Letzte Woche hat die Zentralbank a definiert neue Senkung des Zinssatzes von 60 auf 50 %, um mit der Beseitigung des quasi-fiskalischen Defizits fortzufahren. Es geht um Dritter Schnitt in weniger als einem Monatwas den negativen Unterschied in Bezug auf die Inflation verstärkt.
Dieser riskantere Trend bringt auch seine Folgen mit sich Negative Auswirkungenals die Reduzierung der Renditen zu festen Konditionen oder ein größere negative Anreize für die Landwirtschaft um die dicke Ernte zu liquidieren. Letzteres ist ein zentraler Punkt für Luis Caputo, Santiago Bausili und sein gesamtes Wirtschaftsteam unterstützen die Neuzusammensetzung der BCRA-Reserven.
Angesichts dieses Szenarios ist der Finanzspezialist Salvador Di Stefano hat diesen Montag eine neue Analyse veröffentlicht, in der es die jüngste Senkung der BCRA-Rate überprüft und die hervorhebt Investitionen, die Sie für am erfolgversprechendsten halten: was hat er gesagt.
Die Analyse des Blue Guru nach der neuen Zinssenkung: Was er empfiehlt
Die Reduzierung des Festlaufzeitzinses, erklärt Sag Stefano, im Augenblick „lädt Investoren ein, nach neuen Optionen zu suchen“ die mehr als die monatlichen 4,2 % des klassischen Finanzinstruments abwerfen, eine Rate, die deutlich unter der Inflation liegt.
Vor diesem Hintergrund sagte der Chef des Beratungsunternehmens SDS hat Anleihen und Aktien „im Visier“.Optionen gezogen durch ein „entspannteres Finanzsystem und weniger in Erwartung makroökonomischer Nachrichten, die das Wirtschaftsszenario nach der Machtübernahme von Javier Milei verkomplizieren.
Trotz der starken Rezession, des Rückgangs der produktiven Wettbewerbsfähigkeit Argentiniens auf globaler Ebene und der geringeren Liquidation von Dollars aus dem Agrarsektor als erwartet, Märkte sehen auch „das Glas halbvoll“ wie Di Stfano glaubt.
„In den letzten Jahren begann der Markt, dies außer Acht zu lassen Die Regierung wird mit ihrer Politik zur Inflationsbekämpfung erfolgreich sein“sagt der Analyst. Mit Inflationsprognosen von etwa 8 % für April und 5,5 % für Mai würde sich der Abwärtstrend des Verbraucherpreisindex effektiv festigen.
Di Stfano erinnert jedoch daran, dass diese Zahlen durch die Verschiebung der Zinserhöhungen auf den Monat Juli verbessert würden. Für den Fachmann zeigen diese Verlängerungen, dass „das Wirtschaftsteam im Juni eine Einigung mit dem IWF erzielen will.“ wortreichere Zahlen“. Worauf er warnte: „Nach der Vereinbarung, es könnte Nachbesserungen geben“.
Bezüglich des wirtschaftlichen Niedergangs, der durch den starken Kaufkraftrückgang in den letzten Monaten verursacht wurde, wies Di Stfano darauf hin „Der Großteil des Marktes sieht keine Wachstumstreiber“ für eine „V“-förmige Erholung der Wirtschaft, anders als das Szenario, von dem Milei begeistert ist.
„Alles deutet darauf hin, dass die geringe Aktivität anhalten wird, zumindest für das Jahr 2024“, glaubt Di Stefano. Dennoch weist er darauf hin, dass „der Kapitalmarkt weiterhin a diskontiert.“ durchschlagender Erfolg des Wirtschaftsplans“.
Und illustriert: „Staatsanleihen als AL30 Sie sind bei 58,50 US-Dollar notiert und haben eine Rendite von 21 % pro Jahr. Damit wir das Risiko über 1.000 Punkte senken können, sollten diese Titel etwa 70 US-Dollar kosten und ihre Rendite in diesem Bereich liegen. 13,5 % jährlich. Kopf hoch, wir schaffen es noch.“
Darüber hinaus führte er als Beispiel die guten Renditen von Bankaktien an, die „Sie haben begonnen, außergewöhnliche Zuwächse zu verzeichnen“zwei Beispiele „der großen Erwartungen, die der Markt hinsichtlich eines schnellen Ausstiegs aus den Aktien, einer niedrigeren Inflation und einer stärkeren Finanzierung des Marktes hat.“
„Im Moment spricht trotz eines wirtschaftlichen Rezessionsszenarios niemand über mögliche Ausfälle im System. Jeder sieht das Glas halb voll„warnte der „Gur der Stadt“.
In diesem Szenario „haben die um CER bereinigten Peso-Anleihen ihre Kurve verändert, der Zinssatz mit fester Laufzeit ist auf monatlich 40 % gesunken und die Erwartung, dass die 12-Monats-Inflation jährlich etwa 59,0 % betragen könnte, wird verschwinden.“ fester Zinssatz mit einem negativen Zinssatz von 7,0 %“.
Aus diesem Grund haben CER-Anleihen „ihre Performance neu geordnet und in vielen Fällen begonnen, positive Zinssätze zu erzielen“, mit größerer Wettbewerbsfähigkeit im Vergleich zu UVA-Festkonditionen.
„Es würde den Eindruck erwecken, dass dem Markt eine weitere Preisrally bevorsteht, sowohl bei Staatsanleihen in Dollar als auch bei Anleihen in Pesos, bereinigt um CER“, analysiert Di Stfano.
Und er schließt: „Der Zinssatz mit fester Laufzeit ist jedoch nicht mehr attraktiv, da derzeit keine massive Abwanderung von Geldern von Banken in andere Instrumente mit festem oder variablem Einkommen stattfindet. Aktien dürften große Vorteile haben, da sie der größte „Feind“ sind „Der variable Einkommenssatz ist der Zinssatz, und die Regierung hat ihn bewusst auf ein extrem niedriges Niveau gesenkt, so niedrig, dass sich viele Unternehmen am Markt finanzieren, um ihre Aktien nicht zu niedrigen Preisen zu verkaufen.“
