für die zukünftigen Schwankungen des TRMI in den drei Währungen und in die theoretisch erwartete Richtung (Korrelation) haben.

Die ökonometrische Analyse zeigt die wirtschaftliche und finanzielle Kohärenz in den zeitlichen Zusammenhängen, die in den täglichen historischen Daten des informellen Marktes beobachtet werden die Berührungwas ein weiterer Beweis für die Gültigkeit der Methodik ist.